远大医药频并购估值便宜逢低吸

时间：2021-01-23 20:14:04　来源：雅意学习网本文已影响人

　　远大医药（00512.HK）年初以来升势稳定，可考虑逢低吸纳。远大医药主要从事研发、制造及销售医药制剂及医疗器械、生物技术产品、精品原料药和健康产品;核心医药及器械产品主要用于心脑血管急救治療领域，以及耳鼻喉和眼科治疗领域。
　　远大医药（00512.HK）通过内部研发和外部收购，以扩充主要产品组合，多年来已经在心脑血管急救及五官科细分领域成为内地最大产品供应商之一。截至去年6月底止半年收益约32.4亿元（港元.下同），纯利3.15亿元，较2017年同期分别增长42%及53%。
　　去年上半年，远大医药公布多项收购行动，旨在强化现有核心治疗领域的市场领导地位，同时把集团的产品领域延伸到品牌药物产品及肿瘤治疗等更广阔的病症治疗领域。去年5月，集团宣布拟以15.4亿元人民币收购台湾东洋国际全部权益，后者主要资产为持有中国心脑血管急救药品旭东海普55%股权。

藉并购扩产品组合

　　旭东海普主要从事制造及销售不同容量的注射液类医药制剂，其核心产品领域包含重症急救、心血管及呼吸道等十多个大类、近百种药品，预期与远大医药现有核心制剂产品产生协同效应。此外，集团又宣布拟以约15.5亿元收购上海运佳黄浦制药全部股权。上海运佳是目前内地规模最大、剂型最齐全的知名外用药生产商之一。
　　上海运佳拥有一个内地知名非处方药品牌「信龙开塞露」，其分销网络遍布29个省区。集团通过对此项收购，将可获得一个全国知名品牌产品，以及十多种其他相关系列产品，确立全国外用药领导地位，进一步丰富非处方药市场的产品线和共享彼此销售网络。收购上海运佳的代价部分将透过以每股5.2元发行远大医药约2.37亿股支付，部分则来自内部资源。

降药价压力较轻

　　本月初，集团公布与药厂Glenmark Specialty订立独家授权协议，远大医药可在中国独家销售Glenmark研制的新型复方鼻喷剂Ryaltris。Glenmark已完成Ryaltris临床三期研究，并在去年5月向美国食品药品管理局提交新药申请，正在审核中，Ryaltris可用于治疗12岁以上患者的季节性过敏性鼻炎。
　　根据协议，远大医药将负责Ryaltris在中国的临床测试及注册，并于产品获批上市后在中国独家销售20年。远大医药引入Ryaltris可战略性地补充其耳鼻喉及眼科产品品种，提高核心产品竞争力。远大医药历史市盈率（P/E）约20倍，今年预测P/E约13倍，比医药股同业便宜得多。同时，远大医药受内地降药价压力影响较细，长远预料可跑赢同业，宜密切留意。

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