利率市场化背景下我国信托行业转型策略研究
时间：2021-02-18 00:08:59 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
实现利率在市场中的自由浮动，降低对利率变化的行政干预是中国未来对金融市场实施改革的重要目标。利率市场化不但有利于实现市场对资源配置的优化作用，同时也是实现金融行业改革甚至实现整个资本市场的全面市场化的重要推动力量。利率市场化改革实质上就是充分发挥资金的价格一利率在资金配置中的关键作用，从而实现资金流向和金融资源配置的不断优化。本文着眼于对利率市场化改革过程的分析，并研究其对信托行业产生的影响，最后提出信托行业该采取何种措施应对利率市场化带来的一系列问题。
从上个世纪开始，学术界便在讨论是什么样的因素推动了一国的经济增长甚至使其实现了短时期内的迅速腾飞。与之相关的结论数不胜数，其中较为出名的是来自哈德罗模型给出的结论，即经济增长的动力与一国的资本积累有着密切的关系。而要想实现资本的积累就离不开金融市场的发展与成熟，一国金融行业发展的程度很大程度上决定了一国资本积累的速度与规模。而金融业发展的程度的评判标准便是金融部门有没有实现彻底的市场化的改革。作为金融行业重要的管理工具，利率的市场化便是金融部门市场化改革的首要步骤。利率的市场化是不可逆的，也是历史发展趋势之一，在市场化的过程中中国的经济结构与体制，金融体系以及金融行业都产生出巨大的变革。在这样巨大的变革之下，信托行业的发展战略必须有所调整才能适应未来的金融环境。本文着眼于对利率市场化改革过程的分析，并研究其对信托行业产生的影响，最后提出信托行业该采取何种措施应对利率市场化带来的一系列问题。
中国信托行业的发展困境
中国的信托行业相对其他金融行业而言，尚属于较为年轻的部门，整个的发展时间加起来不到30年，许多与之配套的制度与法律都没有成熟。在实际操作过程中大多也是凭借着向国外信托行业的模式学习，借鉴其发展经验，所以我国目前尚缺乏一套本土化操作的实战经验。而且我国的信托行业的发展也离不开我国经济体制改革带来的改革红利，其发展动力很大一部分来源于改革政策带来的巨大刺激作用。所以当政策不再倾向于信托行业时，利率市场化将使信托行业的利率敏感性大幅提高，同时利率市场化所带来的利率上升压力将提高整体运营管理成本。面临机遇和挑战，信托行业要相应转变业务战略转型和产品服务优化升级，从而不断提升核心竞争力。因此导致其在发展过程中出现了一定的盲目发展情况，缺乏正确的方向指引。因此，国内金融监管部门也一直在对信托行业进行整治与管理，而伴随着《中华人民共和国信托法》的正式落地生效，可见未来信托行业的发展方向将是实现行业的规范与自律，并向产业化发展。其次，目前我国的信托行业具有强烈的银行色彩。与银行业务重叠程度很高，出现了同质化的竞争。
利率市场化对信托行业的影响
实现利率在市场中的自由浮动，降低对利率变化的行政干预是中国未来对金融市场实施改革的重要目标。利率市场化不但有利于实现市场对资源配置的优化作用，同时也是实现中国银行业改革甚至实现整个资本市场的全面市场化的重要推动力量。在利率市场化的大背景之下，中国的民间资本将会受到极大的刺激，并完成融资市场的资金积累与扩大，从而帮助全社会创造新的财富。所谓利率市场化，是指利率的波动由市场自行决定，将利率调整的权利从政府手中转移到金融机构手中，由金融机构依据自己经营状况、未来的战略部署以及市场的供求关系等影响因素自行的调整。整个利率市场化的过程包括了四个部分，分别是利率的决定、传导、结构以及对其波动的监管的市场化。当四位一体全方位地实现市场化后，意味着利率实现真正的市场化运作。当然、利率的市场化也必须与政府的货币政策保持一致，必须依照中央银行的基准利率作为参照标准，并且依托货币市场为利率调整的中间介质。我国新一轮的利率市场化改革可以追溯到2013年的7月，当时中央银行做出了全面放开对金融机构的贷款利率的管制。并在2015年的5月，将金融机构存款利率的波动空间由过去的1.3倍基准利率调高至了1.5倍的基准利率，当年8月份，人民银行再次做出决定，将一年以及以上的定期存款的利率浮动上限的管制取消，从而使我国利率市场的改革又有了新的突破。当年十月，存款利率浮动的上限被全面取消，包括了原先对商业银行以及农村合作金融机构的限制全部被取消。
从大的方面来看，在实现了全面的利率市场化改革后，有利于促进我国的金融体系以及金融市场与国际接轨，并不断地成熟。也可以促进金融机构自身的改革与发展，实现新的业务转型，提高自身的综合素质以及产品的质量。但是，将定价权下放到了金融机构自身手里后，对金融机构自身的风险控制能力、宏观审慎经营也提出了较为高的要求。而利率作为金融机构各种产品以及产品定价基础，对利率市场化的改革必然会对整个金融体系产生显著的影响。信托行业作为金融体系的重要组成部分，同样也会受到利率市场化带来的巨大冲击。首先，优势制度消失使信托行业竞争更加激烈。近年来，信托行业增长迅速，主要得益于政策优势。由于利率提高，实体部门不能通过贷款融资，银行不能高息揽储，从而增加了信托资金的吸引力。信托行业在利率管制和分业经营的理念下迅猛发展。优势制度的消失。一方面，银行、券商、基金、保险等行业提供相类似的业务产品。另一方面，利率上升，成本提高导致企业的盈利空间不断压缩，也在一定程度上给信托行业带来激烈竞争。其次，利率市场化导致信托行业利率提高，风险管理难度提高。信托产品有固定周期，这将使得客户更偏好于利率较高的产品，从而给信托产品的整体设计思路和后续管理带来困难，加大信托行业的资金运营、风险管理，并提出更高的要求。最后，在市场对信托行业的不断挤压下，势必会导致整个行业发生大清洗。无法适应变革的劣质的信托公司将会被淘汰。而优质的信托公司就会在新的环境之下，对自己的业务进行调整与转型，除了挖掘新的客户之外，还会扩大自己的投资渠道，完成高利息的资本与低利息的资本之间的配对。
信托行业的发展策略
在传统利率管制的经济体制之下，政策为信托行业的发展注入了强劲有力的动力，并且在政策的引导之下，信托行业确定了自己的发展方向。所以可见，在过去的十年时间中，信托行业得到了飞速的发展。但是，利率市场化是历史发展的大趋势，具有一定的不可逆转性。尤其是在2013年间，信托行业再次赢得了发展的寒冬。整个行业不但受到了利率市场化改革加速的影响，而且还受到了来自国民经济发展速度放缓的冲击，这直接给整个信托行业的发展带来了前所未有的巨大阻力。从各个大信托公司的年报中我们可以看见，整个行业的发展速度迅速的下降到了冰点，甚至有倒退的趋势。随着市场热度的逐渐下降，行业内部的竞争也开始展示出不断加剧的趋势。在这样一个利率市场化的大背景之下，信托行业该采取何种策略来度过严冬并谋求新的发展，是目前整个理论界与实务界都在关注的焦点，同时关系到了整个信托行业未来的发展状态与发展方向。
