长盈精密:未来连接器和精密金属加工龙头|长盈精密
时间：2020-03-29 07:25:24 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
I66新进入股票 I66排名34 盈利动能大幅提升是长盈精密新入选I66的主要原因。最新综合目标价为42.87元，12个月涨升空间达到25.35%。
Ultrabook为了实现轻薄化的要求，机壳方面的改进势在必行
相比传统塑料机壳，Ultrabook要求机壳在轻薄的同时，实现较好的机械强度和较佳的散热性能，结合产品外观设计的要求，在目前条件下，金属机壳成为各个厂商首批推广Ultrabook的首选方案。
金属机壳显著提升机壳价值
Macbook Air采用的Unibody和激光刻蚀成本最高，达到近100美金，而常见的Ultrabook解决方案价格约50美金，而非Unibody的冲压金属机壳价格约25美金，相比传统塑胶机壳10美金来说，价值空间增长尤为显著。
强大的模具设计加工和较强的表面处理能力保证公司受惠金属机壳趋势
单纯拥有CNC设备的企业仅能通过CNC加工环节获得外包订单，形成固定的收入，业绩弹性有限。公司具有国内领先的精密模具加工能力，是国内少数具有自主电镀加工能力的企业，使得公司具备较完整的外观件产品生产能力，显著受惠金属机壳增长趋势。
积极开拓优质大客户，伴随优势客户快速成长
中国是全球最大的手机制造国和消费市场之一，中国企业在手机产业链中具有较强的竞争力。受惠华为、中兴等中国力量在全球范围内的快速崛起，以及国际手机业巨头三星对大陆供应商抱持较为开放的态度，皆给以长盈精密为代表的中国本土电子元器件企业提供了伴随巨人成长的绝佳机会。未来公司将继续开发其他优势厂商，进一步优化客户结构。
投资评级与估值
我们预计公司2011-2013年EPS为0.95元，1.75元，2.78元，对应2011-2013年的PE为36.5X，19.8X，12.5X，考虑公司近几年将持续保持高速增长，给予2012年30倍PE，公司6个月合理价值为52.5元，重申“买入”评级。
核心假定的风险
如原材料成本、人力成本持续上升幅度超过预期可能损害公司盈利能力，如Ultrabook外观件订单不足，可能影响公司增长。
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