市盈率在估算公司投资价值上的应用:市盈率越高股票的投资价值越大

时间：2019-03-30 03:19:57　来源：雅意学习网本文已影响人

　　摘要：市盈率分析是投资者对上市公司投资价值分析的主要工具。本文介绍了如何运用市盈率指标对公司投资价值进行分析，运用市盈率指标分析时应注意的事项，市盈率指标的片面性等问题。
　　关键词：市盈率；投资；决策
　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2012）06-0088-01
　　市盈率指的是在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者一般都通过市盈率比值来预测或衡量各公司股票的投资价值。市盈率反映了在每股盈利不变、派息率为100%、所得股息没有进行再投资的情况下，需要经过多少年才可以通过股息全部收回投资。正常情况下，一只股票的市盈率越低，市价相对于股票的盈利能力就越低，投资风险会随着投资回收期的缩短而变小，因此相对而言，股票的投资价值就会增大。
　　投资者在面对市场风险和机会时，主要通过使用市盈率（普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利）的方法来确定其“市场”价值，根据被投资农业上市公司公布的财务数据加以计算后，再和目前被投资公司股票市场的价值比较后得出其投资是否具有可行性的结论。市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标，某种程度上当通过市盈率计算出来的预期价值大于市场价值时，投资者投资就有意义，否则就是无意义。
　　一般情况下，人们通过市盈率来衡量不同股票之间股价的高低。但并不能完全通过这种方式来判定所有公司的股市价格。正常情况下，一家公司股票的市盈率若是太高，则有可能高估了该公司股票的价格。如果一家公司当前的发展状态良好，且呈现出广阔的市场前景，则通过当前股票的高市盈率可能会准确地估测出该公司的股票价值。需慎重考虑的一点：只有在各家公司的每股收益差距不大的情况下，才允许通过这种方式衡量同行业、不同股票的投资价值。
　　股价高低以及企业的盈利能力主要通过市盈率体现出来，因此在某种意义上，当通过市盈率计算出来的预期价值大于市场价值时，投资者投资就有意义，否则就是无意义。
　　市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利
　　市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。我们可通过一家公司过去12个月的净收入与总发行已售出股数之间的比值求得该公司盈利多少。假设一只股票的市价是24元，过去12个月每股获得3元的盈利，再利用24/3=8求得市盈率为8。则我们根据计算结果得知这只股票具有8倍的市盈率，也就是每付出8元可得到1元的盈利。投资者通过市盈率的计算结果来判断各公司股票的票价。正常情况下，股票的市盈率越低，说明该公司的投资价值越高。如果通过市盈率来比较国家、时段、行业都不相同的股票，则几乎没有可比性。只有同类股票的市盈率才有比较价值。
　　股价的波动往往表现在以下三点：①实际股价=估计价格，说明市场比较理性；②实际股价>估计价格，即高估了股价，有回落的可能；③实际股价<估计价格，即低估了股价，可能会获得较大的投资盈利，需要广泛的搜集信息以确保准确地投资决策。
　　通过市盈率、市净率、市销率等相关指标确定投资决策正确与否。
　　①公式：市净率=每股市价÷每股净资产
　　农业上市公司的资产运营情况主要通过上式体现出来，要求每股市价必须高于每股净资产（属于账面价值），所以，如果上市公司达到了2-3市净率，则说明该公司发展状态良好，可以投资；
　　②公式：市销率=每股市价÷每股主营业务收入
　　上式体现了上市公司的市场份额，市销率数值越小往往说明该公司具有投资价值。准确把握市盈率、市净率、市销率这三个比率进行投资决策，可准确分析出上市公司是否具有投资价值。
　　此外，通过市盈率指标进行投资决策时，需兼顾公司的成长性。有的农业上市公司经过了重组和资产注入，还有一部分公司虽然市盈率较高，但具有发展潜力，则需采取动态市盈率法来衡量其投资价值。公式为：动态市盈率=市盈率÷每股预期收益增长率。动态市盈率指标能全面的体现出公司股票投资价值和成长性，投资者可通过该指标选择市盈率≤每股预期收益增长率的公司。此外，上市公司业绩或业绩预期也能影响市场整体投资价值。首先，如果市盈率水平的波动范围较小或不具备太大的提升空间，则只能通过提高上市公司的业绩促使大盘指数上涨；其次，如果上市公司业绩呈现出较好的发展趋势，则其市盈率水平也会随之提高。
　　通过市盈率指标判断上市公司的投资价值时，要兼顾该公司的总股本。计算市盈率指标时，分母是每股收益，而每股收益=农业公司税后利润÷公司股份总额，同理而证，如果盈利水平相同，公司的总股本及流通股本越小，则其平均市盈率就越高，反之就会越低。
　　市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，当然，这并不意味着股票的市盈率越高就越好。因为我国的股市仍处在初级阶段，如果庄家为了提高市盈率而任意哄抬股价，就可能引起巨大的投资风险。所以，投资者必须综合考虑公司背景、基本素质等因素，对市盈率水平进行合理判断。
　　市盈率是一个能将股价与每股盈利有效联系起来的财务指标，它也是一个可以有效地衡量现行股价价位合理程度的指标，因而切不可忽视这一指标的作用，而单凭主观估计去判断个股价位是否合理。投资农业板块宜立足长远，市盈率指标计算以公司上一年的盈利水平为依据，其最大的缺陷在于忽略了对公司未来盈利状况的预测。
　　正确看待市盈率：在股票市场中，人们在衡量股票价格时如果完全套用市盈率指标，往往会产生这样的疑问：股票的市盈率相差悬殊，并未向银行利率看齐；股票的市盈率越高，其市场表现就越好。究其原因，主要是投资者没有充分理解和正确运用市盈率指标。
　　参考文献：
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　　[3]中国注册会计师协会.财务成本管理[M]．北京:经济科学出版社，2006.18-18.

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