泛信托时代信托业的挑战与呼唤

时间：2021-02-18 08:01:46　来源：雅意学习网本文已影响人

http://img1.qikan.com.cn/qkimages/yhji/yhji201405/yhji20140510-1-l.jpg

　　资管牌照全面放开，政策向保险资管和证券（资管）公司倾斜。从2012年下半年至今证监会、保监会、银监会先后出台多项政策，旨在给信托公司以外的其他金融机构资产管理业务进行“松绑”，各类机构资管业务相互交叉，其他资管机构可以更多地以经营信托业务的方式，开展与信托公司同质化的资产管理业务，预示着“泛资产管理时代”已经到来，更确切的说应该是“泛信托时代”已经到来。
　　截至2013年年末，银行理财业务发行规模56.43万亿元，居于资产管理行业龙头地位；信托公司管理信托资产规模10.91万亿元，仅次于银行理财而位居第二位；保险公司管理资产规模8.29万亿元，位居第三位；基金公司管理资产规模4.23万亿元；证券公司管理资产规模2.08万亿元。私募基金、期货公司资产管理规模则相对较小。
　　资产管理“新政”的实施，将使资产管理市场面临重新洗牌，必将削弱信托公司原先拥有的综合信托业务专营权，信托公司以“跨市场配置”和“多手段运用”为特点构筑的传统经营方式必将遭遇正面竞争。在此背景下，本刊对国民信托董事长杨小阳进行了采访，探究在泛信托时代信托业的挑战与呼唤。
　　国民信托有限公司自1987年成立以来，几经变迁。2008年，国民信托将注册资本增加至10亿元人民币，并办理了工商变更登记。2012年，在信托行业迅猛发展的浪潮中，国民信托重新寻找自身定位与发展方向，参与市场竞争，开展集合类信托业务。在杨小阳董事长的带领下，截至2013年12月31日，在高度关注风险控制的前提下，国民信托管理的信托资产余额已超过400亿元，较2012年底增长超过6倍。国民信托在2013年所发行的集合类信托产品，也因为风险适度、收益率较高，成为市场和投资者关注的热点。
　　《》：以“ 券商新政1 1条”、“保险资金新政13条”为代表的纲领性文件的引导下，监管层逐步放开资管牌照，预示着泛信托时代的到来。在您看来泛信托时代资产管理具有什么特征，它的到来又将会对信托业产生什么影响？
　　杨小阳：所谓“ 泛信托化资产管理”，主要是指是指其他金融机构采取信托公司经营信托业务的方式，开展与信托公司同质化的资产管理业务。其特征主要有四点：一是受托管理资产的主体更加多元，除信托公司外，银行、证券、保险、基金、期货等金融机构均被赋予受托管理资产业务资格；二是资产管理市场更加统一；三是投资业务领域更加融合，各类资产管理受托机构投资领域虽各有侧重，但通过银信、银证、银保、信政、信保、信基等合作，相互之间的投资壁垒已经打通，业务融合势头强劲；四是依托法律关系更加趋同，各类金融机构开展的资产管理业务本质上体现为典型的信托关系。随着泛信托时代的来临，信托业将会受到冲击。在市场层面，资产管理业务参与主体增多，混业经营趋势愈加明显，同时随着监管机构对信托公司异地营销机构设立管制的放松，行业内部的竞争也将加剧。信托业务边界将日益模糊，信托公司独有的制度红利以及非完全竞争的局面将被打破，信托公司经营及信托产品的竞争力面临严峻挑战。在监管层面，《信托法》实施十余年，但行业立法仍是空白。尤其在“泛信托化资产管理时代”，监管上赋予其他金融机构更加宽松的环境，在客户门槛、业务准入、监管标准、分支机构设立、业务创新等方面，其他机构具有明显的监管优势。信托公司长久以来面临的以规范为主的监管环境愈显严苛。在信托公司自身层面，信托公司快速发展的背后是简单借助制度优势和先发优势的现实，发展模式粗放，核心竞争力还未真正形成。一是综合金融服务优势没有真正发挥出来；二是产品单一，同质化且流动性不足；三是营销渠道存在短板；四是人力资源受到冲击。
　　《》：入侵者对于信托市场份额的争夺将加大信托公司“刚性兑付”的压力，您如何看待这个问题？2014年年初爆发的备受金融市场关注的中诚信托“至诚金开1号”兑付危机，以及后来爆发的多起案例，是否意味着信托业“刚兑”神话不再？经济放缓会否引发集体违约？
　　杨小阳：所谓刚性兑付，本质上是信托项目的流动性问题。对于大部分预计投资收益相对固定的信托产品，信托公司主要面临信托产品的流动性风险，即信托产品到期后可能存在“兑付风险”。信托公司虽然非常关注信托项目的第一还款来源，一般还对信托项目设计比商业银行更加严格的增信措施，一是防范信托项目的流动性风险，二是提高对受益人分配预期信托收益的保障。其他风险，如政策风险、道德风险、投资项目完工风险等，对信托产品的影响基本上都是最终以流动性风险的形式体现出来。证券公司、保险公司等对于信托市场的争夺，将会加大市场的竞争力度，对于流动性的争夺将愈演愈烈，兑付压力肯定会越来越大。“诚至金开1号”矿产信托的融资方振富能源是一家典型的山西家族煤企，该信托以传统行业——煤炭为基础资产，随着民营煤企的巨无霸——山西联盛的轰然倒下，山西省的媒企相继受到影响，加上振富能源的粗放式扩张，最终导致融资方的流动性紧缺，“诚至金开1号”出现了兑付危机。而随着经济增速放缓、国家经济结构调整的不断深入，包括煤炭、房地产在内的传统夕阳产业、产能过剩的行业将会受到调整。煤炭、房地产是信托行业的两大支柱行业，这两大行业的发展不景气、增长受限将会对信托业的兑付提出挑战。
　　《》：作为刚刚起步的信托公司，国民信托会如何面对“刚性兑付”及集合信托项目的流动性风险？
　　杨小阳：作为刚刚起步的公司，国民信托高度重视集合信托项目的流动性风险管理；主要从以下方面做出应对安排：第一，在风险管理部之外再成立“项目管理部”，该部门对高风险集合信托项目进行风险监控和定期检查，出具风险提示函和检查报告。项目管理部至少每年组织一次全面风险排查；同时督促、指导业务部门的过程管理和风险检查工作。公司要求业务部门指定专人配合项目管理部负责高风险信托项目的过程管理工作，并要求部门经理作为第一责任人对项目风险承担责任。第二，公司制定《信托项目存续期管理办法》，对规范业务部门存续期信托项目的过程管理。通过“节点控制、违约追究”的管理方法，要求各部门面对出现的新情况、新问题，坚持“早发现、早报告、早应对、早解决”。第三，对于可能出现的风险或者风险隐患，公司建立风险联合处置机制，举公司之力、集中公司内外部一切可利用的资源和能力来解决问题。由于坚持早发现、早报告，所以当风险或者问题出现的时候，我们一是在合作项目公司治理的框架内通过行政手段协调解决问题，二是利用法律合同赋予我们的权利，把合作伙伴定位为交易对手，通过违约处罚、接管项目等经济手段施压解决问题，三是当我们确认交易对手已不可信、违约的情形已不能容忍，我们通过经济诉讼、强制执行等法律手段解决问题。第四，公司成立“流动性风险管理小组”，对发生流动性问题可能导致发生“刚性兑付”的项目进行预估，提前研究解决预案，保证信托项目按期顺利兑付。

推荐访问:呼唤挑战信托业时代

泛信托时代信托业的挑战与呼唤

最新文章

热门文章