券商大看台
时间：2021-01-10 00:06:27 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
德邦证券 长期走向 A股无法独善其身
短期看，A股市场上周出现大幅度的放量反弹，这是政策利好与经济下滑的较量中政策利好短期占上风的体现。虽然A股短期逆世界市场下跌而出现大幅度上涨，但是断言A股将走独立行情尚为时过早。长期看，A股的持续大幅度暴跌其实相当程度是A股并不能独善其身的结果。因此全球金融危机不断深入，全球资本市场大幅度震荡并没有减缓的当下，A股的长期走向仍然受制全球资本市场的压力。此次金融危机的危害程度到底有多深没有人清楚，但是严重的预期已经是投资者持续恐慌的源头。
具体对A股而言，我们深信国内经济已经成为世界的一部分，因此通过经济实体而长期受到影响是不容置疑的。但是我们坚持国内政策累计效果在一定时间和一定范围内会显现，目前A股体现的是国内积极经济政策的预期，表现的更多的是其独特性的一面。此前A股的跟跌不跟涨的态势在前一周就有所转变，上周表现最为突出，由于成交量刚刚创出新高，而且涨势依然不减，因此本周并不会快速调整，但震荡加大的概率在增加。在刚刚公布的10月份的经济数据中，大多数符合预期，有的甚至略优于预期，CPI和PPI之间的剪刀差大幅度收窄大大缓解企业盈利压力，而且不排除未来继续缓解的可能。我们认为更为重要的是当前从中央到地方、从高层到基层、持续台政策拉动内需，增加投资、刺激消费的财政金融政策依然不断出台。数万亿元的经济刺激方案一定程度改变了投资者对企业盈利快速下滑的担忧，因此市场在这种预期下走出一波阶段性反弹成为可能。因此在外贸可能出现严重下滑时消费和投资有望成为防止经济增长减速的缓冲剂。由于经济增速下降得到平滑，因此企业的盈利水准也将水涨船高，很可能超过人们此前对业绩下滑的初步估计。
联讯证券水泥行业：继续看好逢高可减持
由于目前市场处于周边环境巨变、投资者情绪剧烈波动时期，市场操作难度巨大。对于水泥行业，我们做出如下判断：
首先，这一轮上涨没有结束，不过是出现了一次中间换档。其次，受制于境外环境（主要是香港市场能否配合），市场即使继续上涨，指数运行的速度会大大减缓，甚至出现经常性的反复，在这个过程中市场不大容易齐涨齐跌，更可能出现的是板块轮动，涨跌互现。第三，随着各类热点频出，行情的力度和持续时间会逐步衰减。
基于这种大的判断，我在依然看好水泥板块的同时，认为对它可以采取逐步减持的策略。
市场新的机会在哪里？可以从下面几个角度考虑：第一，在18日没有跌停甚至逆势上涨的品种。这类股票是游资马上发起攻击的股票，至于是否有业绩支撑则很难说了。第二，在19日能够创出本轮新高的股票。这类股票往往是新一轮中能够持续上涨的股票，而有一些是前一轮热点中表现不够充分的个股。第三，从行业角度说，电子信息产业，包括通信类股票。此外，环保类股票有些品种底部形态优美，正是呼之欲出的时候。新能源、新材料的股票也都是这类值得关注的股票。电力设备和电力股也不可小视。
世纪证券电力行业:未来输变电行业高端化趋势不减
政府4万亿元投资计划中，加快生态环境建设被列为重要一项。业内人士纷纷表示，今后3-5年，扩大内需政策将使节能环保行业迎来发展的好时机。
具体来说，电力设备增长动力将进一步增强，高压变压器、高压开关等高端输变电设备以及高压变频装置、无功补偿装置等节能电力设备仍将保持高景气度；投资计划对于风电设备商也将产生利好刺激。
主打节能概念的电力设备无疑成为节能减排与新能源发展的直接受益者。2007年中国能源消费总量为26.5亿吨标准煤，其中煤炭消费量97.4%，即25.8亿吨。中电联统计数据表明，2007年全国6,000千瓦及以上发电生产耗用原煤12.82亿吨，占中国整个能源消费的48.4%，因此电力工业作为能源消费的重点领域与关键所在，其节能降耗和污染物减排的任务十分艰巨。
世纪证券分析师颜彪预测，未来3-5年，在节能减排背景下，输变电行业高端化趋势不减。另外，风电装机规模和光伏行业产能规模近3年平均增速100%，核电装机未来10年预计有15%的年均增速，相应电力设备将获高景气发展。
颜彪表示，此前的原材料价格上涨为电力设备行业成长带来压力，而节能减排与新能源为电力设备行业增长带来发展机会。节能减排促使输变电设备高端化：高压变压器、高压开关等高端输变电设备以及高压变频装置、
无功补偿装置等节能电力设备将获得高景气度；新能源也成为电力设备新的增长动力。
大通证券东方电气：实施增发加快产品结构转型
东方电气(600875)计划增发不超过6500万股A股，增发Ａ股发行价格为20.5元/股，于11月19日进行网上路演，11月20日为本次增发的网上网下申购日。
公司此次若顺利增发，预计将募集资金13.325亿元。募集资金将投向于3个项目，其中，风电产业化项目拟投资18.19亿元，百万千瓦核电常规岛技改项目拟投入11.8亿元，大型清洁高效发电设备核心部件生产基地建设项目拟投入9.63亿元，三项目总投资约39.62亿元。募集资金的数额不足部分由公司自筹解决。目前，公司70%的主营业务来自火电设备，火电行业已有饱和的迹象，今年新增订单中火电相对的比例下降，但是核电和风电的订单比例增速明显。截至目前为止，公司在手核电订单有192.4亿元，正在制标的有81.8亿元。
大通证券分析师肖江峰认为本次增发显示公司正在加快产品结构转型，将大型、清洁、高效发电装备作为发展重点，符合国家的产业政策，是公司新一轮发展的驱动力。目前公司已稳居国内核电制造企业的领先地位，风电业务也增长迅速，08年，预计公司1.5MW机型产量将达800台，成为08年国内风电设备最大供应商。目前公司在手订单较为充裕，随着原材料价格回落及产品结构调整，预计毛利率09年将有明显回升，给予公司“增持”评级。
申银万国海信电器：股权激励增加业绩增长确定性
海信电器(600060)今日公布了股票期权激励计划草案，并通过了董事会决议。计划所涉及的标的股票总数量不超过总股本的10%，首次实施的标的股票数量不超过491万股，占总股本的0.99%，行权价格为5.72元/股；有效期为授权日起5年，限制期为2年，授权日之后第三年开始分3年匀速行权，每年可行权数量分别为总量的33%、33%和34%。
继9-10月大股东在6.3元-6.5元之间增持上市公司2%的股份之后，此次股权激励计划的实施再次显示了公司管理层以及大股东对公司发展前景的信心。净利润每年平均增速达到14%以上方可行权，为后续公司的持续增长提供了强有力的保证。更为严格的条件在于净资产收益率不得低于8%（需要扣除非经常损益）。公司06年和07年扣除非经常损益的净资产收益率分别为4.91%和4.07%，而06年和07年行业平均水平分别为2.8%和4.3%，要按照8%的净资产收益率水平实现行权条件，对于公司亦是苛刻的条件。
申银万国分析师付娟预计公司08-09年的每股收益预测为0.48元和0.59元，考虑到宏观经济影响对消费需求的影响，下调2010年的盈利预测至0.71元。公司大股东增持以及股权激励增加了业绩增长的确定性，对市场形成更为积极的预期影响，低于净资产的股价亦具有吸引力，上调评级至“增持”。
