天山股份（000877）：传统产业的没落样本
时间：2021-01-09 00:00:13 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
然而，随着中国经济增速下行的压力加大，作为传统行业的天山股份，如同一个没落的产业样本，开始饱受产能过剩之苦，股价严重超跌
作为一家上市16年的传统企业，新疆天山水泥股份有限公司（下称天山股份，股票代码000877）曾经有过辉煌历史，即使是在2008—2011短短三年间，该股区间最大涨幅也曾经超过十倍以上。然而，随着中国经济增速下行的压力加大，作为传统行业的天山股份，如同一个没落的产业样本，开始饱受产能过剩之苦，股价严重超跌。
产能过剩 股价超跌
天山股份，1999年在深交所上市，是西北地区最大的水泥生产企业、全国重要的特种水泥生产基地。目前，公司建立了新疆水泥行业唯一的国家级企业技术中心，先后研制开发20多个品种的水泥，其中18个品种填补区内外水泥的空白，日常储存30多个品种的生产能力。
与钢铁、煤炭、有色、化工等传统行业一样，近些年来，我国的水泥行业也出现了严重的产能过剩问题。
2014年我国水泥总产量高达24.76亿吨，由于房地产、工程基建等相关行业低迷不振，水泥市场需求疲弱。2015年以来，水泥价格更是低开低走，很多地区甚至回到2008年的最低点。与此同时，水泥熟料产能却增加了7000多万吨，市场压力巨大。
新疆地区是水泥产能过剩的重灾区之一。2010-2013年三年间水泥产能增长184%，年均产能复合增速为42%，水泥价格从2011年的600元/吨的高点一度下跌至320元/吨。2012和2013年新疆新型干法水泥产能同比分别增长56.37%和23.42%，产能复合增速位列全国第一。业内人士指出，2013-2014年是新疆水泥投产高峰期，短期市场难有起色，估计2015年才会出现拐点。
水泥行业的产能过剩，必然导致市场竞争激烈，行业整体利润滑落。
公开资料显示，2012年，天山股份实现营业收入76.99亿元，同比减少6.99%；净利润3.19亿元，同比减少71.8%；基本每股收益0.37元。2013年，公司实现营业收入79.10亿元，同比上升2.75%；实现净利润2.8亿元 ，同比下滑12.08%。但在扣除9500多万元政府补助等非经常性损益后，天山股份2013年的净利润为1.7亿元，同比下滑了36.78%。
2015年3月20日，天山股份公布了2014年年报，公司实现营业收入65.44亿元，同比下降17.28%；实现归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比下降10.54%，基本每股收益0.29元，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.87元（含税）。
由此不难看出，作为新疆地区的水泥龙头企业，最近三年来，虽然天山股份营业收入基本稳定，但净利润却呈现出了逐年下滑的趋势，公司股价也随之逐年下跌。
2011年，天山股份股价全年下跌33.13%；2012年继续下跌17.62%；2013年股价再次暴跌35.07%。如果按前复权计算，2011年3月16日，天山股份创出了24.28元的历史最高点，之后就陷入了漫长的震荡盘跌。直到2013年6月25日，该股才创出了5.21元的阶段性低点，区间最大跌幅高达78.54%，下跌周期长达两年零3个月，股价可谓严重超跌，且下跌周期漫长。此后，股价一直在5-7元的区间内进行箱体震荡整理，2014年10月份才向上突破，长达1年零4个月。
风起一带一路 巨额搬迁补偿
2013年9月7日，国家主席习近平提出，中国可以与欧亚各国用创新的合作模式，共同建设“丝绸之路经济带”。随后，新疆成立《“丝绸之路经济带”与促进新疆对外开放》课题研究小组，就新疆在“丝绸之路经济带”建设中的战略定位、战略重点、战略方向等展开深入研究，以加快推进“丝绸之路经济带”新疆段建设进程。
丝绸之路是沟通古代中西方政治、经济、文化和思想的一条大动脉，全长7000多公里，在我国境内经过陕西、宁夏、甘肃、青海和新疆5个省区。而天山股份是新疆地区最大的水泥建材生产商，从属于央企中国中材集团公司，水泥产量始终位居新疆第一。公司目前在新疆14个地州中的11个区域拥有水泥生产企业，沿新疆重要经济区域-天山北坡经济带、天山南麓经济带完成产能布局，在新疆区域水泥市场具有较大的市场影响力，公司水泥产能占全疆的60%以上，市场份额占全疆的50%，其中高标号水泥占80%以上市场份额，油井水泥占75%市场份额。
除了受益于一带一路概念，天山股份还收获了巨额搬迁补偿。
2014年4月3日，天山股份发布公告，称与天山建材（集团）签署的《厂区搬迁补偿协议》，根据协议，新疆天山建材（集团）房地产开发有限责任公司作为土地摘牌方，同天山股份签订搬迁补偿协议，天山股份本次搬迁补偿总金额为11.32亿元，其中包括土地补偿款2.79亿元，地上建筑及设备6.09亿元，人员安置补偿款2.44亿元。按照双方确定的开发及付款进度，2014年天山股份将获得补偿款3.24亿元。该笔补偿资金已经超过天山股份2013年的净利润。
2014年10月份以来，随着一带一路概念股的大行其道，多重利好之下的天山股份也开始明显震荡攀升。10月下旬，天山股份股价开始从6.60元的阶段性低点开始起涨，到12月30日创出了10.83元的年内新高，波段涨幅达到了60%以上。不过，在此期间，该股从未拉出过涨停板，仅仅在12月9日触及涨停板，还不到一个小时就被打开了，收盘仅涨5.26%，与其它一带一路概念股相比，这样的涨幅实在相形失色。
2015年1月份，天山股份也开始随大盘回调整理。其中在1月19日还触及了跌停板。2月9日，该股最低探至8.50元，之后开始重新震荡盘升，3月26日该股创出10.97元的年内新高，相较于两年前的5.21元，股价已经翻倍了。
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