世界经济不安情绪加剧经济下行风险引担忧
时间：2021-02-27 12:02:24 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘要：2018年世界经济均衡程度下降，从同步增长走向分化增长，持有世界经济增长“触顶论”观点的人愈益增多。来自于美国的“三大障碍”和“三个价格”同步走高，加大世界经济和全球金融市场不确定性，世界经济不安情绪加剧，经济扩张势头受阻，但尚未发生反向逆转。2019年世界经济仍存在下行压力。如果“美国优先”和贸易保护主义持续下去，世界经济将更加严峻、艰难，或许加速“明斯基时刻”的到来。
关键词：世界经济 经济下行 新周期 新危机
作者简介：谷源洋，中国国际问题研究基金会世界经济中心主任、中国社会科学院荣誉学部委员。
2018年世界经济仍处在周期上升阶段的末端，然而，市场乐观情绪降温，世界经济不安情绪加剧，越来越多的机构预计世界经济忧患和风险或许将更快的临近。
一、世界经济增长“触顶论”的呼声日渐增高
2010年世界经济步入“后危机时期”，一直处于周期性复苏阶段，而不是进入了周期衰退期，没有出现“低速增长恶性循环”。据国际基金组织（IMF）统计，2010年至2016年間世界经济年均增速为3.3%，稍高于20世纪80和90年代增速，呈现持续性、稳定性增长的特点，主要发达经济体的经济指标先后恢复到接近或达到危机前水平。从2016年第三季度开始，世界经济开始提速扩张，2017年全球经济增长率为3.8%。IMF和经合组织（OECD）预测2018年世界经济增长率为3.9%，远高于过去5年3.5%的平均增速，市场对全球经济充满了乐观情绪。芝加哥商业交易所董事总经理兼首席经济学家布鲁福德·普特南认为，全球经济面临着诸多风险，但都不足以导致世界经济短期甚至在未来两三年陷入衰退。
然而，近年来持有世界经济增长“触顶论”观点的人却愈益增多。路透社称对大约40个国家的逾500名分析师所做的调查显示，大多数主要经济体的增长已“触顶”。英国《金融时报》指出，全球经济增速在2017年底达到峰值，自那以后已明显地向平均值回归。早在2017年底和2018年初，IMF在上调世界经济增长预期时，IMF总裁拉加德就已警告说笼罩全球经济的阴霾“日益加深”;OECD警告称由于多数主要经济体的企业投资率仍然过低，无法支持全球经济长期快速增长，2018年世界经济增长可能触顶;世界银行则指出全球经济增长幅度似乎已达到顶峰，人口因素、投资不足、劳动生产率减缓以及货帀政策收紧对经济增长构成了限制，会让全球经济扩张“将在某一时刻停止下来”。
世界经济“触顶论”有其论据支持：一是经济和金融具有周期性。从2008年开始的金融周期已步入第10个年头，世界经济现处于周期扩张阶段的尾部，世界经济增速放缓或步入新周期、新危机的概率越来越高;二是全球经济复苏加快主要由投资拉动，投资对经济增长的作用高于消费及进出口。从2018年主要经济体的投资状况看，有的趋减，有的持平，有的增加但增幅有限。由于美欧等发达经济体加强了对外国投资的保护和审查力度，全球投资大幅下降，抑制经济增长。联合国贸发会议发布的《全球投资趋势监测报告》显示：2018年上半全球外国直接投资（FDI）约为4700亿美元，同比下滑了41%，处于10年来的历史低位。投资保护与审查亦使流入美国的FDI，在上半年下降了73%，仅为460亿美元;三是2018年以来，主要经济体的景气领先指标“见顶回落”，全球经济增长已至繁荣顶点;四是世界经济不确性、不安情绪加剧，其原因不是由一般所说的风险造成的，全球较低的劳动生产率、加速的人口老龄化、严重的收入不平等、不稳定的地缘政治等因素，虽从不同侧面抑制着全球经济复苏和增长，但尚不足以让世界经济向下回落。《日本经济新闻》2018年7月23日载文称，从2016年第四季度到2018年第一季度，全球经济增幅达到4%。日本日兴证券（SMBC）预测，2018年第二季度后，世界经济仍将保持在3.5%以上的水平。然而，正是该新闻载文称“世界经济不安情绪加剧”。那么究竞是什么原因导致世界经济不安情绪加剧，使世界经济增长提速势头难以持续下去？这是需要给予回答的现实问题。
二、世界经济均衡程度下降，从同步增长走向分化增长
2018年，发达经济体的平均增长率为2.3%。美国经济表现强劲，按年率计算，上半年两个季度的国内生产总值（GDP）增长率分别为2.2%和4.2%，主要得益于二季度消费支出增长4%，对GDP增长的贡献率达到近1.3个百分点;二季度出口增幅为9.3%，对GDP增长的贡献率约1.06个百分点。出口增加主要是由“临时因素”或“一次性因素”造成的，亦即贸易商和农民抢在报复性关税生效前加大了出口力度。市场分析认为二季度出口提前“透支”了后续的贸易订单，因而不可持续;特朗普总统的减税计划，短期内提振了需求，扩大了消费支出，伴随减税效应递减，家庭储蓄率不足，难以支持消费支出再扩大。三季度美国的GDP增长率已降至3.5%，四季度或许将会更低些，预计2018年美国GDP增长率在3%左右，高于2017年的2.3%。美国财长史蒂文·姆努钦表示，美国经济正在走向正规，未来5年，美国年均GDP增长率有望维持在3%的水平上。姆努钦财长的表态比特朗普较为理智和客观，但既便如此，美国经济也很难在较长时间内取得年均超出3%的增长。美联储主席鲍威尔坦言，目前美国经济处于“不错的状态”，失业率很低，通胀水平正在朝着美联储设定的理想区间攀升，但贸易紧张局势加剧和关税的提高，最终会拖累经济增长。美国国会预算办公室2018年8月13日发布的预测报告称，美国经济增长很可能只是2018年加快，随后因为财政刺激消退，消费者支出和农产品出口逆转，企业投资和政府采购增长放缓，预计2019年GDP增速将放缓至2.5%上下。越来越多的人认为2018年美国经济周期已经在繁荣的顶点或已经过了繁荣的顶点，陷入减速或衰退的概率增大。一旦美国经济进入衰退期，政府债务状况将进一步恶化，给美元汇率、通胀稳定性和经济增长造成更大的负面影响。
