汇率变动、中间品进口与企业出口
时间：2021-02-26 00:03:52 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘 要 本文采用2000—2006年中国海关进出口数据库与中国工业企业数据库匹配后的微观企业数据，实证分析企业层面实际有效汇率变动（包括汇率变化和汇率波动两个方面）对中国企业出口额及出口扩展边际的影响，重点考察上述影响过程中进口中间品的作用。总样本的研究结果表明：中间品进口能够抵消汇率水平变化对企业出口额及扩展边际的影响，汇率波动影响企业出口的过程中进口中间品的作用不够稳健。按照三种标准划分的子样本进行异质性检验，结果显示：不同样本分组企业的中间品进口在汇率变动时所发挥的作用不尽相同。
关键词 企业实际有效汇率 汇率变动 中间品进口 出口贸易
一、 引 言
21世纪以来，加入WTO、经济自由化的推进、出口企业生产率的提高等诸多因素促成中国出口贸易高速增长。与此同时，中国的进口贸易也表现出高速增长，其中，中间投入品的进口从2000年的1710亿美元增长至2013年的14200亿美元，不断增长的中间品进口与出口总额的增长存在相关性。已有诸多研究指出较大的出口商往往也会有较多的进口，理论上，对于生产过程中使用进口中间品的出口企业来说，本币升值会使进口商品的国内价格降低，从而降低企业生产成本，在一定程度上抵消由于本币升值而导致的出口商品价格提高带来的负向影响。那么，对于中国的出口企业而言，现实情况又是怎样的？本文将深入考察汇率变动影响企业出口中进口中间品的作用。
由于海关进出口数据库仅提供贸易信息而不含企业生产经营状况的相关信息，而将海关进出口数据和工业企业数据库匹配后则涵盖较详细的信息，因此本文在此观察的是匹配后的样本基本特征。里有中间品进口的出口企业和没有中间品进口的出口企业的样本特征，对比后发现：总体来看，有中间品进口的出口企业在资产规模、全要素生产率、工业总产值、出口等方面指标的均值占优于没有中间品进口的出口企业。尤其是有中间品进口的企业出口平均值要显著大于没有中间品进口的出口企业，足以看出中间品进口在出口贸易中的重要作用。
图1给出出口企业在2000—2006年期间中间品进口、工业中间品总投入以及中间品进口占比的情况，2000—2006年平均有56%的出口企业使用进口中间品投入，工业中间品总投入呈现出上升趋势，可见生产规模的逐渐提高，与此同时中间品进口的规模也在不断上升，且中间品进口占中间品总投入的比重在不断地提高，平均来看中间品总投入中约有21%的部分来自于国外进口。
既然企业出口与中间品进口之间存在较强的正向关系，且汇率变动在出口贸易中的重要作用已得到一些文章的验证，那么，汇率变动将如何通过影响企业中间品进口进而影响到企业的出口行为？企业出口能力的提升是否有赖于进口中间品？对此，本文在对出口企业进口中间品等特征性的事实进行描述的基础上，后续部分将继续使用中国企业层面的数据实证分析汇率变动影响中国企业出口的过程中进口中间品的作用，为理解现阶段中国企业出口提供新的研究视角。
二、 相关文献综述
汇率变动影响国际贸易的研究始于二十世纪四十年代，从早期的理论研究逐步发展至近期的实证研究，Ozturk指出已有研究因假定条件、估计方法、研究对象、贸易伙伴等不同而得到相当宽泛、混合的结论。受全球化的影响，供应链已经延伸到世界范围，生产环节所需的中间品跨越国界供应，显著地刺激了国际贸易。已有一些学者提出汇率变动影响企业出口得出不一致结论的原因在于是否忽略了出口企业进口中间品的现实，也就是说中间品进口是影响汇率传递的重要因素。戴翔和张二震的研究发现进口中间品可以从出口产出能力扩张效应和出口多样化效应两个方面对出口贸易产生显著的积极影响，Bas和Kahn采用法国企业层面数据进行研究，指出企业进口中间品种类增加时可以从扩展边际上增加企业的出口。可见，全球化背景下汇率变动对贸易的影响将会与先前的情况不同，基于进口中间品的角度来探讨汇率变动对于企业出口行为的研究是其中一个重要的拓展领域。
汇率变动可以从利润水平和成本水平两个方面影响出口企业的决策，进口中间品正是基于成本角度分析的需要。Hummels等人认为实际汇率升值时导致以外币表示的本国商品或服务的价格增加，与此同时会降低该国的进口中间品的本币价格，对于使用进口中间品的出口企业而言，本国货币升值虽然提高了该企业商品的出口价格，但进口中间品价格的下降在一定程度上降低了企业的出口成本，因而借助进口中间品这一途径可以部分地抵消由于货币升值导致的出口下降。Goldberg和Campaign的研究指出进口中间品份额是影响汇率冲击消费者价格的主要渠道，Berman等人发现企业进口中间品在汇率变动影响出口价格的过程中具有良好的自然对冲效应，Shi和Xu的研究发现汇率波动的影响与汇率传递对进口中间品价格的影响紧密相关，当汇率对进口中间品的价格影响较低时汇率波动的影响相对较弱。Greenaway等人使用1988—2004年英国制造业企业层面的数据分析企业在面临汇率变化时的反应，文章得出货币升值对企业出口具有负向作用，但是当考虑进口中间品时汇率变化对企业出口的作用变得不显著。Amiti等人指出大的出口商往往也是大的进口商，从这个角度可以解释汇率变动对出口贸易影响的不完全传递性，文章采用比利时2000—2008年间的企业数据进行实证分析，结果显示由于抵消效应的存在，汇率变动对于进口密集型的出口企业的影响明显较小。
总体来看，尽管已有诸多采用企业层面微观数据研究企业出口的文章，但其中对中国企业的研究还比较少，关于汇率变动对中国企业出口影响的研究也相对匮乏，从进口中间品的视角研究汇率变动对出口贸易影响的研究更是少之又少。本文将在日益开放的经济背景下，以2000—2006年中国企业层面的数据为基础，讨论中国企业出口在面临汇率变动时进口中间品的作用。本文的理论和现实意义体现在：在一定程度上弥补现有文章的不足，对于汇率变动影响出口贸易的理论研究具有拓展意义；同时，对于汇率不确定、中国出口贸易增长瓶颈背景下企业通过使用进口中间品规避汇率变动的冲击提供经验借鉴。
