“马上”健康：环保和医药是首选投资
时间：2021-01-22 12:01:05 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
过去30年改革开放，中国经济取得了举世瞩目的成果，这一点有目共睹，可与此同时工业发展也不可避免地付出了环境污染的代价。没有选择的余地，中国政府必须加大环境治理方面的投入，环保企业迎来了发展机遇；另一方面，现有环境污染也造成越来越多病症，对医药医疗行业有刚性的需求。进入农历马年，环保和医药医疗行业无疑是投资热点。
泛环保行业机会涌现。泛环保领域涵盖传统的污染治理，更包括资源节约、循环经济等领域。我们认为泛环保领域体现经济结构的变化，与七大新兴战略产业等多领域有交集，相关产业得到国家政策层面的支持，优势企业业绩连年上涨，正在诞生资本市场明星企业，值得重点关注。
与行业高景气与业绩高增长相对应的是环保行业二级市场表现靓丽。2013年跑赢大盘44%。2013年1～3季度业绩大气领跑，水处理跟随，与政策面的推进、民众心理演进等共同促成大气股的领涨，以及全行业的强势。高估值与业绩成长共存，环保估值水平处于高位。而政策面的支持，以及未来的高速业绩成长，将会逐步释放估值压力。
在环保产业中，大气治理是一个重要方面。明后两年大气治理市场中容量最大的还是脱硫，增速最快的领域在除尘。很多业内人士认为大气治理或将在2015年后停滞，但我们认为，再接下来要看政策，未来在技术、市场等方面具有竞争优势的公司将继续有突出表现。
2014年预计推出环保税，大气方面税收额近900亿。可以说，大气治理的盛宴仍在继续，相关上市公司在2014年将继续享受业绩和估值的双重提升，成为市场的亮点。
2014年水处理也将上演重头戏。在水处理产业链中，水处理设备将是增长较快、利润较高的环节。膜技术受益于出水质量标准升级。膜法水处理技术是划时代的水处理技术，在污水处理与供水领域相比传统生化处理方法具有出水质量更高的先天优势。不断提高的污水处理与供水标准将促进行业对膜技术的市场需求。我国低廉的水价不利于节水与环保的国策，预计水价将在“十二五”期间大幅度提升，并支撑水处理设备的更新升级。
马年环保领域投资机会多，重点可关注以下三个方面有代表性的公司：大气治理方面，特别是其中的除尘市场，与雾霾天气关联度最大、且2013年～2015年市场空间增速高达200%以上的可重点关注公司有：龙净环保（600388）、中电远达（600292）、国电清新（002573）、菲达环保（600526）。水处理方面是最看好的领域，重点关注公司：碧水源（300070）、万邦达（300055）、津膜科技（300334）。最后，固废处理方面：桑德环境（000826）、盛运股份（300090）；生态修复及土壤治理：铁汉生态（300197）、永清环保（300187）；监测行业：先河环保（300137）、聚光科技（300203）、天瑞仪器（300165）。
医药行业在马年的行业景气度也将逐渐转好。相对更加受益的领域集中在：医疗平台（医院经营等）、养老产品（医药、器械相关）。随着我国城镇化以及老龄化的加快，包括医疗服务、药品、医疗器械等整个医药医疗行业都将长期受益。其中相对于药品而言，医疗器械、医疗服务由于起步较晚，成长性更为突出，医疗器械、医药服务业投资关注度将持续升温。所以抗周期的医药行业在马年我们认为投资价值较大。
2013年以来，医药制造业的景气指数处于下滑趋势，2013年3月、5月和8月分别为153.80、149.70和144.60。景气指数下滑的主要原因系“反商业贿赂”、招标降价、新GMP改造等一系列措施，导致医药制造企业对后市普遍处于观望态度。
展望医药板块马年的走势，基本药物招标政策的变化、产品价格的调整等政策性导向，将对医药行业走势产生重大不确定性影响。此外，生产成本上升、产品价格下降将是医药企业所必需长期面对的经营环境，对医药行业的利润增速也构成一定的压力。我们维持医药板块在2014年“增持”的评级，主要理由是：⑴随着国家对医药卫生事业的继续投入，医药工业生产规模有望持续扩大；⑵从药品需求端来看，医院终端增幅将明显下降，县医院、基层医院增长好于大医院，零售终端增长平稳、竞争更加激烈；⑶医药产业并购风起云涌，上市公司有望凭借资本实力胜出；⑷新GSP、新GMP标准的实施，有望提高行业集中度、利好龙头企业；⑸技术开发能力强、转型升级快、产品附加值高、产品结构好的原料药、器械、西成药生产企业有望成为出口市场的主力军。
马年医药子行业选择以“政策扶持+子行业经济运行+估值”为主线的上市公司。一些有特色的医药公司有：探索功能性饮料蓝海的佛慈制药（002644），战略定位全球皮质激素领导者的天药股份（600488），新产品有望引领公司走出发展停滞的理邦仪器（300206），出口订单平稳、试纸增长可期的三诺生物（300298），我们认为马年可持续关注。
可重点关注可穿戴设备、移动医疗等未来医药行业的明星企业。可穿戴式医疗器械因其广阔前景正成为医疗器械市场的投资热点。我们认为2017年中国可穿戴医疗市场销售规模保守估计将达到50亿元人民币。基于医疗大数据平台的诊断与治疗技术将把个性化医疗推向一个前所未有的空间。可以预计，可穿戴设备、移动医疗将是下一轮医疗器械企业的重要增长点。
