影子帝国:国际评级机构
时间：2021-04-14 00:01:25 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
国际金融危机尚未完全平息，希腊、西班牙、葡萄牙等欧洲国家的主权债务危机再度显现，主权债务危机从点到面、从局部到整体不断深化与升级，牵动着全球金融市场的敏感神经。此次债务危机固然与世界各国为应对金融危机的冲击，普遍实施大规模的经济刺激措施，使政府财政赤字和债务负担快速增长有关；但对以标准普尔(s＆P)、穆迪(Moody’s)、惠誉国际(FitchRatings)三大传统国际评级机构为代表的国际信用评级体系由于未在历次金融危机中形成客观公正、科学合理的信用评级，在一定程度上助长了全球信用资源严重错配和信用风险过度积累，加剧了金融市场动荡受到越来越多的专家学者乃至世界各国的政府官员的诟病，其背后的信用评级市场监管体制也受到关注。
美国主宰着国际评级市场
美国的信用评级业产生于19世纪末，在此后很长的一段时期里，该行业没有制度性的准入门槛。第一次世界经济大危机前，美国已有20多年民营评级机构和市场化评级的历史。20世纪30年代的大危机使美国70％的企业倒闭，促使美国政府的货币、证券、保险等委员会颁布行政法规来启动评级市场。如1933年《证券法》规定，禁止有利益冲突的机构从事评级业务，评级转由第三方评级机构担任；同年，美国全国保险协会制定的保险公司投资合格证券标准规定以评级机构的评级结果为依据；1936年2月，美国贷币监理署规定，银行所持有的证券资产必须是取得一定等级以上的债券。_二战期间美国政府还规定，发行短期商业票据时必须取得评级机构较高的信用等级。1974年，美国证券交易委员会规定所有发行的证券都必须经两家以上评级机构的评级，同时在法规中也规定7严厉的处罚条款，如罚款、停业整顿、取消资格、退出市场等。从第一次世界经济大危机到第=次世界经济大危机的40年是美国评级业快速发展时期，政府部门的行政法规是推动评级市场发展的最重要力量，随后陆续形成的16部法律交织构成7美国国家信用管理体系有效运转的法律环境。这些法律对所有失信者产生7极大的震慑作用。
自1975年开始，美国证券交易委员会对信用评级机构实行认证制度，也就是“全国认可的统计评级机构”(NESDO)制度。此后，信用评级被进一步用于对证券、银行、养老金、保险以及房地产的监管。然而NDS&O认证制度下美国认可的信用评级机构只有穆迪、标普、惠誉三家，形成事实上政府支持的寡头垄断。同时，对于国外评级机构试图进入美国市场，虽然美国监管当局没有明确限制的法规条例，但是对外国评级机构的进入一直持严格限制的态度。目前，穆迪、标普、惠誉等美国信用评级机构在国际金融服务体系中已经占据了垄断地位和拥有绝对话语权。
作为评级寡头，三大信用评级机构的威力甚至被认为超过了美国政府。著名的经济学家弗里德曼就一针见血地指出了评级机构的破坏力：我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。越来越多的人意识到．国际评级机构就像是躲在幕后的影子帝国，影响着很多国家的兴衰。
随着欧洲主权债务危机愈演愈烈，信用评级机构所扮演的角色更加受到争议。国际舆论纷纷要求对信用评级机构进行改革，改变美国一家主宰全球信用评级市场的状况，美国政府承受7很大的外部压力。
欧洲欲建立自己的评级机构
严格意义上，欧盟国家并无专门的评级机构，这一现象的成因与经济体制内部的制度性安排密切相关。以德国为例，德国全能性银行在金融体系中处于支配地位，银行评级强调统一性，注重数据技术的评级结果。同时，德国奉行社会市场经济体制，其指导思想是建立有法律保证的经济自由和有社会保障的福利国家的综合体。银行和企业同样是作为独立自主的参与方进入市场，联邦银行和各级政府只能通过制定有关的法律和规定间接干预。与美国相对微弱的银企关系不同，德国历史上的综合银行制度使银行通过股权操作和人事安排．实现了对工商企业的监督和控制。此外，欧洲企业与美国企业一个明显的不同在于欧洲企业一般不愿公开其信息，对于那些要求企业公开其信息的筹资手段，往往不予选择。在德国，大企业中有许多是同族公司，它们更不愿将秘密的企业信息暴露给外部，因此依赖于公开信息原则的美国式评级在这里难以进行。
国际金融危机发生后，欧盟准备通过立法手段对在危机中遭受质疑的标普等信用评级机构加强监管。拟制定的法律将要求信用评级机构避免利益冲突，进一步完善信用评级体系，提高信用评级活动的透明度，并规定对违规的信用评级机构进行严厉的处罚，包括禁止在全欧盟范围内开展业务、暂停营业、公开警告等。此外，欧盟委员会还希望通过立法手段促使金融机构不要过度依赖信用评级机构，而是要加强自身对投资风险的评估和判断。
此次希腊主权债务危机的发生，使得欧盟国家更加深刻意识到加强信用评级机构监管的问题已迫在眉睫、欧盟执委会近日已经要求债信评级机构注意在判断一国财政状况时采取的步骤，称将调查这些评级机构的工作，部分欧盟政要联名建议成立欧洲自主的信用评级机构，以免受制于传统的三大评级机构。
