股权结构对我国银行信贷周期性影响的面板数据分析
时间：2021-02-24 12:03:08 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘 要：选取32家银行1999年至2011年的面板数据，验证股权结构对我国银行信贷周期性的影响，加入Gap×Gone、Gap×Ggov和Gap×Gfor交叉项，探究股权结构对银行信贷以及贷款期限的影响。结果发现：第一股东持股和国有持股比例的增加将强化银行信贷行为的逆周期性，而外资持股比例的增加将弱化银行信贷行为的逆周期性。在经济周期处于上行期时，我国银行贷款的短期贷款投放比例较高；而在经济周期处于下行期时，中长期贷款投放的比例明显增加，而短期贷款比例显著下降，也就是中长期贷款投放占比存在较强的逆周期效应。
关键词：股权结构；信贷周期；银行
国际金融危机对整个宏观经济都带来了严重的影响，为了走出金融危机的阴霾，我国应分析金融危机发生的原因，从根本上解决金融危机。银行信贷对宏观经济波动具有正反馈效应，无论是哪个国家，银行信贷都存在一定的周期效应。在全球各国都存在惜贷现象的同时，我国银行信贷却呈现大规模的扩张趋势。在2008年11月至2009年底，我国银行业投入了11万亿元的大量信贷。截止2013年9月底，我国前三季度贷款余额为70.28万亿元，今年新增贷款7.28万亿元，同期增长5570亿元。存款余额新增11.27万亿元，累计存款余额达103.09万亿元，由于加速原理效应，存款的增加促进了贷款数量的成倍增加。不仅金融加速原理会导致银行信贷行为呈现周期效应，而且资本充足监管、银行信息不对称以及公允价值原则等因素都会导致商业银行呈现顺周期效应，而为何我国商业银行的信贷行为与其他国家呈现相反现象，是否代表我国银行业发展存在逆周期的特征？
Barry（2011）对商业银行的股权集中度以及不同性质股东结构的比例及其变化对银行绩效水平、银行信贷行为等方面影响研究研究，他认为股权结构与银行信贷两者之间存在一定的关联。Foos（2009）对德国银行股权结构与宏观经济产出缺口的敏感性进行分析，他认为国有银行作为信贷平滑器，能有效的控制德国的信贷行为。潘敏，张依茹（2012）在研究上有银行股权结构时发现，国有持股比例显著的影响不同时期商业银行承担的金融风险。综观国内外研究的现状，对于股权结构与商业银行信贷研究较多，但是对于股权结构与银行信贷之间会存在怎样的周期性的研究较为鲜有。基于此，本文从宏观经济增长与银行信贷的变动趋势如搜，探究股权结构与银行信贷周期之间的关系，分析银行最大股东持有比例、国有比例以及外资比例对信贷行为的影响。
一、宏观经济增长与银行贷款增速变动趋势
为了更清晰的分析银行贷款波动与经济增长周期之间的相关关系，本文选取1999-2011年期间银行贷款与宏观经济增长情况进行具体分析。为了保证数据的可靠性和真实性，本文量化的数据主要来源于国研网、中经网、中国统计年鉴等数据库，并对这些数据进行整理计算，可得如图1所示的银行贷款增长速度与宏观经济产出缺口变动趋势图。
从整体来看，我国商业银行信贷情况与宏观经济增长呈现波动上升的发展趋势。在2003年期间，受金融危机的影响，我国贷款增速呈现下降的趋势；而在2008年期间，仍受到金融危机的影响，我国贷款增速却呈现上升的趋势。在1999年至2002年期间，我国宏观经济的产出缺口增速均位于0以上，表明此阶段我国经济运行处于下行阶段，但是我国银行信贷总量却出现明显的上升；在2003年至2008年期间，我国宏观经济增长的增速均位于0以上，表明此阶段我国经济发展处于上行阶段，此阶段信贷增速却要低于经济下行阶段。在2009年至2011年期间，我国银行贷款与产出缺口增速均存在较大的波动情况，银行信贷增速出现直线型回落现象。从图1不难看出，银行贷款增速远高于宏观经济产出缺口增速，在2000年、2004年以及2009年期间，银行信贷增速与宏观经济增速呈现相反的变动趋势。在我国金融市场体制改革和资本充足监管加强的背景下，为何商业银行信贷行为与经济运行周期出现逆向行为，为何我国银行信贷行为的变动情况与国外学者普遍认可的顺周期变动相反呢？这显然要求从我国商业银行的股权结构进行深入研究，探究稳健的货币政策和股权结构调整对我国银行信贷行为的影响，客观地把握我国银行股权结构与信贷行为的周期性关系。
银行信贷行为的顺周期关系反映金融市场内在的信息不对称性、滞后性等特征。在上述的分析背景下，本文选取32家商业银行的2003年至2011年的时间序列数据，采用普通面板数据回归的方法研究不同经济周期的商业银行信贷行为与股权结构的关系，分析股权结构变动对商业银行信贷行为的影响。
二、实证分析
1.计量模型的构建
为了检验图1中信贷行为与宏观经济产出缺口的逆周期性，首先从商业银行的信贷行为与经济增长波动反应入手，并加入股权结构变量，探究宏观经济波动与银行信贷行为的影响。然后，加入股权结构变量与宏观经济变量的交叉项，验证股权结构变化是否会影响银行信贷行为以及银行信贷的周期性。在此基础上，对不同经济周期商业银行的股权结构进行调整，探究股权结构与银行信贷之间的逆周期效应。
借鉴Foos（2009）对股权结构与宏观经济波动影响的相关研究，设定dLi，t代表被解释变量，Li，t-1、Gap、Gonei，t、Ggovi，t、Gfori，t代表解释变量，Tai，t、Outi，t、Liqi，t代表控制变量，具体的计量模型如下：
dLi，t=β0+β1dLi，t-1+β2Gap+β3Gonei，t+β4Ggovi，t+β5Gfori，t+β6Tai，t+
β7Outi，t+β8Liqi，t+β9Crisisi，t+Ui+εi，t （1）
其中dLi，t表示第i个银行在t时期的信贷增速；dLi，t-1表示第i个银行在t-1时期的信贷增速；尤其滞后一期的信贷行为与宏观经济波动都会影响当期的行动影响，因此要考虑滞后一期行动行为对当期信贷增速的影响；Gap表示累计的宏观经济变量，反映宏观经济波动对银行信贷的长期效应；Gonei，t表示第i个银行在t时期第一大股东持股比例；Ggovi，t表示第i个银行在t时期国有持股比例；Gfori，t表示第i个银行在t时期外资持股比例；Tai，t表示第i个银行在t时期的资产规模；Outi，t表示第i个银行在t时期的收入；Liqi，t表示第i个银行在t时期流动资产与负债资产的比重；Crisisi，t代表虚拟变量，来控制金融危机对银行信贷的影响，当t=2008、2009和2010时，该值为1，其余为0；Ui衡量第i个银行的截面效应；εi，t代表随机误差扰动项。
