抄底二手信托产品得悠着点
时间：2021-02-17 04:01:47 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
高净值人士的资产配置中，信托一般被当做类定期存款持有至到期。目前市场上发行的信托产品，最短期限是12个月，由于期限固定，不能提前赎回，投资者急需用钱的话，只能选择折价转让信托受益权的方法来获取资金，这就给接手人创造了套利空间。
风生水起
种种迹象表明，现在有转让信托受益权需求的投资者并不在少数。
陈涛（化名）就是如此。去年8月份，陈涛购买了一款期限为18个月的信托产品，认购金额为300万，产品的预期年化收益率为9.2%。最近，他急需用钱，于是打算将这款还未到期的信托产品转让出去。
除了这种情况，还有一部分投资者转让是出于对持有信托兑付前景的担忧。从2012年开始，房地产信托的兑付危机就频见报端。虽然通过项目拍卖、接盘等方式，最终到期的信托产品都完成了本息兑付，但是一次次的冲击，使得投资者逐渐明白“刚性兑付”并不可靠，一旦项目出现问题还是要风险自担。
公开渠道发布的转让信息中，不乏房地产信托的身影。某三方理财机构理财师透露，“国家对房地产调控政策加码，再加上房地产信托屡屡被爆出兑付危机，使得部分投资者对房地产信托到期后能否正常兑付产生了担忧。另一方面，目前的存量信托中房地产信托占比较高，可能也是转让数量较多的原因之一。”
投资者转让信托受益权的路径主要分为三类：金融交易平台、第三方理财机构和信托公司。
目前可以提供信托受益权转让服务的金融交易平台主要有北京金融资产交易所（以下简称北交所）、上海信托登记中心。天津金融资产交易所的这项业务已经准备就绪，只等金融办批准后就可开始运作。
北京金融资产交易所网站显示，目前有转让意向的信托产品有35只，涉及房地产、艺术品、能源等多个领域，预期年化收益率在8%-15%之间。转让成功后，北交所会收取3‰-4‰的手续费。
至于第三方理财机构开办转让信托受益权业务，更多是为客户提供增值服务。目前展恒理财、用益信托等机构都在网站上开辟专区发布信托转让信息。
展恒理财总经理助理林科坦陈，“我们只是提供转让撮合的服务，这相当于为客户提供一项增值服务，展恒不收取任何费用。”不过，第三方理财机构大多只针对自己的客户提供这项免费服务，如果信托不是通过第三方理财机构购买，持有人又希望通过他们的平台转让，一般要收取1%的手续费。
而通过信托公司进行转让，手续与第三方理财机构类似，不过，信托公司只为购买本公司产品的客户提供服务。信托公司收取的转让费用少一些，但是由于掌握的客户资源有限，转让速度会慢一些。
套利空间
一边是信托受益权的转让需求增多，另一方面，一些精明的投资者也希望能够“抄底”到剩余期限较短、风控措施完善的信托产品。
一般来说，持有人在转让未到期的信托产品时，会有一定的让利，部分急于用钱的持有人可能只要求拿回本金，收益部分全部转让给购买人。因此，接手折价的信托产品存在套利空间，但其中的风险也不容小觑。毕竟有的持有人是因为信托项目出现问题，或者对未来兑付前景不乐观才选择转让，接手人捡到的可能是一个烫手山芋。
在北交所网站上转让的信托受益权，有相当一部分是单一房地产信托。对此，展恒的观点是：“单一信托金额大、缺乏流动性，转让受益权主要是为了回收现金和规避持有到期的风险。一些机构对房地产市场不看好，以牺牲部分收益来尽快将信托资金变现。”
不管是机构还是个人投资者，在接手这类信托受益权时，最好对信托项目的运行状况有充分了解。国投信托相关人士建议，投资者在购买前，可以要求信托持有人提供信托计划管理报告、收益分配等相关文件。从募集资金的使用情况、信托收益是否按时分配等信息，看信托项目是否正常运行。如果信托收益出现延期分配，这样的产品就应当规避。”
