华融路演：与危机赛跑:华融湘江银行官网下载
时间：2020-02-21 10:44:00 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
导读：处置不良资产的过程就像是一场与危机的赛跑，要想赢得胜利，需要各方共同的努力 6月12日，华融资产管理公司总裁杨凯生与他的同事们前往伦敦，开始了为期两周的海外路演之旅。从12日到25日的近两周时间，他们将前往伦敦、纽约、华盛顿、洛杉矶等地，广泛接触当地投资机构，并安排多场推介活动。目的只有一个：向海外投资者介绍他们精心挑选的价值200亿人民币的资产组合。
“出售中国不良资产的机会之战”，在此之前，伦敦《金融时报》驻北京记者这样评介。对于高达1.4万亿的国有不良资产处置而言，华融资产管理公司此次海外路演的意义之重大怎么形容都不过分，但其中的复杂和困难程度也远远超出了人们的想象。
曾任国有资产管理局研究所所长的魏杰对国有不良资产有深入的研究，“现在四大资产管理公司都遇到一个重大问题，这些让他们托管的债权和股权都潜伏着很大的风险，可以说没有什么优良的”。更大的问题在于，随着时间推移，这些潜在的风险正在转变成现实，“就是说没了”。魏杰伸手在空中划出一个圆圈，象征着那些“没了”的不良资产。
“没了”的方式形形色色。不久前发生的“猴王破产事件”可以说是其中的典型之一：拥有猴王集团6.62亿元债权的华融资产管理公司，事先竟不知道猴王集团申请破产以及法院受理破产申请的消息。而宣告破产前，猴王集团已经通过大规模资产分离转移了大量资产，只留下一个“空壳”给闻讯而来的债权人。
华融得悉猴王集团破产消息后，立即派出工作组赶赴宜昌。工作组向宜昌有关方面提出了查询财务报表、审计报告等资料以及破产前猴王集团资产分离情况的要求。但宜昌方面不肯提供猴王集团资产分离、破产程序、审计等情况和资料，并称：“已经既成事实，你们不认也得认”。
此事还在处理之中，但“猴王破产事件”发生，无疑为所有的资产管理公司敲响了警钟：如果不加快资产处置的步伐，许多不良资产就会在他们来得及动手之前“烟消云散”。
“华融现在所做的，就是要和危机赛跑。资产变现得越快，危机就越小。”魏杰这样告诉记者。
然而资产的变现并不是说说那么容易的。且不说高达1.4万亿的账面资产难以被国内的资本市场所消化，即使有投资者有意购买某些不良资产，这些资产后面那一个个经营不善、亏损严重、设备老化、关系复杂的国有企业就够让他们头疼的了。
“投资者购买这些不良资产不外乎两个目的，”信达资产管理公司投资银行部的王海军主任告诉记者，“一是产业投资者，希望通过对所购买企业进行设备更新、加强管理等改造手段重新恢复企业的活力，带来新的利润；二是所谓的间接投资者，通过以较低的价格收购不良资产后，通过重组、包装等手法推向市场，再转售给其他投资者。”
国内投资者无论从资本实力、管理水平还是对资本市场和金融工具的经验与熟悉程度都还难以承担这么复杂的工作。国内市场这种市场狭窄性和变现主体的能力有限性导致资本管理公司不得不注意国际市场，海外处置成为他们最理想的选择。
2001年4月，被称为“首例利用外资处置不良资产”的蚌埠热电厂得到境外投资1400万美元。在此之前，信达资产管理公司于2000年3月9日与外方签订了包括中外合资、合作经营、资本重组、资产重组等内容的一揽子协议。协议主要内容包括：一是由美国联合能源公司(纽约证券交易所上市公司)、美国超洋金融公司与蚌埠热电厂联合成立中外合作经营公司安徽新源热电有限公司，外方以现汇出资，占股70%；中方以机器设备、土地、厂房等资产出资，占股30%。二是外方出资结汇主要用于偿还信达公司债务。三是信达公司对蚌埠热电厂剩余债权的大部分转由中外合作经营公司承担，并按照正常贷款利率计息和重新签订分期还款协议。
这也正是华融资产管理公司在这次海外路演中所希望达到的目的。然而，当记者向华融方面了解此行的动态时，负责新闻事务的郭先生显得十分谨慎。他告诉记者，能够公布的都已经在华融公司的新闻稿里公布了，至于具体情况，“公司的有关负责人都在海外，现在无法回答任何问题”。
身为华融资产管理公司专家咨询委员会委员的魏杰十分理解华融的谨慎态度，他认为，“华融这次举措的意义就在于它开拓出一个资产处置的战略思路，即从国内市场转向国际市场，但在具体的管理和运作上还在探索之中。”
“这种变现不是很容易的事，我们不要想象得那么好。它跟中国电信、石化等海外上市公司不一样，实际上这些资产并没有真正进入国外的资本市场，而是打开了一条海外资本进入国内市场的渠道。其中的很多事情还说不清楚……”
在美国翰宇律师事务所北京办事处的李晓阳博士看来，这些“说不清”的部分恰恰代表了许多国外投资商的担心。“如果我作为外国公司，或者外国公司的法律顾问，首先要问的一个问题就是，中国政府到目前为止，是否已经颁布了有关的法律、法规，允许外国公司直接从华融或者其他企业收购债权。如果没有，外国公司在收购债权的时候就会非常谨慎。”
李晓阳所提出的问题还包括对外国投资的限制问题、国有资产评估问题、资产管理公司的股东权力问题、特殊优惠政策等等。这些问题中的许多不是资产管理公司可以控制的。
而华融资产管理公司此次路演的另一项重要任务就是：“向境外投资者及金融机构宣传我国经济政策、不良资产处置法律框架、处置环境及公司不良资产状况，以便为最终实现国际处置打开市场通道。”
据有关方面透露，包括计委和外经贸部在内的有关部门正在起草向外商出售资产的法律框架。这项计划中最关键的一点是允许外商购买经营不善的国有企业的不良资产，而这将是四大国有银行的资本结构改变中一项重大的尝试。
推荐访问:赛跑 危机 华融路演 华融路演：与危机赛跑 华融英美路演 华融ipo明路演
