货币紧缩是纸老虎,震荡回稳首选医药
时间：2021-01-22 16:04:28 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
上周经过激烈的多空争夺，在狄马克预言A股见底的激励下，股市上涨方向得以重新确认。
无需担忧紧缩
不过，在上周行情展开上攻之前，海外投行曾一度互掐：先是号称“小摩”的摩根大通唱空中国股市和四大行，而后号称“大摩”的摩根士丹利开始发表与之截然相反的唱多观点。
多空双方交战激烈，凸显中国经济面临通胀、地产调控和经济复苏曲折交织的困境。
回顾本轮自1949点以来的行情，逻辑无非两个。一是经济复苏，二是暂停IPO。本次长达5周的调整也是因为这两个理由的弱化，使得原本技术性的短暂回调向纵深发展。不过最新的数据和消息再次稳固了这个两大支撑因素。
从经济复苏层面上来说，3月汇丰中国制造业PMI初值为51.7，高于上月的50.4，产出指数为52.8，高于上月的50.8，均为2个月以来最高。这一关键数据的发布，打消了市场对中国经济重返低谷的担心。
中国股市在过去5年走势低迷，目前与全球相比已经出现价值洼地，资本的逐利本性将驱动资金入场。
从货币政策上看，1月份CPI增速猛然上蹿至3.2%，令市场大为担忧货币政策从紧，但应该看到，1～2月份的CPI增速为2.6%，全年目标为3.5%，再加上前两个月的PPI增长依然为负，因此并不需要对通胀过度担心。
在“第五届中国股市民间高手大赛”颁奖典礼上，星石投资总裁杨玲就表示，未来5年A股走牛的依据就是货币政策。
杨玲表示，货币政策不仅仅是国内，在全球也绝不会迅速走入紧缩通道。因为欧美国家还没有完全走向复苏。国内经济结构转型也还在推进，需要比较好的流动性环境来提供支持。只要货币政策不快速收紧，那么整个A股市场的“资金洼地”就会一直显现，从而让A股市场进入长牛、慢牛。
“过去五年，股票市场确实伤透了投资者的心，但是未来五年，投资者远离股票才会伤透了心。”杨玲说。
从IPO来看，3月31日，是证监会规定的的IPO排队企业递交财务核查报告的最后一天。随着大限日的临近，拟上市企业IPO撤单开始频频出现。今年以来累计已有41家拟上市企业终止了上市进程，未来几天更可能出现一天撤百家的壮观景象，从而有效提高IPO企业的质量。所以即使IPO重启的时间提前，也不失为好事一件。
肖钢面临难题
如果说还有什么让市场担心的，就是郭树清推行的一系列改革是否会延续，而这正是3月18日大跌的元凶之一。
就目前而言，新主席肖钢有亟待解决的四大问题。一是如何给IPO放行。目前排队企业仍然有700多家，即使再有200家终止审查的，待上市的还会超过600家。新股不可能不发，但是如此多的企业排队该如何发？
二是如何引导资金入市。郭树清自上任以来，一直为此积极奔波，不仅大幅增加RQFII和QFII额度，还多次公开宣称，欢迎养老金和公积金入市，现在，事业尚未成功，课题摆在了肖钢的面前。
三是如何落实退市制度。早在郭树清上任一个月时，A股退市制度就得以正式公布。然而经过一年多实践后，投资者发现，退市制度在执行上存在巨大落差，早就该退市的大量公司仍死而不僵地存在，分流市场资金。
郭树清任内推出的一系列措施，包括市场化改革、打击内幕交易、分红制度等，肯定会触动一部分既得阶层的利益。肖钢上任后，到底是不畏权贵、勇往直前，还是明哲保身，答案待解，这也是A股市场一直犹豫不定的一个重大因素。
看好医药板块
虽然现在股市行情向好，我们依然要看到，目前经济仅是弱复苏，IPO的达摩克利斯之剑高悬，此时需要特别注意对板块的选择。
鉴于医药行业一季度政策预期稳定且业绩向好，一季度投资医药板块不失为一个良好时点。
另外从行业比较角度看，宏观经济形势不明朗、消费增长平稳，医药行业的增长最为确定，医药股的防御性能也比较突出，可以较好应对目前的震荡行情。
虽然医药股前期上涨较快，迅速完成了今年的估值切换，但整体估值水平尚未泡沫化。即使医药板块短期内不排除有震荡甚至回调的可能性，但建议继续坚定持有医药股，而且未来如有调整仍然是买入的机会。
此外值得投资人把握的机会是，总结本轮行情不难发现，指标股和题材股已经形成了此起彼伏的涨跌关系。需要拉抬指数的时候，银行和券商股会勇往直前。需要股指强势振荡整理维系人气的时候，题材股则欣欣向荣。金融板块中的强势股，以及环保、页岩气、3D打印等题材股，仍属本轮行情潜力品种。
