怎样学会与大宗商品价格波动打“太极”
时间：2021-01-25 20:02:31 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。在金融投资市场，大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品，如原油、有色金属、农产品、铁矿石、煤炭等。包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。
一、大宗商品价格波动成因浅析
价格波动大是大宗商品的一大特点，造成大宗商品价格波动的原因从20世纪80年代以来就受到众多学者的关注。当前，从外在因素看，债务危机“久拖未决”、经济增长乏力与政策的角力以及地缘政治等因素都在牵动着商品价格的“神经”。而判断大宗产品的价格波动的原因除了基本的供求关系之外，产品的稀缺性和自身价格弹性的特点也是重要的决定因素。
1.大宗商品价格因供求因素而波动
一直以来，供需方面被认为是影响国家大宗商品价格的主要因素。在过去的几年里，国际金融市场剧烈动荡、变化不定，迫使西方许多投资基金机构不得不调整投资战略，改变投资结构和资金投向，将投资的目光转向曾一度十分不景气的世界大宗商品市场。与此同时，一些投机者也乘机而入，在大宗商品市场上进行投机和投资，人为地加大了世界大宗商品的需求。再者，由于大宗商品具有供求价格弹性小的特性，因此国际市场微小的供求变化就会造成其很大的价格波动。
2.大宗原材料产品供给容易被垄断
大宗原材料是工业生产链中大批量流通的物质商品，大宗原材料主要属于不完全竞争市场，国际大宗商品价格的波动受大宗原材料商品储量和地理分布的影响。
众所周知，受地理因素的限制，世界石油剩余探明储量65%集中在中东地区，欧佩克石油输出组织控制着世界石油的产量，并影响石油价格。大宗原材料市场往往比垄断竞争市场的垄断程度还要高，形成或多或少的寡头供应商。作为全球最大铁矿石进口国，我国钢企所用的铁矿石38%须从澳大利亚进口。由于进口铁矿石价格上涨，国内铁矿石价格也大幅涨价，有些企业已难以承受。到目前为止，大宗商品贸易的双方垄断程度一直不对称。
3.大宗原材料商品生产供应周期长
大宗商品的生产周期都比较长，如一般石油产能从发现新资源到形成新的产能需要3～4年时间，而有色金属矿从勘探、采矿到最终的产成品出产需要更多的环节，具有更长的生产周期。例如哈萨克斯坦的阿尔乔姆铜矿建设周期长达8年。除此之外，还有资源类商品的地理分布差异，经常采取一地采选矿，然后再异地冶炼，这样更加延长了生产周期时间，加上国际上部分组织对其大宗原材料产品的垄断优势等等，这些因素共同决定了市场供给量短期难以迅速提高。
4.稀缺性决定大宗商品的投资价值
近来，投资了大宗商品的人都在提心吊胆地注意市场。原油和其他基本原材料经过了一连几个月的飙升后，经历下挫。但这并不意味着现在就到了放弃的时候。波动性天生就存在于大宗商品市场。投资策略师和基金经理越来越多的建议投资者：将其投资组合的更大部分投入通过了一项关键测试的大宗商品，那就是稀缺性测试。据世界银行预测，世界人口到2050年预计将突破90亿，在这种情况下，许多大宗商品的需求只会有增无减。有研究发现，人均国民总收入低于1000美元的国家，其收入每增加10%，金属消耗量就会随之增加10%、粮食消耗量增加6%、能源使用量增加4.25%。
投资具有稀缺性的大宗商品还有一个好处，那就是大宗商品可以降低投资组合的波动性。有数据显示，如果在60%股票和40%基金的投资组合中加入5%的一篮子大宗基金头寸，投资组合的价格波动将减少0.1个百分点，而回报则会增加0.1个百分点。
二、国际大宗商品我们难以定价
随着经济的发展，目前我国在许多大宗商品国际贸易中已经处于重要地位。但是我国在世界定价体系中却处于弱势地位，是国际价格的被动接受者，这种状况导致我国大宗商品特别是能源、原材料等在国际市场上经常是“高买低卖”。例如，2009年我国进口铁矿石6.28亿吨，是世界铁矿石市场上最大进口国。然而国际市场铁矿石的合同价格自2003年起已连续6年大幅上涨，年均涨幅32.3%。而世界稀土总产量的95%来自于中国。中国产的高纯稀土已经占到世界市场份额的70%～80%。2007 年，世界稀土进口大国美国和日本的稀土进口中有92%和91%都来自于中国。但我国稀土的出口价格不但没有得到提升，反而呈现出下降的趋势。频繁遭遇的“高买低卖”给国家造成巨大的经济损失。究其原因主要在于：
1. 国内期货市场不成熟，企业参与程度不高
尽管我国期货市场十几年来在许多方面都取得了长足的发展，但与发达国家成熟的期货市场相比，我国期货市场仍然较为落后。比如，期货市场交易规模小、上市品种少、金融期货发展滞后等。到目前为止，我国期货市场仅仅有十几个上市交易的期货品种，尚不足发达国家期货市场上市品种的零头。另外，目前我国期货市场投资主体结构不够合理，缺乏大型机构的参与，限制了期货市场价格发现功能的全面发挥，又导致市场缺乏足够的流动性，造成市场上期现货价格背离等问题，影响了我国期货市场的健康发展。
2.宏观层面缺乏政策指导，微观层面缺乏信息支持
在复杂多变的国际市场环境下，那些参与国际竞争的企业必须掌握各种信息尤其是国际商品供求信息。这对指导企业的经营行为，降低国际市场价格波动给企业带来的利润风险具有重要的意义。但国际市场上有关中国商品价格的权威信息基本都来自发达国家的研究机构，这些数据往往不能充分且真实地反映出中国市场上的供求信息，甚至还会误导一些中国企业，引发盲目的国际贸易行为。之所以会出现这种情况，是因为目前国内还没有权威机构提供类似的免费信息。中国企业想要了解相关产品的基本市场价格信息，只能参考国外机构发布的数据。对国外数据的过度依赖，导致了中国企业很难判断这些信息的真伪，也加大了国内外企业的信息不对称，这成为国内企业在国际贸易过程中难以发挥定价主动权的重要原因。
3.国内行业集中度低，企业谈判能力弱
