不良贷款资产证券化的发展及建议
时间：2021-02-21 12:03:21 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘 要：近年来，我国经济发展进入新常态阶段。改革开放后几十年的粗犷式发展，使各行各业在发展过程中积攒下诸多问题，导致了现在经济发展的瓶颈。其中一项亟待解决的问题是如何处理各种坏账烂账，对于金融行业尤其是银行业来说，不良贷款是新常态时期限制其发展的重要阻碍。对此，本文分析了资产证券化的过程和利弊，并对不良贷款资产证券化提出了相关建议。
关键词：经济新常态 不良贷款 资产证券化
中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）01（a）-035-02
1 背景
进入21世纪以来，我国的经济增长不再是高速的两位数，取而代之的则是增速放缓，稳定在中高速（7%左右）。
1.1 人口新常态导致经济新常态
在这个过程当中，工资水平提高、人口老龄化、人力资本存量上升等因素导致人口红利下降，出现人口新常态，即原有的劳动力价格低廉且丰裕的禀赋不再存在。因此，经济结构调整至匹配劳动力结构是当代可持续发展的必要途径。经济结构调整，意味着要开发或者挖掘一些匹配如今就业人口素质的产业，淘汰一部分经不起时间考验的产业。在开发和挖掘产业时首要考虑的问题是资本的流向。而在淘汰产业时将会出现过剩行业破产消失等情况，这将会直接引起银行的不良贷款上升，吞噬银行的资本金，最终导致金融行业在经济结构调整的关键时期出现资金链的断裂。因此为解决资金供应链的稳定问题，尤其是新常态经济下由于经济结构转型导致的过剩企业破产而产生的这部分不良贷款如何处理，如何分散转嫁，是当代银行业可持续发展的首要问题。
1.2 资产证券化在我国的发展空间巨大
资产证券化是美国政府国民抵押协会1968年提出的一种金融创新技术，目的是解决美国的住房抵押贷款。20世纪80年代以来，资产证券化在美国迅速发展。至今，证券化的资产已遍及租金、版权、专利费、信用卡应收账款、汽车贷款、公路收费等领域，在欧美发达国家，资产证券化已经是金融市场中一个不可或缺的融资方式。而我國在2014年和2015年发行的资产证券化产品超过9000亿元，目前市场规模较2013年增长了15倍。因此资产证券化在我国的发展空间巨大。
新常态经济下由于经济结构转型导致的产能过剩企业破产而产生的不良贷款是否应该适用于资产证券化进行风险的转嫁是一个值得研究的问题。
2 企业破产导致不良的贷款特征
自从改革开放以来，我国利用了劳动要素丰裕的特点，发挥比较优势，发展了大量的劳动密集型的产业，如石油、化工和大型制造业等，这些行业解决了大量的劳动人口就业问题。而如今人口红利不断下降，上述传统行业利润逐渐缩减，许多企业资不抵债，企图破产清算。此时此刻，许多地方政府要求当地银行继续向这些濒临倒闭的企业贷款，让这些企业苟延残喘，一方面防止企业倒闭后太多人失业的问题，另一方面为了让政府有光鲜的税收。与此同时，银行也希望企业不破产，以防企业破产后，贷款严重损失，银行账面损失过高。因此银行需要继续向濒临破产的企业输送贷款资金，而这些贷款资金很快就会消耗殆尽，因此银行业在以后的时间里还要不断向这些企业“输液”，如同饮鸩止渴。不良贷款越积越多，商业银行也越来越危险。由产能过剩企业破产而产生的不良贷款出现以下特征。
2.1 抵押品的支撑不足
抵押贷款指借款者以一定的抵押品作为物品保证向银行取得的贷款，在上述的企业当中，绝大多数的抵押品都是固定资产抵押，如设备、车船、库房等。这些抵押品会随着时间不断折旧，并不断累积，导致抵押品的价格越来越低。银行贷款与抵押品之差也就会越来越大，总体来讲，抵押品价值不够，无法支撑贷款。最坏的一种情况是抵押品损坏，导致贷款质量骤降。
2.2 完全还款的可能性极低
上述企业的存在完全是为了解决当地的行政和民生问题，必须依靠商业银行的“输液”才得以不倒闭。这些企业往往受限于买方市场，产品毫无竞争力，销售渠道狭窄，盈利模式落后。这样的企业甚至无法周转正常的运营资金，更何况按时还旧贷。
2.3 数量庞大，商业银行资本金无法承受
从2009年～2015年，不良贷款余额从接近6000亿元到了接近12000亿元。如果商业银行的动用资本金用来解决这部分不良贷款，那么相当一部分银行将无法达到《巴塞尔协议Ⅲ》的标准。这将直接导致银行倒闭，资金链断裂。
3 不良贷款证券化的利弊
资产证券化是指通过结构性重组，将缺乏流动性但具有未来现金流收入的资产构成的资产池转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。广义的资产证券化分为实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现金证券化。狭义的资产证券化分为住房抵押贷款支持的证券化MBS（Mortgage-Backed Securitization）和资产支持的证券化ABS（Asset-Backed Securitization）。关于不良贷款的资产证券化过程大致如下，首先确定资产证券化目标并组建资产池，设立特殊目的载体，资产出售，信用增级与信用评级，发售证券，向发起人支付资产购买价格，实施资产管理与回收资产收益，证券清偿，承销机构。
1999年，中国人民银行设立了四家资产管理公司来解决不良贷款的问题。试图通过资产管理公司收购商业银行不良贷款的债权，并不对商业银行拥有追索权，企图使商业银行的不良资产全部剥离，最后变相由财政来承担这部分的不良贷款。
经过十几年实践的结果，资产管理公司的运营并没有改变商业银行不良资产越积越多的现象。直到现在公认的新常态经济背景下，在经济结构调整后会出现更多的不良贷款，资产管理公司的剥离不良贷款的效率没有预期的高。金融市场上对不良贷款证券化产品需求明显不足。因此，关于新常态下中国商业银行的不良贷款证券化的道路开始变得迷茫。为了衡量不良贷款证券化是否能够在中国行得通，我们首先要分析不良贷款证券化的利弊。
