信托融资、信托市场与金融资源配置的研究
时间：2021-02-18 08:01:40 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
【文章摘要】
随着人们经济水平的逐渐提高，人们对理财市场的需求也越来越大，这就为信托制度、市场的进一步完善提供了有利的发展机会和条件。本文立足于信托、债权及权益这三种融资模式，针对信托融资、信托市场与金融资源配置，进行了浅显的分析及研究，以下是笔者的几点思考。
【关键词】
信托融资；信托市场；金融资源配置
1 信托融资的概述
所谓的信托融资指的是一种间接性的融资形式，其活动须以金融机构为载体，最后再在专门的信托公司与贷款人之间进行。在我国，现行的信托融资模式有五种，主要包括：传统型、资产型、结构型、服务型以及基金型。相较于其他的融资形式，信托融资具有自身的独特之处，主要体现如下：首先，速度十分之快，时间是投融资关系人共同协调后的结果；然后，易于控制；最后，适应中小型企业的实际发展需求。
2 信托、债权及权益三种融资比较
2.1 从风险角度出发
对于权益融资而言，其控制风险的方式主要是：通过多样化金融工具的提供，引导投资者从自身实际所拥有的承受能力出发，在交易的基础上，优化资产组合，以在最大程度上降低风险。权益融资的独特优势在于通过对投资者风险偏好的真实反映，对风险进行横向分担，以避免非市场风险的出现；其缺陷在于因为投资者与融资者之间关系的暴露，这就意味着对于市场性风险，需要他们直接面对。而债权融资则正好与权益融资相反。对于信托融资而言，其突出的制度优势在于连续管理、财产独立、隔离风险以及跨行业配置等等，并能立足于社会经济水平及市场供需的实际情况，通过多样化金融工具的利用，努力克服风险跨期处理的相关缺陷。信托融资具有综合性的特点，既能克服债权与权益融资这两者存在的缺陷，还能有效吸取两者的优点，在创新组合金融资源配置的基础上，促进我国市场经济的良性、稳定发展。
2.2 从信息角度出发
对于权益融资而言，其具有信息公开、透明的特点。权益融资不仅能自动生产信息，还能便于信息的传播和扩散。此外，针对投资者，权益融资价格能充分反映其风险偏好。对于债权融资而言，其生产信息功能十分有限，且单一，对信息处理的重点在于存贷款利率及信用评级。对于信托融资而言，通过制度优势、专业人员及信托平台三者的有机结合，能有效克服权益融资在信息处理上的缺陷和不足。
2.3 从流动性角度出发
在融资者选择融资方式的过程中，流动性发挥着直接的作用，而不同的运行机制、交易结构，均会使资金流动性存在较大的差异。信托、权益及债券这三种融资方式都具备提供流动性的能力，但是其提供机理与效果却不尽相同。对于权益融资而言，其流动性与市场深度紧密相关，且可以为投资者提供差流动性与高经济收益相结合的投资项目。对于债权融资而言，其投融资者之间的流动性是由内部流行风险转化而来。对于信托融资而言，信托公司通过多样化的金融服务，如资金、债权及股权信托等，优化信托资产，以有效规避投资风险、提高资金流动性以及合理配置金融资源。
2.4 从内部治理角度出发
由于不同的融资形式所产生的治理影响存在较大的差异性，因此其在金融资源的配置效果上也会出现不同。对于权益融资而言，其重点在于构建外部化的治理机制，而关键性作用机制在于对权益市场的管理和控制，但是因为权益融资具有高流动性、分散性股权等一些问题，在此基础上，就容易导致企业监督中出现疏漏。对于债权融资而言，其治理主要是通过介入企业内部的方式，但是长此以往，债权融资可以会因为与企业内部关系过于密切，而导致道德风险的产生。对于信托融资而言，其可以实现金融与产业的有机结合，由于信托融资的特殊内部制度，如财产登记、破产隔离等，就使得信托企业与投资者的共同利益可以获得最大程度的保障。
3 相关结论与意见
第一，在风险控制方面，信托、债权及权益这三种融资方式均具有各自的优劣势，权益融资在于针对投资者，可以真实反映其风险偏好；债权融资在于通过长期性、稳定性对策的采用，有效分担投融资者之间的市场性风险；信托融资在于通过结合各种融资方式的优劣势，克服各类不稳定风险，从而优化金融资源配置。
第二，对于金融市场资产而言，信息对定价的合理性产生着关键作用。而权益融资在一种假想的完善情况下，效率优势更为明显；债权融资并不具有生产信息的优势，且信息透明度不够，这就导致信息在其中也不易传播；信托融资不仅可以有效规避道德风险的出现，还可以克服逆向选择的问题。
第三，就流动性而言，权益融资较好，但同时风险也高；债权融资是脆弱流动性与低风险的结合；相较于这两种融资模式，信托融资可以有效克服它们自身存在的问题，其优势主要体现在可以满足各类融资人的实际需求，并优化金融资源配置。
第四，在市场机制成熟的前提下，权益融资能有效优化金融资源配置，债权融资在金融资源配置方面具有不确定性，而信托融资既能确保资金的使用率，还能全面提高公司的管理水平。
4 结束语
综上所述，基于信托、债权及权益三种融资模式，从风险、信息、流动性、内部治理这四个方面出发，根据对这三种融资模式的比较，笔者认为，信托融资是一种具有较强综合性的融资方式，通过对权益融资与债权融资优劣势的结合，不仅能有效规避道德风险的产生，还能在优化金融资源配置的同时，构建资产独立的协调性机制，以促进金融市场的健康、稳定发展。
【参考文献】
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[2]王永超.信托机制、信托融资与城市公共品供给模式研究[J].现代管理科学，2012（07）
[3]钟杰，魏海丽.信托制度、信托金融与我国经济可持续发展的探索[J].现代经济探讨，2013（06）
【作者简介】
陈少戬，男，吉林省长春市，1980年出生，硕士，职称：高级经理，研究方向：金融
