探索新时期中国煤炭期货交易发展前景
时间：2021-02-11 08:01:47 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
【摘要】煤炭是我国的主体能源，煤炭工业也是关系国家经济命脉和能源安全的重要基础产业。近年来，由于国际国内各种因素的综合影响，我国煤炭市场呈现供应紧张的局面，煤炭价格一路攀升。同时，我国煤炭价格市场化尚未得到充分发展，煤炭企业以及上下游产业遭受着巨大的价格波动风险。煤炭期货作为现货市场的补充，对缓解我国煤炭市场的现有问题具有重要意义。构建和完善煤炭期货市场将是维护国家经济安全和提高国际能源定价权的必行之举，也有助于提高我国的“煤—焦—钢”产业链体系市场化水平。
【关键词】煤炭期货 动力煤 品种
一、发展煤炭期货的背景
着眼国内，虽然国际经济危机使我国的煤炭需求增速有所放缓，但是目前煤碳仍是我国的主要能源，为电力、冶金、化工和建材等行业提供基础能源和化工材料，被称为“工业粮食”，在我国能源生产和消费结构中的比重分别为76%和69%。预计2015年全国煤炭需求量将达到43亿吨左右，比2010年增加约9.7亿吨，年均增长5.2%。
但是，另一个现实却是电煤价格波动频繁，并且由于煤炭市场的现货交易缺乏规范性，使得市场机制配置资源的作用受到了一定的制约，降低了交易效率，给整条产业链的各环节利益造成了损失。相关企业渴望规避价格波动的风险，套期保值需求强烈。频繁波动的价格还吸引了大量的投机者。市场对能够充分提供信息，调节供求的交易方式的呼声日益强烈。国际方面，激烈的国际竞争增加了能源战略环境的不确定性，使我国煤炭行业面临的国际环境越来越严峻。也对我国煤炭市场体系建设提出了更高的要求。
当前我国正处于“十二五”建设时期，是煤炭行业转变增长方式和调整结构的重要时期。随着市场经济建设的全面深入，煤炭期货市场应作为煤炭行业的重要构成部分，得到大力发展。我国《煤炭工业发展“十二五”规划》中明确提出要“健全煤炭市场交易体系，完善煤炭价格形成机制，理顺电煤价格，探索煤炭期货交易。”在这样一个大背景下，遵照“十二五”规划纲要的要求，从能源工作的实际出发，抓住机遇，整合资源，积极推进煤炭行业与金融行业的合作，是提高煤炭行业市场化程度，转换煤炭经济运行机制，促进其基础性作用的发挥的重要途径之一。从宏观角度来讲，也有利于优化资源配置，保障国家能源安全。
二、发展煤炭期货的作用
煤炭期货与现货相对应，是以煤炭资源以及相关利益为标的物的期货标准化合约。它符合一般期货的特点，现在进行买卖，未来进行交割。交收日期从一星期到一年不等。买卖期货的合同或者协议就是期货合约。它具有价格发现、套期保值和投机三大功能。具体到我国的实际情况，具有以下功能：
（一）发挥价格发现功能，规范煤炭价格形成机制
煤炭期货将期货交易机制引入煤炭市场，上市以后，可以充分发挥期货对价格的发现和引导作用，反映出未来一个阶段煤炭市场的供求关系，有利于改变现有的复杂价格体系，发现合理的煤炭价格，形成全国统一的煤炭价格体系，给相关企业提供可靠的价格信号。企业可以据此制定科学的经营计划，更好地把握市场节奏，在行情波动时掌握主动，从而实现企业长久稳健的经营，促进整个行业的健康发展。
（二）提供套期保值工具
建立期货市场有利于煤炭相关企业进行套期保值，对抗价格波动带来的风险。目前，宏观经济下行压力和通货膨胀交替出现，煤炭价格对宏观经济形势、国家产业政策以及国际能源价格的波动反应敏感，振幅较大。但是国内缺乏有效的风险管理工具。煤炭企业受到上游下游双方面的压力，议价能力和抵抗风险的能力都比较弱，不利于该产业的长足发展。期货市场融合了对未来供求情况和市场价格的预期，因此，形成的价格也往往比较科学、合理，并且具有一定的稳定性。煤炭期货的推出，给相关企业提供了锁定利润空间和风险的有效工具，通过现货市场与期货市场的对冲交易，煤炭供需双方能够有效地进行套期保值、规避风险，从而保障供需双方的利益。
（三）提供套利空间
随着煤炭期货市场的日益完善，新品种的期货产品会不断推出，期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利等多种低风险高收益的获利模式将会出现。套利机会的存在，除了吸引产业客户，还将吸引大批的非产业客户参与焦炭期货交易，有助于形成合理权威的焦炭价格，确保价格发现功能的实现。鉴于我国焦炭行业的相关企业普遍对焦炭期货还比较陌生，相关企业应着重关注套期保值对煤炭行业的积极作用和投资价值，待期货交易机制较为健全以后再进行以套利为动机的操作。
（四）有助于提高交易效率，节约交易成本
期货交易标的是标准化合约，投资者在交易所内按照程序化的方式进行公开竞价。交易过程通过现代化通信工具完成，能够迅速及时地反映和传递市场信息，大幅度减少了谈判费用以及机会成本等。
另外，建立煤炭期货市场还可以起到稳定国内炼焦煤市场价格的作用，减小国际价格变动带来的影响。我国炼焦煤缺口大，对外依存度高，开展焦煤期货则有利于我国争夺国际炼焦煤定价权。
三、我国全面构建煤炭期货市场的可行性
1992年，我国曾尝试过开放煤炭期货市场，但由于制度不健全以及国家对煤炭价格的限制等原因，出现了过分投机、操纵市场和哄抬价格等情况，造成了资源浪费、重复上市，严重损害了期货市场应有的作用，所以煤炭期货交易只经营了很短的时间，在一年半之后被迫关闭。近年来，我国金融市场取得了飞速发展，期货市场交易机制和风险控制制度的完善程度都有了很大的提高，监管手段日益完善。加之国家大力号召煤炭行业转方式、调结构，给予了很大支持，金融资源和机构也纷纷进入煤炭行业，加快煤炭期货的进一步发展条件已经具备。
（一）煤炭符合开展期货交易的现货商品的条件
首先，煤炭现货市场的规模庞大，2011年全国原煤产量为35.2亿吨，同比增加2.8亿吨，比上年增长8.7%。增量为历史最高水平。火力发电、粗钢和水泥三大主要用煤行业产量同比分别增长13.9%、9.8%和17.2%，拉动了煤炭需求的快速增长。煤炭在一次能源生产结构中的比重接近80％，继续发挥主体能源作用。其次，煤炭商品的种类易划分，便于开发标准性的期货合约，还可以确保期货与现货市场的对接，提高交割效率，降低交易成本。再次，煤炭易存放，便于长期运输，可以满足期货合约未来交割的要求。最后，国内外的煤炭价格波动频繁，电力、化工等行业的发展情况都会影响到对煤炭的需求，使煤炭价格波动加大，给生产者、需求者等交易主体带来了交易动机。较大的需求规模为期货交易提供了可靠的市场。
