降息刺激,股市反弹而非反转_股市反弹和反转的区别
时间：2019-04-26 03:25:04 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
7月5日晚突发降息政策，对市场产生了一定的刺激作用，对地产的刺激会更大些，而其它板块除消费与医药外，还多数只是小幅反弹。我们并不认为这是一次新行情的开始，因为市场整体仍然缺乏新增资金入场。研判目前的市场，仍然是存量资金博弈的场所。
目前市场最强的3个板块分别是地产、消费、医药。地产板块上方筹码密集区在5月末高点附近，这个位置从整个板块指数而言，突破的可能性并不大，我们注意到招保万金四大金刚对指数的贡献更大，中小盘地产股趁势做超跌反弹更像是打酱油的。
此波地产股行情布仓于年初，至目前为止，投机的成分更大些，不建议在此方向追涨。消费类板块与医药板块历来是防御型品种，市场跌至如今，反弹时仍然是防御型品种打头阵。这不禁让人对上行的性质有些许怀疑：如果真是市场反转，这类品种就应该止步；弃高就低，攻击高流动性的品种，才是集团资金突击的特征。由此，我们判断此次进来的资金，可能并非人们想像的集团资金。我们注意到近日国债指数出现放量长阴，因此，不排除这是从国债市场迁徙而出的原主流避险资金转场所为。它能带来多大的增量，仍然需要观察。
对于后面的走势，我们预期只是一个稍高级别的反弹。作出这种判断的原因，还是对是否有增量资金流入感到疑虑。这不仅仅是对宏观经济不确定性的疑虑，也是对央行货币政策何时才能产生实质增量的疑虑。而A股市场目前的流通市值之庞大，远非2008年末那样的水平。如果没有增量资金，仅靠存量资金在几个市场中迁徙作战，是很难将市场拱起个牛市的。更重要的是，我们关注着国债期货正式开盘的时点，假如国债期货开盘，大级别资金将有新增博弈场所。在宏观经济没有好转时，大级别资金更愿意在流动性高的场所中套利，而并非一定得到A股中博弈。去年银行是高暴利行业，在实体经济不景气、社会需求不足的情况下，大资金多在金融业中套利。而现在银行缩小存贷差，向其他行业让渡利益，社会实体贷款需求除地产业外，并无更好的去处。假如地产业仍然是限制信贷过分流入的方向，则大级别资本将会更关心国债期货套利。
综合考量，我们认为仍然不能对市场抱有过高的预期。此次反弹的级别比一周多前的那次级别要稍大一些，但仍然不构成满仓压上的理由。从市场目前的特征看，我们认为依然以成长性确定的品种为核心，关注于成长性良好的个股中长期投资，并以部分资金对冲股指下行波动风险的策略，是当前不错的选择。因为从创业板与中小盘中，我们看到一批个股完全不理会股指波动，自年初以来始终保持良好的升势。而这种升势不能以庄股论之，行业的成长性以及未来的发展方向，符合未来社会发展洪流推动的方向，才是其核心所在。事实证明，年初以来即使是满仓持有这类品种完全不动，收益率也超越上证指数收益率十数倍。个股投资是门艺术，受流动性限制，它不能以指数的涨跌论进出。潜心于行业发展方向与公司成长性的研究，要比研究指数的收获大得多。
