认清自己就能选好基金：证券投资基金筛选三步曲
时间：2021-02-21 12:00:58 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
倘若希望完成理财的目标，简单的方法是可以聘请理财市场的“老司机”，即优秀的理财顾问把关，或者更直接一些，就是自己了解判断基金的框架及方法，让选择合适的基金不再困难。
最近看到一则有趣的小故事，说是某大公司准备高薪雇用一名小车司机，经过层层筛选和考试之后，只剩下3名技术最优良的竞争者。主考者问他们：“悬崖边有块金子，你们开着车去拿，觉得距离悬崖多近合适而又不至于掉落呢？” “两公尺。”第一位说。 “半公尺。”第二位很有把握地说。 “我会尽量远离悬崖，愈远愈好。”第三位说。结果这家公司录取了第三位。
故事中的主角，这位大公司准备用高薪雇用的司机，与第一、第二位应征者信心满满地报出精准的数字不同，第三位应征者显然更明白作为司机这份职业的基础素养——公司需要司机能在任何情况下都最大限度地避免风险，保障乘客、自身以及车辆的安全，而非面對诱惑就贸然突进，因为公司要的是司机而非赛车手。这故事实际就是在说不确定的风险与可能的利益之间的博弈。这可以联想到证券投资基金的筛选，面对可能的利益，人们往往希望找到的是最会赚钱，而且还要赚得最快的基金，而忽视潜在的风险，将信心赌在运气之上。更严重的错误，是忽视投资理财的目的是什么，是为了养老、子女教育，还是跑赢通胀？不设定目标的投资理财具有太高的投机色彩，并不可取。而面对宛如浩瀚大海一般的基金市场，若不具备对应的判别能力，就好比失去罗盘的轮船，显然是到达不了彼岸的。
因此，倘若希望完成理财的目标，简单的方法是可以聘请理财市场的“老司机”，即优秀的理财顾问把关，或者更直接一些，就是自己了解判断基金的框架及方法，让选择合适的基金不再困难。
选择第一步：
认清证券投资基金的阵营
筛选的第一步是要分清不同的基金阵营。下面简单描述下目前国内证券投资基金的两大体系：分别为公募基金与私募基金，两者最大的区别在于投资的门槛，前者为1元起，可通过公开渠道募集，所以称之为公募基金；后者门槛为100万元起，只能向特定投资者定向募集，因此被称为私募基金。门槛划分的初衷尽管是为了区分两者的风险，但实际上私募基金的风险是否一定大于公募基金，笔者对此一直持保留态度。另外，从投资风格和产品多样化程度上来讲，由于私募基金存在较强的定制化特征，因而产品的多样化程度总体是多于公募类型产品的。需要强调的是，无论是公募基金还是私募基金，均可以通过中国证券投资基金业协会网站查询，辨明正身。
公募基金整体市场综述
截至2016年年底，在我国境内获得公募基金管理资格的机构总共包含了108家基金管理公司、12家证券公司或证券公司资产管理子公司以及1家保险资产管理公司。这些机构可在公开市场发行公募基金的基金产品；同期，在管理规模上，历经近30年的发展，公募基金行业总体管理规模已超9万亿元，如图1所示；按基金产品分类来看，截至2016年12月，货币市场基金为4.33万亿元，混合型基金为2.02万亿元，债券型基金为1.92万亿元，股票型基金只有0.69万亿元。
截至2016年12月31日，公募基金行业整体共发行了3867只基金，其中，封闭式基金共计303只，总规模6340.11亿元，占比6.92%；货币市场基金共计286只，总规模4.28万亿元，占比46.77%；混合型基金1707只，总规模2.009万亿元，占比21.93%；债券型基金789只，总规模1.4239万亿元，占比15.55%；股票型基金661只，总规模7059.02亿元，占比7.71%；QDII基金121只，总规模1023.96亿元，占比1.12%。
私募基金整体市场综述
截至2016年12月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人17433家。已备案私募基金46505只，认缴规模10.24万亿元，实缴规模7.89万亿元。就私募证券投资基金而言，基金业协会已备案私募证券投资基金管理人7781家，已备案私募证券投资基金27015只，实缴规模27661亿元。平均而言，每家私募证券投资基金管理人管理产品3.47只，实缴规模3.55亿元。2015～2016年，由于证券投资基金监管条例的进一步细化实施，尤其对于管理人资格认定的标准不断加强，2016年年底的数据显示，全中国私募基金管理人数量有一定程度的下滑，但这亦更有利于建立规范化市场。而在总体市场基金产品数量上，由于集中备案制度的实施，进一步推动了基金产品的阳光化，全年有超过1.5万只产品完成备案。如图2所示。
另外，随着2013年新《基金法》的正式实施，私募证券投资基金的地位得到全面认可，产品发行数量出现井喷，迎来了历史上第一波私募潮，历史累计发行产品数量超过8万只（含为备案及已完成清算的基金产品）。
在产品结构上，从2014年开始对契约式私募基金模式进行推广，私募证券投资基金亦从原有借道信托或有限合伙模式，逐步过渡到了以契约式基金模式为主，同时将信托计划、公募基金专户以及券商资管、期货资管通道等多种模式相结合。以目前市场存量产品为统计口径，以契约式基金为主的管理模式已占市场80%以上的份额。
因此，相较于公募基金将近4000只产品的市场规模，私募基金市场更为纷繁复杂，已完成备案且存续的产品将近有3万只。搞清楚需要投的基金阵营是最初的第一步，而在个别产品的选择上，若没有合适的方法，选择基金产品就好比从20楼的阳台上投飞镖掷到一楼的靶心，其难度显而易见。
筛选第二步：
挑选基金的三大原则
首先：没有最好的，只有适合的基金
如笔者之前所谈，基金本身并没有所谓最好的说法，无论从基金的收益特征还是从自身的其他属性上，是不可能存在所谓攻守兼备的产品的，所以在筛选的逻辑上，认识基金之前还是需要问清内心的需求。是希望获得超额收益，短期获得最大的收益可能性，还是希望赢在中长跑，跑赢市场基准，对抗通胀？这就是最为核心的要素，也是初始的动机。
