中国：将加剧全球煤市寒冬
时间：2021-02-08 16:01:10 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
不用提醒都知道，随着大宗商品价格持续下跌，矿企的日子会很不好过。但在最近，英美资源集团（Anglo American）掌门人马克·卡蒂芬尼（Mark Cutifani）还是提醒了一下投资者。他在讲话中使用了“严峻”一词来描绘该行业的前景，尤其是热煤的前景。
没错，他的讲话旨在影响澳大利亚政策制定者，凸显监管正在如何侵蚀该国矿业的竞争力。但是，热煤（用于发电）生产商需要担忧的事情可不止是这一点。
2011年初以来，海运热煤价格已下跌一半，至每吨90美元左右。根源在于供给过剩，而这一局面预计会延续下去。美国的众多页岩气发现已促使该国的煤矿企业纷纷寻找新的市场。另一方面，虽然中国是全球最大的热煤生产国，且只有6%的需求靠进口满足，但在过去5年里，中国却占据海运热煤市场四分之一的份额，且贡献了全部的增长。
但随着中国经济重心由工业转向服务业，用电量应会保持稳定；如果该国增长放缓加剧，能源需求甚至会下滑。此外，中国还在扩大煤炭产能，运输效率的提高也可能进一步拉低国内煤价。伯恩斯坦（Bernstein）警告称，未来几年中国可能会变成煤炭净出口国。
这将对海运煤炭市场造成冲击，目前大型矿企依赖该市场驱动采煤业务盈利。英美资源是敞口最大的企业，预计2014年其营业利润将有逾五分之一源自煤炭业务。德意志银行（Deutsche Bank）估计，超达（Xstrata）与嘉能可（Glencore）合并后，其对煤炭的依赖会有所降低，但煤炭对其利润的贡献率仍将达到六分之一。
尽管相对同行而言，英美资源正处于成本曲线底部，但10%的价格调整所引起的利润变动可能不止是十分之一。目前需要的是进一步削减成本，尤其是在营运开销在过去7年期间上升了一倍多的澳大利亚；另外还需要限制产量。
美国：用页岩气将煤炭赶出海外
煤炭价格低廉且适用范围广，但是它却会带来严重的环境影响。在美国，煤炭使用的确越来越少。但是，大部分不是由于气候政策，相对而言，美国出台这种政策还是非常少。与此同时在欧洲，它们喜欢将自己视为气候的领先者，但其煤炭使用量却越来越多。
美国的煤炭行业，如同该国的其他能源产业，被页岩气的出现而击败，但是目前其产量和价格都无法预估。2012年4月，其价格下降到2美元/百万英（制）热单位（Batus）（7美元/兆瓦时）以下。这使得天然气对于能源公司吸引力渐增，越来越多的能源公司从煤炭行业中转移出。
认为从煤炭行业向外转移为长期形势有两大理由。其一，新型天然气继续投产，且生产成本越来越低廉。尽管其价格已开始从之前的最低水平上升（天然气现在是3.43美元/mBtu），但是在很长时间之内，不可能比煤炭价格更高。并且不修建新的发电站却能够相当容易地使用更多天然气。美国以天然气为燃料的产能中约一半是由号称联合循环燃气轮机（CCGT）所构成，无论出现什么情况，这些CCGT都会一直发电（剩余的电力用于仅在需要时发电的“峰化器”）。CCGT的利用率已得到提高，但是仍然仅有50%；它们可以得到更充分的利用。
煤炭作为燃料的地位可能会继续下降的另一个理由是，天然气发电厂更容易符合环保法规。随着形势尘埃落定，在2015年之前，发电厂将不得不遵守法规，严格管理汞和其他有毒物质的排放。这对于美国的煤炭发电厂实非好兆头。
煤业巨头：暂停扩张
必和必拓排除了短期内进一步扩张煤矿业务的可能性，而是可能出售更多资产，目的是努力削减成本，以应对大宗商品价格的低迷前景。该公司管理人士曾对分析师们称，作为全球最大的焦煤供应商，公司在完成在建扩张项目后，计划加强对现有业务的运营，以提高利润率和回报。
必和必拓煤炭业务部门财务副总裁Gideon Oberholzer称，煤炭业务支出将下降，中长期内必和必拓的资本支出将趋近于维持业务运营所需的水平。他在演讲时演示的幻灯片中称，目前没有考虑新建大型项目。
过去十年中，在矿产价格、尤其是煤炭和铁矿石价格上涨以及中国需求激增的背景下，必和必拓和其他澳大利亚矿企投资数十亿美元建设新项目。但后来随着需求增长放缓且价格下降，很多矿企不得不缩减扩张计划，并对现有项目裁员。必和必拓将有选择地寻求资产出售机会。
除焦煤和动力煤价格下滑之外，在澳元汇率居高不下的情况下，澳大利亚煤炭资源丰富的东部地区的矿企还受到劳动力等运营成本增加的冲击。截至6月份的财年，必和必拓煤炭业务的资本支出将见顶，而且公司还有机会在上半财年节约成本8亿美元的基础上进一步控制成本。
