民族证券：A股正进入第4轮上涨周期主升段

时间：2021-02-21 00:02:08　来源：雅意学习网本文已影响人

　　国庆长假以来，沪深两市震荡上行，主板与创业板指数纷纷回补9月12日大跌的缺口，市场趋势重新走强。民族证券认为，2600～3000点或是A股市场未来数年的底部，行情正在进入第四轮上涨周期的主升阶段。
　　在研究市场未来发展趋势时，不能仅仅局限于宏观经济运行状况与货币政策的变化，更需要对国家战略方向与重大政策进行准确解读和深入把握。首先，面对复杂的外部环境，稳住外资需要股市稳定的预期收益率。当前，美联储加息预期升温，美元指数出现新高，资金流出压力加剧。在地产投资、银行理财、债券市场收益率下行的背景下，唯有股市能担当稳住外资的重任。其次，在经济转型的关键时期，国企改革的顺利推进需要股市走强。国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，这是推进供给侧结构性改革的重要举措。这两项政策对资本市场寄予厚望，并给予保险资金、企业年金、养老金进行股权投资，引导储蓄转化为股本投资的政策扶持。A股市场承接了国企改革的历史使命。最后，A股市场已完成震荡蓄势期，正在向上形成主升三浪。上证综指自1月底的2638点以来，至8月中旬达到3140点，目前为止已经有8个多月在20%内震荡。从窄幅波动的持续时间来看，目前基本达到了历史极限值，未来向上拓展空间的概率更大。
　　平安大华基金：量化投资成为掘金新选择
　　今年，量化投资凭借其严格的纪律性和系统性等特点，受到业内广泛关注与采用，并用实际业绩证明了其在震荡市场投资中的巨大价值。数据显示，截至9月25日，股票型基金整体未能取得正收益，739只股票型基金平均单位净值表现为-8.36%，而可统计的77只量化基金的平均单位净值表现为-2.91%。
　　指数基金费用低廉外且具备分散风险的功能。这对于在震荡市场中不敢轻易做选择或懒于花费时间做研究的投资者具有极大的吸引力。而指数增强基金则在跟踪指数的同时，还配备基金管理公司进行主动的研究与筛选，从而可以在市场上涨时获取超越所跟踪指数的超额收益，在市场下跌时使跌幅小于跟踪指数。用量化策略投资指数增强基金显然又可以进一步将这种主动研究的优势放大。以平安大华深证300指数增强基金为例，截至9月30日，深证300指数今年以来跌幅为-16.49%，而平安大华深证300指数增强基金表现则优于该指数4.66%，同时也优于业绩比较基准3.74%。
　　2016年上半年，虽然股市波动较大，但量化投资产品在震荡行情中仍然有较为稳定的市场表现。下半年，受到国际政治、经济环境等不确定性因素的影响，A股市场依然面临着较大挑战。不过，A股市场经历了1年多的调整，未来走势不必过度悲观，仍然具有结构性投资机会。震荡市场中量化投资策略运用数据分析的量化方法，可筛选市场杂乱噪音中的有效信息，更为有效地捕捉市场投资机会。
　　信诚基金：四季度应把握PPP主题投资机会
　　针对下一阶段的A股走势，信诚基金表示，四季度宏观经济仍然缺乏明显的亮点，未来市场仍将以区间震荡为主。考虑到房地产调控趋严，基建投资拉动成为市场一致预期，PPP行情开始演绎。从四季度乃至跨年度的政策组合特征来看，财政发力将成为中国乃至全球主要经济体增长政策的共识，财政发力风口下的PPP、建筑建材、高铁轨交等板块仍有轮动修复的机会。信诚基金预计，四季度PPP项目将进一步激发民间投资的热情，固定资产投资增速受此拉动，有望反转回升，在此背景之下，PPP主题投资机会值得关注。
　　据悉，信诚中证基建工程（LOF）作为目前市面上纯度最高的基建主题基金，跟踪的是中证基建工程指数，跟踪该指数近似投资于基建板块的龙头公司，其中铁路建设、房屋建设、装修装饰、水利工程子板块各占15%左右，基金跟踪误差较小。数据显示，截至10月18日，该基金最近3个月净值增长13.27%，同期沪深300指数下跌10.98%。
　　中欧基金：A股存阶段结构性机会
　　综合国内经济环境、流动性、市场风险偏好及海外一些不确定性因素，中欧基金认为，目前A股市场中短期或现区间横盘震荡的态势。短期内，市场整体不存在大幅快速上行的基础，但部分行业和公司或受益于估值修复、业绩超预期等因素，呈现阶段性、结构性机会。
　　中欧基金认为，从宏观经济层面来看，国内各项宏观数据显示经济总体较为平稳，“稳增长”是当前经济社会发展的最主要目标，尤其是在环保、基础设施建设等投资领域的力度稳定且持续加大。从市场流动性来看，目前国内多地房价持续上涨、经济增速表现以及美联储加息预期等因素汇聚，市场流动性或不具备进一步宽松的条件。当下A股市场再次回到“平淡生活过日子式”的投资阶段，投资者可以在市场区间震荡的过程中潜心甄选，挖掘那些可能出现超额收益的优质公司。投资时应加大对投资标的的估值水平、中短期的业绩预期以及业绩兑现能力的关注，并综合市场风险偏好等因素。目前，一些技术升级、大消费、服务等行业板块的优质公司值得重点关注。

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