染料上市公司财务分析
时间：2021-02-05 20:01:53 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
【摘要】财务分析是通过相关财务报告等数据，采用相关分析技术和方法，对企业的经营状况做出评价，并对企业发展提出合理性建议。本文通过浙江龙盛集团股份有限公司和浙江闰土股份有限公司两家染料上市公司信息的收集、整理、计算，对两家上市公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力进行财务指标分析和评价，发现企业经营管理中的亮点和存在的问题，并提出相关建议。
【关键词】上市公司 财务分析 龙盛 闰土
20世纪90年代以后，随着中国改革开放和世界防治工业格局的调整推动了我国染料工业的迅猛发展，截止到2016年，全年实现工业总产值598.5亿元，产品销售收入531.8亿元，利税总额83.1亿元，产值达92.8万吨。位列前三甲的浙江龙盛集团股份有限公司、浙江闰土股份有限公司和浙江吉华集团股份有限公司的产量合计已经接近行业总产量的50%，属于染料行业的三大巨头，以下主要对染料行业前二甲的浙江龙盛集团股份有限公司和浙江闰土股份有限公司进行财务分析。
一、染料行业两大巨头上市公司简介
浙江龙盛集团股份有限公司成立于1970年，集制造业、房地产等多元化上市公司，化工产业是龙盛的核心产业之一，产业涉及纺织用化学品、建材化学品、精细化工中间体、无机化学品等多个领域，产品远销70多个国家和地区，销售收入和利税等相关指标连续多年排名全国同行业第一。浙江闰土股份有限公司成立于1986年，是一家专业生产和经营分散、活性等系列染料及化工中间体，纺织印染助剂的大型企业，为全球大型染料生产基地之一。
二、龙盛与闰土的财务分析及比较
（一）偿债能力分析与比较
两家企业的偿债能力指标如表1所示：
从表1可见，对于流动比率，龙盛和闰土的流动比率从2014～2016年连续三年均呈上升趋势，可见两家公司的短期偿债能力呈越来越强趋势，但相比之下闰土比龙盛的短期偿债能力强。对于速动比率，速动比率在分子中减去库存因素影响，闰土公司依旧保持三年持续上升趋势；但2016年龙盛的速动比率是0.8，主要由于龙盛子公司房地产存货增加，导致速动比率明显下降。对于资产负债率，龙盛该指标控制的财务风险较为合理财务相对稳健；而闰土2016年降到17.11%，可见其对外举债有所减少。对于产权比率，龙盛的财务风险偏高，主要由于龙盛子公司房地产的大量举借长期借款所致，而闰土的财务风险和报酬较低。
（二）营运能力分析与比较
两家企业的营运能力分析指标如表2所示：
从表2可见，对于应收账款周转率，龙盛和闰土的周转率一般，应收账款回款率有待提高。对于存货周转率，2014～2016年龙盛和闰土均呈下降趋势，其中龙盛2016年的存货周转率下降到0.66，主要由于龙盛扩大在上海的房地产投资规模，房地产存货增加导致。对于总资产周转率，总资产周转率高，说明企业的总体经营效果好，但2014-2016年龙盛和闰土均呈下降趋势。
（三）盈利能力分析与比较
两家企业的盈利能力分析指标如表3所示：
从表3可见，对于销售毛利率，龙盛比闰土更具竞争优势，这可能与龙盛更具多元化相关；闰土连续三年逐年下降，这可能与2014年闰土公司董事等高层管理人员变动有关。对于销售净利率，龙盛连续三年呈上升趋势，说明企业获利能力越来越强。闰土却连续三年呈下降趋势，说明企业获利能力有所下降。对于总资产净利率，2014～2016年龙盛和闰土该指标均呈下降趋势，龙盛总资产的逐年大幅度扩充并没有使利润同步增加。对于净资产净利率。龙盛和闰土连续三年该指标均呈下降趋势，表明债权人的相关利益保障程度在下降，企业盈利能力相对而言也在下降。
（四）发展能力分析与比较
两家企业的发展能力分析指标如表4所示：
表4 发展能力分析
■
从表4可见，对于主营业务收入增长率，龙盛和闰土连续三年销售呈递减趋势，下降的原因主要由于受供需关系影响，染料产品售价下降所致。对于净利润增长率，该指标是衡量经营效益的重要指标，龙盛和闰土该指标下降的主要原因在一定程度上受到收入和资产减值损失的影响。对于总资产增长率，龙盛每年呈增长趋势，说明企业经济规模扩张较快，闰土与龙盛相比总资产增长趋势较慢。
三、龙盛与闰土的财务问题分析
（一）财务状况问题
1.偿债能力方面。龙盛公司虽然流动比率在逐年上升，但速动比率在逐年下降，说明存货在流动资产中占比在逐年上升，虽然经分析存货大部分是房地产存货，房地产一定程度上能给企业带来巨大收益，但过量的存货也带来了财务风险；另外2016年龙盛产权比率达到129.95%，也是由于旗下房地产公司的大量举借长期借款导致，虽然充分利用了财务杠杆，但也增加了财务风险。
闰土公司流动比率和速动比率指标都很不错，说明资金很充足，但同时也表明资金留存过高，从而增加了机会成本。闰土资产负债率过低，该指标过低表明企业这几年采取保守管理模式，没有向外大量举借，但另一方面也表明企业没有充分利用财务杠杆，没有使企业效益最大化。
2.营运能力方面。龙盛和闰土的存货和总资产营运指标呈下降趋势，尤其是龙盛指标的下降趋势较大，反映了龙盛和闰土这三年对经济资源管理、运用的效率不高，資产周转能力和流动性在下降，资产获取利润的速度变慢，也一定程度上影响了企业的偿债能力。
3.盈利能力方面。龙盛的销售毛利率和销售净利率逐年增加表明其成本控制以及公司盈利能力不错，但总资产净利率和净资产收益率连续三年下降，公司的投入产出比不高，债权人的相关保障程度下降；闰土的四个盈利能力指标指标均逐年下降，近三年销售额和销售价格有所下降，其中资产减值损失较大，导致公司利润明显下降。
4.发展能力方面。龙盛和闰土主营业务指标和净利润指标均有所下降，除企业内部因素外，作为染料行业两大龙头企业，他们发展能力指标的下降，一定程度上反映了整个行业的指标，也反映了国家相关政策对该行业的影响。
