绿色金融背景下商业银行的盈利能力分析——以招商银行为例

吴敏惠， 杨雪虹

( 莆田学院 商学院， 福建 莆田 351100 )

近几十年， 科学技术和经济迅速发展的同时， 消耗了大量的自然资源， 全球变暖、 环境污染、 资源匮乏等问题凸显出来。

我国政府一直将环境保护作为基本国策， 着力解决生态问题。2006 年， 我国政府开始构思绿色金融体系，2015 年中共中央、 国务院印发的 《生态文明体制改革总体方案》 中首次明确提出要建立绿色金融体系， 旨在促进绿色循环经济的发展[1]。随后国家和各个相关部门出台一系列措施， 加速完善绿色金融制度， 颁布有关优惠政策， 鼓励各方积极参与， 并且将 “发展绿色金融” 列入“十三五” 规划。

2021 年中共中央、 国务院发文强调， 到2030 年二氧化碳排放量达到峰值并实现稳中有降， 到2060 年 “碳中和” 目标顺利实现[2]。

“30·60” 双碳目标的设立与推进不仅给金融机构带来新的挑战和机遇， 也为构建绿色金融注入新动力。

绿色金融作为现代金融体系的重要组成部分， 具备传统金融的动员储蓄功能， 可以利用绿色金融机构吸纳社会闲置资金， 并实现资金的安全存放和自由流通[3]。

商业银行紧跟国家政策导向， 大力发展绿色信贷、 绿色债券、绿色租赁等金融业务， 积极参与建设绿色金融体系。

近年来， 越来越多的金融政策聚焦绿色环保领域， 《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》 (银保监发〔2019〕52号)提出银行业金融机构要建立健全环境与社会风险管理体系， 将环境、 社会、 治理要求纳入授信全流程， 强化环境、 社会、 治理信息披露和与利益相关者的交流互动[4]。

构建绿色金融体系是推动绿色经济发展的重要手段， 是保护生态环境的重要途径， 是实现可持续发展目标的重要保障。

对于商业银行而言， 发展绿色金融业务不仅有重要的社会意义， 对提高自身绩效也有积极作用[5]。

1. 绿色金融的内涵

绿色金融的概念起源于20 世纪末环境金融的概念， 并在此基础上不断延伸拓展， 目前学术界对绿色金融的概念尚无统一解说。

本文采用文[6]的解释: 绿色金融是指金融部门将环境保护与资源节约作为目标， 在相关政策配合下， 将环境影响的潜在的回报、 风险和成本作为重要的因素纳入投资决策和日常业务中， 以此引导社会经济资源向保护环境、 促进可持续发展的领域集聚的一种创新性的金融模式。

相对于传统金融业务注重经济效益而较少关注环境成本和环境效益而言， 绿色金融不再单纯追求短期的经济效益， 而是更强调金融活动和环境效益的有机结合。

在绿色金融活动中， 投资的项目所产生的环境效益也成为重点考量指标之一。

2. 绿色金融产品的种类

包括商业银行在内的金融组织机构通过创新金融产品等途径引导资金流向绿色环保领域， 从而推动绿色经济循环发展。

目前， 市场上可见的绿色金融产品有绿色信贷、 绿色债券、 绿色基金以及碳金融等， 种类较单一且应用范围有限， 所以我国在开发和应用绿色金融产品方面仍有广阔的发展空间。

(1)绿色信贷

绿色信贷是指银行类金融机构根据企业或者项目的环保评估结果实施不同的信贷政策， 对于符合国家政策扶持的绿色企业或者节能环保项目给予减免贷款利息、 提高贷款额度等信贷优惠。商业银行所支持的项目或企业， 不仅有严格的信贷贷入标准， 还要求企业所披露环境信息达到一定的环保标准。

这一金融产品有效地引导金融资源流向绿色环保领域， 严格限制高污染和产能过剩的企业和项目的资金投放。

不仅应用较广， 规模较大， 也是我国政府促进环保事业可持续发展的重要金融手段。

(2)绿色债券

绿色债券是指募集资金用于支持符合条件的绿色企业或者项目的专项债券[7]。

2015 年绿色债券开始兴起， 发行量不断扩大；

2021 年， 全球绿色债券年度发行量超过5 000 亿美元， 中国绿色债券发行量 682 亿美元， 位居世界第二位[8]。

部分绿色证券化产品的推出既为绿色金融市场增添新活力， 又为环保行业的可持续发展注入新动力。

(3)绿色基金

绿色基金是为使节能减排、 环境优化改造与金融投资活动有机结合而专门建立一种投资基金， 以此实现推动我国低碳经济和节能减排事业发展的目标。

绿色基金所投的产业一般在以下六大领域: 节能环保、 清洁生产、 清洁能源、 生态环境、 基础设施绿色升级、 绿色服务。

所投资的领域一般具有三大特点: 第一， 站在节约能源和环境保护的立场；

第二， 具有较高的科技含量；
第三， 从经济效益和环境效益角度来看， 具有较高的投资回报率和良好的前景。

(4)碳金融

《联合国气候变化框架公约》 和 《京都议定书》 的公布有力推动了碳金融的发展。

广义而言， 碳金融指关于节能减排的投融资活动， 主要包括碳排放权及其衍生品的交易和相关金融产品。

目前， 我国碳金融的发展尚处于初步阶段，交易量规模较小， 相关的碳金融产品开发和创新尚不健全。

但是随着 “30·60” 双碳目标的提出，碳金融领域会出现大量需求， 有较大的前景。

1. 提高中间业务收入， 增加利润

目前， 商业银行主要还是通过存贷利差获得收益。

从长远来看， 随着行业内的竞争日益加剧，传统的盈利模式已然无法满足长期发展的需要， 拓展中间业务收入成为商业银行重点关注领域。

商业银行在发展和推广绿色金融业务的实践过程中， 会衍生出许多相关配套服务， 这将有利于增加中间业务收益， 拓宽收入来源， 进而提高商业银行的盈利能力。

绿色金融主要从以下两方面影响商业银行的盈利能力: 首先， 绿色金融业务是新领域， 大部分客户对绿色金融产品不了解， 商业银行可通过衍生其配套业务为客户提供辅导服务， 如账户管理、 绿色金融咨询、 绿色融资顾问等。

这些配套业务可以帮助客户了解交易过程中的必备环节， 从而为商业银行带来收入，进而增加利润。

其次， 绿色金融的起步晚， 在实践过程中会激发商业银行金融产品的不断创新，并建立和完善产品相应的服务体系， 从而推动中间业务的快速发展。

2. 提高商业银行经营风险管理能力， 降低损失

企业的环境违规行为可能使商业银行面临信贷风险、 政策风险、 法律风险等。

企业在经营过程中若是违规， 则须依法缴纳罚金， 严重时甚至要停业， 从而影响收入， 导致企业无法及时偿还贷款， 银行产生坏账和不良贷款。

“两高一剩”(高污染、 高能耗和产能过剩) 行业尤其容易产生环境违规， 如果银行对申请贷款的企业未做好环保评审工作， 并且企业在经营过程中对环境产生严重的实质性伤害， 银行将要承担连带调查责任， 甚至面临法律诉讼风险。

但是随着商业银行绿色金融业务的开展， 建立绿色产品服务体系和准则， 对申请贷款的企业做好审核、 评估、 追踪、风险控制等工作， 引导资金流入绿色企业和项目，就会减少上述风险的发生， 提高风险管理水平。

3. 增加银行短期成本， 短期盈利效益不明显

发展绿色金融对于商业银行来说是一个长期过程， 初期需要人才、 技术、 资金的支持。

王建琼等通过对多家商业银行的数据进行实证分析发现， 发展绿色金融在短期内会增加银行的成本，甚至在一段时期内可能会削弱商业银行的盈利能力， 对于发展绿色金融而获得的红利， 需站在长期的角度去衡量[9]。

发展绿色金融受到多方面因素的影响， 并非一朝一夕之功， 现阶段还需更深入探究绿色金融与商业银行盈利能力的关系。

4. 提高商业银行社会声誉， 带动业务发展

一家优秀的企业需肩负经济和社会的双重责任。

通过环境保护与金融活动有机结合的方式开展绿色金融业务， 体现商业银行对生态环境的关注， 同时也是商业银行践行社会责任的表现。

对商业银行而言， 一方面绿色金融的开展可以提高自身经营绩效， 也间接促进我国产业结构升级，发挥合理配置资源的作用；

另一方面， 发展绿色金融业务不仅协助国家建设生态环境， 为环保事业发展做出贡献， 还有利于提升自身影响力， 树立良好的社会形象。

良好的社会形象有利于形成良好的口碑， 进而增加客户对银行抵抗风险能力的预期和信任， 获得更多的社会认可， 带动业务发展， 增加银行无形资产的收益和整体盈利[10]。

1. 简介

招商银行全称招商银行股份有限公司， 1987年成立， 总部设于中国深圳。

招商银行是中国首家完全由企业法人持股的股份制商业银行， 其主要业务以中国市场为主， 在纽约、 伦敦等国际金融中心设有分行或代表处。

先后在上海证券交易所和香港证券交易所上市。

招商银行主要向客户提供各种零售金融理财产品和金融服务， 如“一卡通” 多功能借记卡、 “一网通” 综合网上银行服务、 信用卡、 “金葵花理财” 和私人银行服务、 资产管理、 资产托管、 投资银行服务， 以及全球现金管理、 供应链金融与跨境金融服务等。[11]

从图1①可知， 截至2021 年年底， 招商银行总资产规模超过9 万亿元， 相较2017 年增长了46.86%， 较 2020 年也增长了 10.61%。

由此可见， 招商银行近五年的资产规模平稳增长， 增势良好。

2022 年 2 月 1 日， 英国权威金融杂志《银行家》 (The Banker)公布2022 年 “全球银行品牌价值500 强” 榜单， 招商银行凭借品牌价值243.70 亿美元名列全球第10 位。[12]

图1 2017—2021 年招商银行总资产规模

2. 招商银行发展绿色金融业务概况

招商银行积极响应政策， 加强绿色金融制度建设， 于2008 年组建工作小组专门负责绿色金融板块。

此外， 招商银行积极研发创新绿色金融产品， 还建立绿色金融产品服务体系、 制定一系列准则以便更好地实施金融政策。

目前， 绿色信贷是招商银行的主要绿色金融产品， 在此基础上拓展了绿色债券、 绿色租赁等金融业务。

招商银行将绿色金融理念融入信贷政策和产品开发， 同时积极推广绿色运营， 建设 “绿色银行”， 努力成为绿色金融服务的创新者。

盈利能力是企业发展的重要能力之一， 直接与企业获取利润水平挂钩， 企业的投资者和管理者都十分重视此能力。

接下来将从资产质量、 收入结构、 资本结构3 个角度分析绿色金融背景下招商银行的盈利能力。

1. 资产质量角度

资产质量反映商业银行所拥有资产的结构状况， 良好的资产质量会对银行的经营产生良性循环的效果， 进而影响商业银行的盈利能力。

不良资产占比增加， 会增加资产损失风险， 给商业银行的营业收入带来不利影响。

下文结合不良贷款率、 拨备覆盖率、 资本充足率、 总资产收益率这4 个指标分析招商银行盈利能力。

不良贷款率是衡量银行信贷资产安全状况的核心指标之一[13]。

一般来说， 不良贷款收益低、收益周期长、 存在坏账风险高， 会造成银行资产质量降低， 进而对商业银行的盈利能力产生负面影响。

不良贷款率低， 说明该商业银行信贷质量和资产安全状况良好， 有利于良性资产流动循环， 提升商业银行盈利能力。

从图2 可以看出， 2008—2021 年招商银行的不良贷款率呈现三段式: 2008—2011 年呈下降趋势；

2012—2016 年呈上升态势；

2017—2021年呈下降趋势。

不良贷款率在2012—2016 年有所上升， 这主要是因为受宏观经济因素影响， 制造业、 采矿业等一些 “两高一剩” 行业的不良贷款率增量上涨。

但是总体上看， 招商银行开展绿色金融业务一定程度上降低了不良贷款率。

自2008 年始， 招商银行不断推进绿色金融， 严格控制对 “两高” 行业的信贷授予， 不断加大对绿色环保企业或项目的金融扶持。

招商银行绿色信贷业务规模逐年扩大， 至2020 年， 其绿色信贷余额突破2 000 亿元， 这有助于招商银行降低经营风险， 减少损失， 扩展盈利能力发展空间。

图2 2003—2021 年招商银行不良贷款率

拨备覆盖率是银行针对未来可能发生坏账时可计提准备金的使用比值， 该指标有助于考量商业银行的资产状况。

从图3 可知， 2008—2021年招商银行拨备覆盖率整体上是提高的， 且呈波动上升态势。

2015 年的拨备覆盖率为178.95%，是近十年的最低值， 但没有低于银保监的规定标准150%。

可以看出招商银行具有应对资产损失的基本能力， 并且在不断增强。

图3 2003—2021 年招商银行拨备覆盖率

资本充足率是反映商业银行在资产遭受重大损失时， 能够以自有资本承担损失的程度。

从图4 来看， 招商银行2008—2021 年的资本充足率呈波动增长趋势且均超过8%， 可以看出招商银行在防范经营风险方面的能力还是比较强的。

资本充足率的提高在某种程度上是得益于绿色金融业务的开展， 招商银行自2008 年大力投入发展绿色金融业务， 增强公众对银行的信心， 这在一定程度上有利于吸收更多的存款。

图4 2003—2021 年招商银行资本充足率

从图5 招商银行总资产收益率指标看， 总体波动幅度不大， 2008—2021 年总资产收益率平均值为1.26%， 且大多高于行业平均值。

可以看出招商银行资本充足， 有良好的抗风险能力，对其可持续发展有重要意义。

图5 2008—2021 年招商银行总资产收益率和银行业总资产收益率行业平均值

2. 收入结构角度

商业银行的盈利是由以存贷款利息差为主的利息收入和非利息收入共同构成。

但是， 随着传统的盈利模式不能适应商业银行长期发展的需要， 拓展中间业务增加非利息收入成为商业银行增加利润点的重要方式。

因此， 收入结构的比例可以反映商业银行盈利能力水平和创新性。

接下来通过销售净利率、 非利息收入、 营业收入和营业利润这4 个指标来分析招商银行的营利能力。

销售净利率为企业净利润与营业收入的比，该指标愈高， 说明企业盈利能力愈强， 扩展业务获取利润的能力越强。

从图6 可以看出， 招商银行销售净利率从2013 年的39.02%下降至2015年的28.80%， 下降幅度为10.22%， 这主要受外部环境因素影响。

期间宏观经济形势错综复杂， 下行压力较大， 风险频发， 导致资产减值损失增加， 利润增长幅度减小。

但在2015 年之后，招商银行销售净利率不断上涨， 2021 年上升至36.48%， 上涨了7.68%。

主要是因为招商银行依据外部形势不断优化资产结构， 加速压缩“两高一剩” 行业贷款量， 积极拓展经营领域，对提高利润和盈利能力产生了一定的积极影响。

图6 2003—2021 年招商银行销售净利率

从图7 可以看出， 招商银行的非利息收入是逐年递增的， 非利息收入占营业收入的份额也是呈上升趋势的。

其中2009 年的非利息收入占比比2008 年增加6.31%， 2009 年招商银行重点拓展特色财务咨询顾问业务， 其中包含在绿色信贷、 项目融资等产品的基础上拓展的清洁发展机制 (CDM) 咨询服务， 获得良好的经营效果，共实现财务咨询顾问业务收入3.24 亿元， 比上一年增长117.45%。

2016 年招商银行的非利息收入占比比2015 年增加3.48%， 有一小部分原因是同业客群经营助力招商银行中标交行700 亿元绿色金融债， 增加6.5 亿元托管收入。

可以看出招商银行通过不断挖掘新的盈利点， 拓宽收入空间， 增加盈利能力。

图7 2008—2021 年招商银行非利息收入及占比

结合图8 和图9， 2008—2021 年招商银行的营业收入和营业利润稳健增长， 营业收入由2008 年的 553.08 亿元增至 2021 年的 3312.53 亿元， 营业利润自2008 年的264.12 亿元增至2021年的1480.19 亿元， 都增长了近5 倍。

除了2009年略微下降， 之后12 年都是在增长， 其中2010年的营业收入和营业利润各自的同比增长率在这段时期内是最高的。

一般而言， 实施绿色金融将会促使商业银行进一步压缩或退出 “两高一剩”行业的信贷， 并将部分业务剥离， 导致收益下降。

但是从数据来看， 发展绿色金融并没有对招商银行营业收入和营业利润产生明显的负面影响。

图8 2008—2021 年招商银行营业收入及营业收入同比增长率

图9 2008—2021 年招商银行营业利润及营业利润同比增长率

3. 资本结构角度

资本结构是指银行债务与权益的对比， 存贷款比例可反映该比值大小。

资本结构的稳定性有利于商业银行经营管理， 与商业银行的盈利能力有密切关系。

下面主要以 “两高一剩” 行业贷款对公占比来分析绿色金融背景下招商银行的盈利能力。

由于 “两高一剩” 行业贷款存在风险高、收益下降等问题， 占比越高， 越会增加商业银行潜在风险， 给银行的信贷资产安全和盈利能力带来不利影响。

从图 10②可以明显看出， 自从2008 年招商银行发展绿色金融以来， 一直严格控制 “两高一剩” 行业的信贷授予， “两高一剩” 行业贷款对公占比明显下降， 2021 年控制在5.85%。

从招商银行的企业社会责任报告得知， 招商银行 “两高一剩” 行业贷款主要分布在火力发电、 化学原料、 石油加工、 金属冶炼等领域[14]。

这些贷款占比逐渐缩小， 可以看出招商银行正加速剥离 “两高一剩” 行业贷款业务，优化资本结构， 创造更多绿色价值。

图10 2008—2021 年招商银行 “两高一剩” 行业贷款对公占比

4. 招商银行开展绿色金融业务前后盈利能力对比分析

招商银行在2008 年组建专项小组负责绿色金融板块， 加快完善绿色金融系统建设， 建立相关业务体系， 加大绿色信贷投入。

下文通过对比招商银行2003—2007 年与2008—2021 年的财务指标数据来分析招商银行开展绿色金融业务前后的盈利能力。

从2008 年开始， 招商银行一直加强绿色金融制度建设， 积极与各方开展绿色金融战略合作， 严格控制 “两高一剩” 行业贷款， 在节能节水环保项目、 建筑节能及绿色建筑贷款项目、绿色交通运输项目上不断加大绿色贷款投放力度。

从图2 可以看出， 2008 年后招商银行的不良贷款率整体低于2008 年前， 其中2011 年的不良贷款率最低 (0.56%)， 之后几年受宏观环境影响不良贷款率有所上升， 上升之后的不良贷款率也没有超过2.00%。

再结合图3 的拨备覆盖率指标来看， 2003—2006 年招商银行的拨备覆盖率指标都没达到银保监的规定标准 (150%)。2008 年之后， 该指标均超过银保监规定标准，可以看出开展绿色金融业务之后， 招商银行应对资产损失能力变强。

从图4 可见， 招商银行资本充足率一直保持波动上升的趋势， 2003—2007 年的资本充足率维持在10%左右， 稍高出银保监的规定标准8%。

招商银行开展绿色金融业务之后， 资本充足率从2010 年开始维持在11%以上， 与2008 年前的资本充足率相比有大幅度提升。

可以看出绿色金融业务对提升银行的资本充足率有一定的积极作用。

结合图6 和图11， 比较招商银行开展绿色金融前后的财务数据发现: 2003—2007 年的销售净利率平均值为23.32%， 而2008—2021 年的平均值34.83%， 可以看出开展绿色金融业务后， 招商银行的销售净利率提高了。

从非利息收入、 营业利润和营业收入数据来看， 招商银行2008 年前的非利息收入低于百亿元， 营业利润在200 亿元左右， 营业收入在400 亿元以下。2008 年之后的非利息收入、 营业利润和营业收入的增长速度快于2008 年前。

这有部分原因是，2008 年之后招商银行坚持绿色金融政策， 推广绿色低碳办公， 不断加大力度压缩和退出 “两高一剩” 行业贷款， 优化资产质量， 减少资产损失。

图11 2003—2021 年招商银行非利息收入、 营业利润、 营业收入

1. 加强对绿色金融产品的研究与开发

随着经济发展和金融市场不断完善， 银行业业内竞争日益激烈， 各银行需要不断扩展创新业务， 增加新盈利点， 提高自身的竞争优势。

因此可以借助绿色金融这股东风， 创新业务， 吸引客户。

目前， 我国商业银行的绿色金融产品类型单一， 更新速度较缓慢， 仍有很大的发展空间。

商业银行应加强对绿色金融产品的研究和开发， 改变产品种类单一现状。

绿色信贷是目前市场上比较常见的绿色金融产品， 其他绿色金融产品的创新相对较少。

随着 “30·60” 双碳目标的提出， 各行业会出现许多投资需求， 因此可以在碳金融方面下功夫， 创新并开展有关节能减排的绿色金融产品， 尽可能满足各行各业节能减排方面的资金需要。

对于 “两高一剩” 行业的产业转型、 技术升级等给予信贷支持甚至可以为他们量身打造绿色金融产品， 为绿色产业链的发展贡献一份力量。

此外， 绿色债券、 绿色基金、 绿色租赁等尚未完全开发领域有较多机会。

商业银行可加快构建绿色金融专业团队， 加强内部员工的绿色金融业务能力， 或者引进相关方面的专业人才来增强银行的发展能力。

有专业团队的配合， 更有利于银行绿色金融产品的创新和挖掘。

2. 借助金融科技力量发展绿色金融

商业银行应积极主动拥抱金融科技， 利用科技力量， 实现绿色金融信息、 管控、 整合等功能；

推进金融科技转型， 适时推出绿色信用卡、绿色理财等业务；

以 “网络化、 数字化、 智能化” 为目标， 完善绿色金融服务。

3. 制定绿色金融政策指引绿色金融发展

政府不仅应不断完善绿色信贷政策， 加强规范环保评估审核， 为发展绿色金融业务提供指南， 还应健全产品服务体系和信息披露制度， 做好风险评估， 为具有环境效益的企业和项目进行融资提供便利。

商业银行在衡量项目的财务绩效指标时可以加入环境效益等绿色指标， 将绿色金融政策落实到商业银行运营中。

4. 建立绿色信贷激励机制

我国的绿色金融发展相对滞后于国外， 相关体系和制度不够完善， 市场化水平不够高。

目前， 商业银行绿色金融业务量比重还不够高。

开展绿色金融业务虽然会给银行带来收益， 但短期内效益较不明显， 甚至会加大成本， 很多银行可能顾及这点而不敢大力开展该业务， 政府应给予商业银行一定的补贴和税收优惠政策， 帮助商业银行减轻一些前期负担。

政府还应该配套监督机制， 不仅要监督商业银行， 还要监督获得绿色贷款的企业。

对于享受优惠的商业银行， 政府要监督商业银行开展绿色信贷的落实程度， 对认真实施政策的应予以奖励， 对纸上谈兵的要予以警告， 并敦促落实。

要跟踪获得贷款企业的环境信息披露状况， 对违反环保的企业要予以警告并惩罚。

5. 建立健全环保信息共享机制和沟通机制

一些高污染的企业会被强制公开环境信息，但有些存在污染情况的企业可能会不及时披露信息甚至隐瞒。

这样一方面会增加商业银行贷款前风险评估的难度， 另一方面也会增加贷款后银行追踪企业环境信息的难度， 增加不良贷款率。

因此需健全环保信息共享机制， 强制企业进行环保信息披露。

避免在实施绿色金融业务过程中， 由于商业银行与企业之间存在信息不对称而导致银行利益受损。

另外， 当前很多商业银行根据自身意愿要求企业在可持续发展报告中披露信息， 但没有统一标准， 银行应当规范环境信息披露标准， 明确必须披露事项和非披露事项。

注释:

① 图1～图9、 图11 的数据来源: 同花顺网站 http:∥stockpage.10jqka.com.cn/600036/finance/.

② 图10 的数据来源: 招商银行网站http:∥www.cmbchina.com/CMBIR/ProductInfo.aspx?type＝info＆id＝CSR-report.

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