组建艺术品信托正当时？
时间：2021-02-18 04:01:07 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
假设2018年艺术品市场可以逐渐回暖，那么现在是不是组建艺术品信托基金的良机呢？
艺术品作为一种特殊的商品，它是容纳货币流动性的大类资产，具有抗通胀、规避风险、获取收益等基本的资本品特点，历来都是高净值人群另类投资的选择之一。同时投资艺术品可以拥有美和永恒的满足、让某种表达或感觉永久传世的梦想。
从国际艺术品市场发展规律看，当一国人均GDP超过3000美元的时候，往往会出现收藏趋势。当人均CDP达到5000-8000美元的时候，艺术品收藏会出现一个快速增长期。而当这一数值达到1万美元及以上的时候，这个国家就会出现系统的收藏行为。所以在今日的中国，北上广深杭等一线城市的中产阶层越来越希望可以踏足这一领域，从投资立场而言，如果让他们拿出庞大的资金在拍卖市场上购买艺术品，是一件压力不小的事情，艺术品信托基金是解决这困境的办法之一，艺术品作为投资收藏类的高端品种，占用的资金量比较大，变现周转期较长，在市场现金量匮乏的状态下表现得愈加明显，因此回顾近10年来艺术品信托基金的发展历程，可谓是跌宕起伏，收益与刺激并存。
追溯到2007年，民生银行推出了非凡理财“艺术品投资计划”1号和2号两款艺术品投资理财产品，成为国内首只投资艺术品的信托产品。2009年，国投信托发行了投资于艺术品市场的“国投信托——盛世收藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”，成为首只信托公司发行的参与艺术品投资的集合信托产品，标志着国内信托机构正式介入艺术品投资领域。
之后在2011-2012年初，艺术品信托业达到高峰，18家机构发行了45款艺术品信托，累计发行规模超过55亿元，较2010年的发行规模增长了626.7%，且艺术品信托的收益率高达10%-12%，远高于行业平均水平，一度令投资者趋之若鹜，被称作是艺术品信托野蛮生长的时期。2012年发行的艺术品信托产品共有34款，发行规模为33.46亿元，同比2011年下降了39.5%，自2012年下半年，国内艺术品市场出现下滑，尤其是当代艺术品成交率和价格大幅缩水，持续升温的艺术品市场进入一个拐点。据雅昌艺术网市场监测中心数据显示，2012年，中国艺术品拍卖成交总额为536.9亿元，与2011年的968亿元相比，缩水近半。随后艺术品信托业也进入多事之秋，坐庄、抬价、买假、灰色操作等丑闻相继曝出。更为关键的是，在2011年艺术品市场火爆时成立的大批信托产品，80%的投资类艺术品信托要通过拍卖渠道退出，在艺术品拍卖市场进入深度调整后，它们如何实现变现兑付？
由于上述原因，2013年被称为“艺术品信托的退出之年”，全年艺术品信托产品更是减少到了18款，其发行规模也骤减至12.38亿元，在2012年的基础上又下降了近四成。进入2014年后，虽然艺术品市场出现了企稳回升，但艺术品信托市场依然没有任何起色，而且艺术品信托也成了不少信托公司避之的“雷池”，数据显示，2014年国内仅成立了7款艺术品信托产品，其累计规模不足10亿元。
艺术品信托基金的操作途径，一般还是从二级市场中的拍卖行买入标的物，所以信托基金的收益波动与艺术品拍卖市场的行情变化有正相关性和时差性。至今我们还无法详实地说出2011年拍卖市场的疯狂到底是怎么回事？2008年金融危机后的救市政策，使得市场中出现了大量热钱，其中部分转向金融和房地产市场，一时间股市和房价大涨，获得高额回报之后，艺术品市场变成了这些热钱的下个逐利场。2011年作为一个时间节点，拍卖行在这一市场大潮中也顺应其中，拍品数量、专场数量瞬间井喷！今年回首看，会不会有一种“搬起石头砸自己的脚”的感觉呢？
市场从来都是需要冷静的思考和理性的判断，但面对金钱，这些冷静和理性都必须经历巨大的考验。艺术品投资与常规投资最大的不同就在于，其真伪性、稀缺性和历史价值，并不是任何艺术品经历岁月都可以升值的，所以信托基金的标的物选择应该是投资者首要考察的对象之一。
一般而言，艺术品的真伪需要专业的专家团队给出意见，并且这些艺术品在流转的过程中，必须是源流清晰可查的，否则将面临巨大的风险；其次，在广袤的艺术史海洋中，艺术品种类万千，不可计数，而只有精品才能成为保值升值的前提。在对于标的物有了确切选定之后，艺术品信托基金的管理、退出等各个环节都要有清晰的流程和风控手段。
传统的艺术品信托大致可以分为融资类、投资类和管理类三种模式。融资类主要为投资家和收藏家提供抵押融资，最后再由融资人进行赎回，信托公司则通过结构化设计、艺术品保管机构以及顾问公司担保防范风险，发行时明确预期收益率，收益相对稳定。投资类则与上述较为接近，信托公司募集资金，买入艺术品，待艺术品升值获得收益。对于这类产品，一般信托公司会与第三方投资顾问公司合作，以及进行结构化安排防范风险。第三种则是类似签约艺人的方式签约有潜质的年轻艺术家，通过运作提升艺术家以及其作品价值获利。
金融市场作为渗透各个行业的融资获利平台，应该有种责任感，保持“种田”的心态，具有培育市场的精神，而不是“打猎”心态，打一枪换一个地方。近年来的艺术品拍卖市场一直处于深度調整期，市场中的资金流动性不高，拍品征集困难，藏家和行家资金收紧，这些都是影响艺术品价格的因素。要改善当前的局面，我们可以适当地利用金融工具进行调节，艺术品市场本身处于历史底部，还是有望开启上行周期的，根据通行经验，艺术品市场的周期般为7至10年。2011年后艺术品市场受风险暴露、经济增速放缓、高压反腐等冲击，交易额回调明显。当前市场正处于历史底部，流动性充裕而资产稀缺、优质艺术品供给严重不足甚至下滑，配置艺术品正当时。而如果此刻组建艺术品信托基金，能否在一定程度上缓解拍卖市场中“钱荒”的局面呢？当市场资金流动性上升后，拍品征集的难度会不会有所减小呢？开启良性循环需要各个缓解的配合。
但是，严格的流程控制和风险监管是十分必要和重要的环节。希望下一个艺术品市场的高潮不是像2011年似的井喷，而是基于结构性优化的发展。假设2018年艺术品市场可以逐渐回暖，那么现在是不是组建艺术品信托基金的良机呢？
（编辑/董萍）
