国际油价冲击与我国的宏观经济稳定
时间：2021-02-24 20:02:30 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
[摘要]本文考察了此轮石油等价格上升的特点与成因，主要观点是:1.石油等价格持续大幅上升是对全球经济的冲击；2.其主因是全球经济发展而不是名义货币和金融市场动荡；3.石油价格冲击会引起商品间比价调整，并因资源配置调整的滞后引起供给冲击型价格上升；4.坚定且有信誉的货币政策有助于防止商品与服务价格比价调整，演变为工资上升与通货膨胀加剧的螺旋;5. 面对石油冲击，单一的总需求政策是不够的，加快推进更加深入的市场化改革，消除因政府管制、行政垄断和市场竞争不完全引起的价格刚性，保持我国生产率的高增长是应对石油价格冲击的基础。
[关键词]石油价格实际冲击总供给政策生产率
[中图分类号]F20；F123.1 [文献标识码]A [文章编号]1004-6623（2008）05-0009-07
[作者简介]唐杰(1955—)，四川德阳人，南开大学经济研究所教授，博士生导师。研究方向:宏观经济;孟亚强(1983—)， 内蒙古呼和浩特人，南开大学金融工程学院硕士研究生。研究方向：宏观经济与资本市场。
我国经济正在面对前所未遇的外部需求与供给的双向冲击。美国经济甚至是全球经济走弱会对我国经济产生紧缩性影响，石油及大宗原材料价格上升成为我国通货膨胀上升的推动力，在内外部经济不确定的情况下，我们既要治理通货膨胀，又要防止国民经济过度下滑，宏观经济政策选择面临很大的不确定性和矛盾性。本文尝试从我们面对什么问题、需要研究什么问题及如何进行研究这三个方面，对石油冲击和我国宏观经济稳定之间的关系进行概要性描述，以期对目前有关理论和政策研究有所帮助。
一、石油及大宗原材料价格持续快速
上升带来的影响
如今似乎被遗忘的通货膨胀与经济衰退重新笼罩世界。2007年全球通货膨胀率低于3%，其中发达国家低于2%，发展中国家低于4%，国际货币基金组织(IMF)关于2008年全球通货膨胀率的预期则分别是约4.5%、4%和7%，全球经济增长率明显下滑已成定局。能源与原材料价格等产品价格自上世纪70年代以来再度大幅上涨，已经对全球经济造成了极大威胁。世界基础产品价格，以1998年为基期（＝100），到2003年五年内增长约36%，四年半后的2008年5月又增长了213%，其中，石油占加权比重为53.6%，前五年增长了121%,后四年半又增长了325%，食品、农产品原料和金融产品则分别为，-4%:95%，2%:28%，9%:214%①，可以说全球基础产品价格上升与石油价格上升关系密切。
最近十年，特别是最近五年，世界性基础产品价格全面持续快速上升，已经超过了世界经济的承受能力，经济增长下滑与双位数通货膨胀开始成为全球现象。值得注意的是，不仅仅是能源与原材料进口国饱受通货膨胀之苦，出口国也如此。全球通货膨胀率居前列的经济体中，诸多石油出口国赫然在列。拉美的主要 经济体作为原材料出口价格上升的受益者也出现了通货膨胀率升高、经济增长下滑，通货膨胀率明显高于经济增长率的情况。墨西哥、巴西、秘鲁、智利等国不仅是实际通货膨胀率高于目标通货膨胀率，通货膨胀率也明显高于经济增长率，出现了真正意义的经济滞胀。俄罗斯和印度已经出现了两位数通货膨胀，欧盟始终将保持低通货膨胀视为货币政策核心目标，通货膨胀率也已达到4%。经济衰退与通胀的痛苦在石油等价格涨势未稳定前仍将在全球蔓延。1998年以来，特别是2007年以来，全球经济面临着双重冲击，石油等价格持续快速上升是典型的总供给冲击，美国与欧洲经济进入下降通道则构成了总需求冲击。因此，有关全球经济重蹈滞胀覆辙的议论也确实不能说是杞人忧天。
二、基础产品价格持续快速上升
具有实在的物质基础
有关基础产品价格上升的原因恐怕是当今世界最富于争议性的题目。石油输出国家组织(OPEC)面对美国的指责，明确提出石油消费不合理与石油投机是价格上升的主要原因；关于美元贬值与美国利率持续走低，造成国际热钱非正常流动的观点同样引人注目。概括说来，有关争论可以分为名义冲击论与实际冲击论，也可以分为中短期论与长期论，当然以综合因素或主要因素论划分最为简便，IMF称得上是中短期综合性因素论的代表。
在2008年4月的全球经济展望中，IMF指出全球性基础产品价格上升的主要原因在于，一是供给增长缓慢；二是需求持续稳定上升；三是生物能源的发展；四是包括美元贬值与美国利率长期偏低刺激投机因素等。报告测算了美元实际汇率贬值对石油价格的影响，结果是美元每贬值1%，引起石油价格在一年内上升0.48%，两年内上升1.08%，随着时间推移，五年累积可引起石油价格上升1.58%。在1994年开始的强势美元周期里，美元相对于主要货币的名义有效汇率和实际有效汇率曾经分别升值了约三成。自2001年以来，美元的名义和实际贬值率分别达到了三成半和四成，名义汇率已经是上世纪70年代以来的最低点，实际汇率回落到了90年代中期的水平。据此估算，美元实际汇率贬值会引起石油价格上升30%～60%，对石油价格累积上升的贡献率超过15%。虽然很难估计流动性过剩与投机性因素对石油价格上升的确切影响，考虑到美元贬值与石油价格上升之间已经包含部分货币因素，有理由认为包括了美元贬值在内的名义货币因素对石油价格持续上升的影响约为1/3，亦或是更高些，却不会否定这样一个基本事实，实实在在的物质性因素，而不是名义货币因素，是造成此轮石油与大宗原材料价格广泛持续大幅上升的主要原因。
约翰(John Cuddington, 2007)等人采用超级周期论（Supper cycles）作为石油价格上升长期分析方法，指出超级周期是主要经济体持续的工业化与城市化过程引起基础商品价格出现持续十年以上的大幅上升，在周期波峰与波谷中，基础原材料价格指数会出现偏离平均趋势20%～40%的涨落。工业化以来已经出现了三次典型的超级周期，自1998年开始的新一轮石油与大宗基础原材料价格的持续上升可能是第四次超级周期的到来。自1981年以来全球石油消费年增长率约为1.4%，包括中国和印度在内，工业化与城市化进展最快，占全球人口比重最大的亚太地区的石油消费增长率达到了3.6%。1981年亚太地区占全球的石油消费量为17%，2007年已经上升至30%，占同期全球石油消费净增长量的60%。事实上，有关石油生产顶峰论的研究为超级周期理论提供了一个有力的注解，尽管相当多的石油技术经济学者和经济学家不认同2030年世界石油产量将达到顶峰的观点，但普遍认为人类正在以竭泽而渔的方式消耗石油储量。在过去30年里，全球石油消费量的增长已经超过了探明石油储量的增长①。依据英国石油世界能源统计回顾(BP Statistical Review of World Energy ,2008)以及国际能源署2007发布的世界能源展望(World Energy Outlook)的报告与统计资料，我们还需要说明四个重要的细节：一是过去30年，全球石油消费量增长率约为全球经济增长率的1/3。二是亚太地区的发展中国家，特别是中印作为重要的石油消费增长源，经济快速增长伴随石油使用效率的提高，能源需求弹性系数在持续下降。三是自1998年以来，石油价格大幅上升，全球石油消费量仍在按不变速度稳定上升。相比之下，上世纪80年代石油危机不仅导致了美国等发达国家严重的经济衰退，而且引起石油消费量的绝对下降。全球石油消耗下降持续了8年之久，经济合作与发展组织(OECD)国家持续了15年以上。四是尽管自1981年以来包括俄罗斯、土耳其在内的欧洲与欧亚大陆地区的石油消费量持续负增长，占全球石油消费量比重下降了15%，但是人均石油消费量仍远高于包括中国在内的发展中国家。帕克 (Park,2006) 等指出，实实在在的工业化和城市化的差距，使亚洲石油消费量的增长具有持续性。
