世界经济曲折向前
时间：2021-02-27 00:03:44 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
回顾2013年的国内外经济形势，总体上都是在向危机爆发前的形态回归，因此即便有所复苏也是短暂的，而且有可能是正在酝酿着新的、更大的危机爆发，为什么这么说呢？
首先，冷战以后西方资本主义进入了一个新阶段，即实体产业外移，虚拟经济膨胀，发达国家开始转向金融产品生产，并用这些产品与发展中国家的实物产品相交换，资产泡沫与贸易逆差由此膨胀，但2007年资产泡沫破灭后危机开始爆发。在危机爆发后，发达国家也想走回实体经济的老路，提出所谓“再工业化”，但未见成效，被迫走回老路，就酝酿了新的危机，很可能2015年会有新的世界性金融危机爆发。
美国的股市，在去年50次创新高，道指涨幅是27%，标普涨幅是30%，纳指是34%，日经指数涨幅57%，泛欧指数是17%。不仅是股市，近两年发达国家的房地产价格也在迅速上涨，在美国，2013年的房价也上涨了13%，有300多个城市的房价已经超过了危机爆发前。
如果有实体经济的复苏支撑，股市和房地产的繁荣是正常的，但是，直到2012年美国前年的GDP才恢复到危机爆发前的水平，直到2013年11月，美国的工业指数才回到危机前的最高点，所以，股市和地产的繁荣，不过是在走回原来导致金融危机的老路，是新的泡沫在形成。
此外，说美国股市是泡沫还可以看美国股市的市盈率，美国的罗索2000指数是反映中小企业股价水平，去年的市盈率居然高达75倍，道指和标普的市盈率也在17～20倍之间。去年中国经济转好，A股的市盈率也只有9倍。因此美国的股市这么好，不是他们的经济好，而是靠他们超宽松的流动性的支持。
美联储说要退出QE，从今年开始每个月要减100亿美元的债权购买额，这个消息去年12月初公布后，美国股市不降反升。美国人说，这说明我们的股市不是靠货币堆的，是有强力的经济支撑。而实际情况是，进入12月以后的头两周，美联储的货币供应量增加了1230亿，这1230亿是什么概念？去年美联储全年货币发行量是5630亿美元，1200多亿相当于全年新增货币的五分之一，所以他们还是靠增加流动性来支持资产价格，维持市场信心，只不过是手段有变化，货币投放从美联储购买财政部国债变成了向金融机构收购烂资产，其中的手段之一叫“逆回购”，即美联储用现金收购金融机构的各类资产。
去年美联储把金融机构申请逆回购的定额上限从5亿美元提高到10亿美元，到12月又提高到30亿美元，去年12月美联储仅一次逆回购就给100多个美国金融机构发送了2300多亿的现金，回购了质量不一的一批各类债券。所以伯南克在今年1月3日进行的最后一次在职演讲中说，美国不会结束宽松的货币政策，只是方法有变化，是“用特殊的方法来维持QE”，背后就是让这些金融机构去买乱七八糟的金融债券，继续发金融商品，让中国等其他国家来买，形成资产项下的顺差，然后去维持经常项下的逆差，还是玩的危机前这一套。
是泡沫就有破的时候，这个泡沫我看今年可能还破不了，但是到明年破的可能性就很高。去年在美国货币方面有一个很大的变化，前几年的QE，新增的QE和新增M2是相等的，去年的QE差不多是一万亿，M2只增加了5600亿，说明新发出来的货币有相当一部分开始外漏，向外面走，去年欧元开始走强，还有大量资金进入到日本，可能都和这张美国货币的外流有关。
下面再来看日本。日本是我长期关注的对象，因为是发达国家中第一个发生资产泡沫危机的国家。而且自1990年危机爆发后虽然历经20多年，也想尽了走出危机的办法，但是始终没有走出来，所以从日本的案例可以观察当前这场世界性金融危机的走向。
自安倍上台后，日本实行了比美国还要宽松的货币政策，按安倍的设想，极度宽松的货币政策之后就是极度宽松的财政政策，然后通过财政与货币政策的“超宽松”，引起民间投资需求，最终带动经济增长，这就是安倍所说的“三支箭”。
在去年一年我们已经看到，安倍的第一支箭射得比较猛，100万亿的日元已经发出来了，第二支箭——财政也射了一部分，关键是第三支箭怎么也射不出去。第三支说的是要吸引民间的投资，由投资增长来带动收入，带动整个经济的恢复。
我一直在观察日本私人设备的投资，居然直到去年11月份仍是负增长，然后是一大批日资品牌的大企业不断关掉设在本土的工厂，靠出售资产来过口子。这些企业的股票卖得好，利润增加，是他们把本土和海外的资产都卖掉，靠这个暂时性的提高利润，提振公司股价。这背后反映的是日本实体经济并没有因为超宽松的财政货币政策，提高其国际竞争力。
日本超量供应的货币主要是流入到股市，只能点燃虚拟经济的虚火。战后长期是贸易顺差的出口强国日本，到去年已经连续18个月出现贸易逆差，长期支持日本出口和贸易顺差的电子产业，去年第一次出现了贸易逆差，去年前11个月，日本本土卖了640万台平板电视，其中在本土生产的只有20万台，其他都是进口，大头是来自中国。过去日本的液晶技术是世界最先进的，主要是夏普公司的液晶技术领先世界，但是夏普公司到去年，在本土的液晶工厂已经卖的只剩下两家（早在2012年底，中国跟他们的技术差距只有两年），世界最先进的液晶工厂有十几个在中国布局，所以中国的平板电视可以降得很厉害。因此，从日本的情况可以看出，导致发达国家经济虚拟化的因素，即使在危机爆发后也仍然没有消失，而是在继续发生作用，这就不可避免地会酝酿出新的、更严重的危机。
去年三大经济体当中，只有欧洲看起来还不错，整个欧元区的增长去年是-0.5%，还在往下掉，欧洲和美日走的是不同的道路，是强迫压低国债，压低赤字占GDP比重，保持财政的平衡和可持续。但还是解决不了产业国际竞争力的问题，所以失业率到现在也没有减少，还是在13%以上的水平，最高的时候是15%多。
欧洲好的一面，是那些主权债务国家，特别是“欧猪六国”国债的收益率在降低。比如说它们从最高峰的时候13%，回落比较多（爱尔兰最好，已经到了3%），这是一个好的标志。
