煤企“后黄金十年”
时间：2021-02-11 04:03:21 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
受国内煤炭需求放缓、水电出力增加、进口煤大量涌入等因素影响，煤炭价格深度下跌。多个省份煤炭企业全面亏损，煤炭企业告别“黄金十年”，行业调整不可避免。
当前煤炭行业面临的经营现状是：产量今年首次同比下降；出口量不断萎缩，进口量大幅增长；煤炭价格重回5年前水平。就此，由山西省总会计师协会和《新理财》杂志社主办了主题为“跨越周期的新引擎”的“2013年山西省总会计师协会年会暨第十届中国CFO高峰论坛”，探讨了下一个十年的财务战略以及资源类企业如何精细化管理。
据统计，上半年全国煤炭企业亏损面超过50%，毛利率下降至15%～20%。1～6月份，90家大型煤炭企业利润总额同比下降65.8%（不包括神华集团，其利润仅下降2%）。最近2、3个月煤价加速下跌，亏损情况会更加严重，可能将接近全行业亏损。
煤炭行业面临如此困境，有诸多原因。一方面，刚刚过去的煤炭“黄金十年”是成本增长最快的十年，其中政策性成本又是推动成本增长的主要原因。目前煤炭企业需要缴纳的各种涉煤收费仍有八、九十种，严重削弱了煤炭盈利能力。由于成本具有刚性，而包括可控成本和人力成本等生产成本的压缩空间又有限，因而导致尽管煤企千方百计降本增效，但1～6月份规模以上主营业务成本同比仍增长6.6%。
另一方面，国内产能过剩调整正进入严重的怪圈：落后产能过剩，越调越剩。体制的呆板导致退出机制不灵活，造成企业主动减产动力不足，消耗过剩产能短期内仍难以见效。最保守的估计是至2016年末煤炭产能将达到50亿吨，若再考虑增产、超产，实际产能可能在55亿吨左右。
此外，行业亦受到资源环境的制约。根据国务院9月12日公布的《中国大气污染防治行动计划》，其中涉及煤炭行业的主要措施包括：压缩下游高耗能行业落后产能、控制重点污染地区耗煤量、加快调整能源结构、提高煤炭清洁利用以及加快煤制天然气发展等方面。一方面，对煤炭行业的发展构成硬约束；另一方面，客观上有助于改变行业粗放型供给，改善行业供给过剩的预期。
考虑到今后淘汰落后产能的目标将逐年加码，中短期内煤炭需求增速的天花板或在5%，多家机构预计至2017年国内煤炭消费占能源消费比重将降至65%。5年后（至2018年），煤炭消费很可能进入“零增长时代”。同时，下游需求不足的现状在削弱煤炭企业议价能力的同时，也将长期持续制约煤炭行业的增长。
未来如果供需矛盾得不到解决，煤炭行业的经营环境必将加剧恶劣。多位论坛嘉宾认为，政府适当降低对煤炭企业的硬性指标考核，包括发展速度和投资目标等，在某种程度上，可以给煤企在时间和空间上留出更多调整的余地。而在应对宏观经济下行和渡过行业经营困境时，强化管理、深化改革、调整财务战略改善经营并实现健康可持续发展，又必将是企业自身应该努力的主题和方向。
同时，在现今煤炭企业债务负担逐渐增大，应收账款不断攀升的背景下，企业面临的经营风险及财务风险也与日俱增，更逞论“盲目”并购和偏离“煤炭主业”等行为蕴藏的隐忧。
当然，从长期来看，也有一些积极因素对煤炭行业发展有利，比如国内经济发展能源需求大、刚性强；煤炭作为基础性能源的地位长期不会改变；煤炭企业处于产业链上游，在煤炭转化、产量控制、经营方式等方面有一定优势；新能源开发还需要时间，客观上为煤炭企业转型升级、加快发展提供了空间和时间。例如上半年鄂尔多斯地区超过一半的中小煤矿停产，山西省也有大量煤矿停产，但与此同时，全国排名前10位的煤炭企业产量却逆势增长8.7%，这也充分说明规模与效率的重要性，在某些情况下甚至可以决定企业的生死存亡。
事实上，自2012年煤价走弱以来，煤炭企业的资产负债率持续上升，综合流动比率、速冻比率等指标来看，如果煤炭行情持续弱势，将会给行业整体带来较大的偿债压力。如果保持当前价格不变，5年后煤炭行业资产负债率或将达到80%左右。
面对如此高度不确定的宏观环境和困难的行业形势，行业调整将持续多久、煤炭价格何时触底、煤炭企业将何去何从，都是未来我们无可回避的现实问题。
