中小企业私募股权融资风险防控机制探析
时间：2021-04-14 00:03:14 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘 要 中小企业作为我国市场经济中活跃的市场主体之一，是拉动我国国民经济快速增长的重要力量之一，其蓬勃发展不仅有助于我国市场经济的繁荣，也在很大程度上推动了我国就业市场的健康发展。中小企业的健康发展、成长，与持续的资金注入有莫大联系，而中小企业“融资难”恰是制约其发展的难题之一，该问题业已成为我国实务与学界关注的焦点问题之一。私募股权融资之于银行贷款业已成为我国中小企业破解“融资难”难题的重要选择。因此，本文欲在剖析我国中小企业融资现状的基础上，以法律视角完善相关制度，保障中小企业通过私募股权的渠道实现顺利融资的目的，进而助力中小企业的健康发展。
关键词 中小企业 私募股权 融资渠道
中图分类号：F276.3 文献标识码：A
中小企业健康快速发展，不仅可为国民经济健康快速发展注入新的活力，其本身的发展贡献也已融为国民经济的重要组成部分，中小企业健康发展对国民经发展作用已经引起我国乃至世界各国的重视。中小企业的健康发展、成长，与持续的资金注入有莫大联系，而中小企业“融资难”恰是制约其发展的难题之一，为破解困扰中小企业发展“融资难”难题，并进一步激发中小企业发展潜力，有必要对中小企业融资现状进行深入梳理。
1中小企业融资现状
上世纪八十年代后期，世界经济得益于新科技革命助力进而得以稳定发展，中小企业在此阶段强势稳定发展的表现，使之成为世界各经济快速发展国经济快速发展的动力之一，成为支撑世界经济快速发展国家的发展力量之一。因而，其发展的活力与重要性越来越被世界各国重视。从当时世界各主要发达国家在相关重要文件中，对中小企业重要作用的表述，可见中小企业重要性之于各国经济发展重要性之一斑：德国视中小企业为该国国民经济的“重要支柱”；美国更是视中小企业为该国经济快速发展的“脊梁”。
上述中小企业的重要作用，得以充分体现表现在于本世纪的“金融危机”过程中，得益于中小企业能充分利用技术创新的优势，其在促进世界市场经济充分竞争、发展与恢复中扮演着重要的角色。
面对令西方国家“谈虎色变”的金融危机，世界各国中小企业在金融危机中的表现与所取得的成绩则出乎“劫前”世界各国的预期。“劫后”世界各国公布的经济发展数据显示：金融危机后的世界各国，不论是发展中还是发达国家中的中小企业均堪称为该国经济健康发展的“稳定器”之一。
但是，中小企业在取得巨大成绩的同时却难以掩盖其发展中的不足，因中小企业自身存在先天不足缺陷：实力弱、管理水平不高，特别是“融资”信誉低限，使助力中小企业持续发展所需的融资门槛被抬高，中小企业很难突破银行“玻璃墙”的限制，进而获得银行的“融资”。之于银行贷款这一融资渠道，股票是企业融资的另外一条渠道，但我国绝大多数股票市场对申请发行股票的企业在法律与实务中都有近乎苛刻的限制。因此，这条融资路之于中小企业基本行不通。被誉为经济发展的“稳定器”、社会就业的“稳压器”的中小企业，囿于融资的“门槛高”及其其他一系列不利因素限制，造就了今天我国中小企业缓慢艰难发展的现状。
2中小企业通过私募股权融资的必要性性
如前文述，我国的私募股权融资是一种新生事物，出现的时间不是很长，学界一般将，2004年美国新桥资本从深圳市政府收购深圳发展银行的股权案例，作为我国私募股权融资的起始代表。
诚然，我国的私募基金股权融资市场发展历程中经历了，1992年至2000年的风险投资机构开始进入中国，股权投资市场处于萌芽阶段，至2001年至2005年的政策环境逐步完善，股权市场开始进入蓬勃发展阶段，到2006年至2010年的市场进入快速上升通道，逐渐步入成熟、健康发展阶段，再到2011年至2013年的机构投资节奏放缓，市场进入盘整阶段，最终在2014年后的行业复苏并步入健康有序发展阶段后，我国也已成为世界市场中最活跃的私募股权投资市场之一，私募融资也成为我国中小企业健康发展的重要融资方式之一。
但正如前文述，现阶段，我国私募股权融资发展，无论是在相关市场的格局中，还是在竞争机制及相关机制中，抑或是与其相关的一揽子法律法规中，都不成熟。加之相关中小企业主体在融资中，又存在融资信息不对称等原因限，进一步加大中小企业通过私募股权融资的难度，也进一步放大了中小企业通过私募股权融资的风险。
在这个意义上说，中小企业若想通过私募股权融资渠道获得足够的发展资金，就必须对通过控制私募股权融资风险与完善相关制度来保证通过该方式融资目的的实现必要性进行阐释。具体阐释如下：
（1）中小企业应该对通过私募股权融资存在风险有超前的预期。追逐利润最大化是每一市场主体进入市场的动机之一，中小企业也不例外，少数中小企业通过私募股权融资本身就具有投机的动机，其不是用所获融资助力自己企业的长足发展，相反，其通过该方式融资的目的仅仅是想迅速的把企业推进上市市场，进而套现退市。
因此，在这个意义上，中小企业不应该也不能只关注利用私募股权融资这种渠道牟利，而有选择性的忽视其本身要承担的融资风险，相反在中小企业收益最大化的前提下，中小企业应该对通过私募股权融资承受的风险，以及该风险可能造成的损失，与中小企业自身承担风险的能力等都应该有超前的预期。
（2）中小企业通过私募股权方式融资，要对融资规模进行合理性预测。依据相关法理可知，市场主体进入市场，不是资金越多越好，而是，资金的注入与市场主体业务开展步骤相吻合，才是最理想状态，尽管这仅仅是理想状态。该理论聚焦于中小企业通过私募股权方式融资领域，在以该方式融资过程中，若不做前期预测，中小企业融资过多会造成资本的闲置，这种状态下，不仅增加了融资成本，事实上进一步加大了中小企业的债务风险，不利于中小企业“轻装上阵”式的健康经营；反之，中小企业“融资难”业已是事实，加之，融资不足风险又“如影随形”，这就会影响中小企业经营策略的实现与正常经营活动的正常开展。
