证券公司传统业务升级转型之浅见
时间：2021-02-21 12:02:25 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
【摘要】随着证券行业传统业务竞争的白热化和利润空间的日益逼仄，有关传统业务升级转型的呼声甚高。本文试图从我国目前证券公司主要的业务构成入手，借助SWOT分析和党的“十九大”报告和最新发展理念探讨证券公司传统业务升级转型的思路和方向，期冀抛砖引玉。
【关键词】传统业务升级 转型 思路和方向
我国证券业的发家是从经纪业务起步的，经过二十多年的发展，目前已形成经纪业务、自营业务、投行业务、资管业务、信用业务等几大类业务共存的格局，其中只有信用业务相对较新。自2012年伊始的中国证券市场改革风生水起，各项促进传统业务升级转型的创新改革措施密集出台，极大地夯实了传统业务升级转型基础。近年来，随着证券行业竞争的日趋白热化和利润空间的日益逼仄，有关证券行业传统业务升级转型的呼声此起彼伏。为更直观地说明问题，笔者从万得资讯数据库里提取计算了全证券行业所有公司2012年～2016年主要业务：经纪业务、自营业务、资管业务、投行业务、信用业务这五块主要业务收入（由于万得暂时未列入非上市证券公司2017年上半年的数据，故无法统计2017年上半年全行业的数据）的占比情况并生成如下柱状图：
从上图不难看出，经纪业务、自营业务、投行业务一直是证券公司的收入大户，经纪业务更是“当仁不让”的老大，信用业务作为崭新的创新业务这几年发展较快，资管业务虽然是老业务但占比一直较小。总体来说，我国证券业“靠天吃饭”的格局仍未打破，业务创新普遍不足。
接着，笔者又以上市已满5年的五家大型证券公司——中信证券、海通证券、招商证券、华泰证券、广发证券2012年～2016年以及2017年上半年主要业务（因2012年信用业务尚未大规模开展，故缺少信用业务的数据）占比情况生成图2、图3（其中：图2着重列示了几大块业务在2014年～2015年牛市期间的收入占比情况；图3则列示了几大块业务在2012年～2016年、2017年上半年这五年半以来牛熊交替期间的收入占比情况。）
从图2、图3又不难发现，不管是牛市还是熊市，对于五大行业“领头雁”来说，经纪业务仍是主打业务，“山还是那座山、路还是那条路”；除此之外，其他各块传统业务如自营业务、投行业务等的位次则交替上升且始终无法撼动经纪业务的龙头地位（牛市期间自营业务占比稍稍领先其他板块并不代表常态且不具有持续性）。综合图1、图2、图3，不管是行业排头兵还是其他中小型券商，总体业务格局和各块收入占比情况相差不大，差的只是经营规模、市场占有率、盈利能力等。
一、问题引入
当前，各类型证券公司对创新业务的探究热度与日俱增，都在多方寻求可行路径去开拓创新业务并希冀在此基础上实现传统业务的升级转型。我们不妨从SWOT分析法入手，寻找可行的思路：
众所周知，SWOT分析法是用来确定企业自身竞争优势、劣势、面临机会和威胁的综合定性分析方法，其遵循企业竞争战略的完整概念，将能够做的（即内部条件，SW部分）和可能做的（即外部环境，OT部分）有机结合起来，具有典型的结构性和系统性特征。具体到个体证券公司来说，优势应包括有利的主营业务竞争力和创新能力（复合金融产品设计和开发能力）、充沛的现金流和安全无虞的流动性安全保障、规范有序的内控制度、健全的风控合规管理体系、以人为本的企业文化、先进的信息技术网络和金融营销运作管理平台、上下通暢和组织缜密的执行体系、显著的规模经济效应、个性化的特色服务优势等；劣势，即与优势相左之处。机会，是证券公司面临的来自于政策层面的证券市场功能的深层次完善和强化尤其是党的“十九大”报告最新定义的新矛盾——人们日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾所蕴含的证券市场重新布局大机遇、“港股通”对A股市场的正面刺激作用等；威胁，也与机会相左。本文尝试用SWOT四个因素的两两结合，即SO组合、ST组合、WO组合、WT组合（见下图）对标寻求相应的传统业务升级转型组合策略和可行路径，同时大胆借用足球世界杯历史上几只豪门球队的踢法来佐证策略的可靠性（尽管这两者风马牛不相及，但都是欲在竞争对抗中寻找机会。）
（一）SO组合
激进型策略，主要利用公司现阶段所面临的优势、机会（资本和资金实力、复合金融产品开发能力、技术和人力资源优势、政策倾斜和地方政府扶持等）并实现最佳耦合，尽快形成优势业务和拳头产品，培育核心竞争力，杀出重围。历史上曾十三次杀进世界杯四强并四次夺冠的德国队就是利用自身的身体素质优势、技术优势并积极创造机会（全场抢跑）而让“日耳曼战车”彪炳足坛的；
（二）ST组合
进取型策略，主要利用优势来面对威胁，依托现有的各方面优势（如前所述）来应对日趋激烈的竞争威胁，在竞争中逐步化解威胁。“足球王国”巴西队基本上都是积极进取的，通过自身优势（技术娴熟并极具观赏性）化解威胁（身体素质和整体协同作战能力不及对手的情况下）并成就“五冠王”；
（三）WO组合
防御型策略，立足自身现状，扎扎实实地做好基本传统业务，做精做细，积极备战创新领域，抓住机会进行迅速出击，抢占前沿征地。意大利队即是典型的代表，该队的防守“固若金汤”，四次登顶，其风格也独树一帜；
（四）WT组合
保守型策略，在现有自身劣势基础上（前述优势均不具备）勤练内功，不断提高自身综合素质（内控管理、核心竞争力等）积极改善外部条件，拓展市场空间。犹如另一南美劲旅阿根廷队，该队虽然大多时候缺乏进攻力，但保守防御并在外部条件成熟时也曾两度登顶。
前述四个豪门球队各有各的打法，但都取得或大或小的成功，结合自身实际并组合磨炼不同因素的契合力功不可没。对标到个体证券公司，不一定是两两组合，还可以是三三组合如STO、WTO、SWO等，关键是要契合有力。
二、五大发展理念和“十九大”报告指导意义
