矿产信托,从香饽饽到烫手山芋
时间：2021-02-17 08:00:54 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
记得2010年管理层出台相关住房限购令之后，在房地产宏观调控的高压政策下，房地产信托的发行规模被迫缩水，各家信托公司纷纷寻找其他可以替代的利润增长点的产品。就在此时，一路高涨的煤价和有色金属的价格，让信托业看到了大捞一把的新希望，高收益的矿产信托产品无疑成了替代房地产信托产品的最佳“接棒者”。
始于2 0 11年的矿产信托产品市场的异军突起，与当时监管层出台多个窗口政策也是密不可分的。监管层相继出台了一系列对矿产企业的鼓励扶植政策，特别是“十二五”规划中鼓励煤炭资源大整合的政策，使得矿业企业的开采热情高涨，为信托公司提供了非常合适的投资标的，从而推动了矿产信托产品的火爆发行。
信托期限临近 矿产成烫手山芋
2011年是矿产信托发行的高峰，爆发性的增长，使矿产信托成为继房地产信托之后的第二大热门种类。用益信托发布的《2 011年矿产资源信托市场发展报告》显示，2011年共有3 6家信托公司参与发行了15 7 款矿产资源类信托产品，发行规模达481.29亿元。
选择矿产信托最让投资者心动的是它的高收益，当初发行的矿产信托预期收益率最高可达16%至17%，平均收益率也有9.8%，高于当年集合信托的平均水平，因而吸引了不少投资者。如表1所示，在2011年4季度平均收益率达到了最高，到2012年出现了下降的趋势。随着矿产信托1-3年兑付期限的逐渐临近，从2013年开始，这类产品的兑付高峰渐渐到来。其中，华融信托到期兑付产品最多，共有8款矿产类信托到期，总规模约为14.7亿元。
从2013年开始，矿产信托出现明显降温，矿产信托在兑付的强大压力下，风光渐行渐远。中诚信托“诚至金开1号”3 0亿元事件，以及吉信·松花江（77）号连续4期出现兑付逾期，都是典型例子。
“诚至金开1号”2011年2月1日正式成立，为期36个月，到期日为2014年1月31日。“诚至金开1号”信托资金用于对山西振富能源集团有限公司进行股权投资，后因该能源企业负责人王平彦因高利贷问题被警方控制，出现不能按期兑付的风险。终了也不知是哪路神仙接了盘，总算以“刚性兑付”收了场。
但一波未平，一波又起，吉信·松花江（77）号也曝出连续4期出现兑付逾期。吉信·松花江（77）号信托项目规模为9.727亿元，信托资金用于山西联盛能源有限公司受让山西福裕能源有限公司的洗煤项目、焦化项目和甲醇项目的收益权。如今连续4期无法兑付，可见事态的严重程度。
据悉，2 014年5月份将迎来信托产品到期高峰，届时金额将达到10000亿元，矿产类集合信托到期将有150亿元，矿产信托产品有49款，并且矿产类信托被划为“高风险级别”，其中占比较大的依次是：五矿信托、中融信托、中信信托、长安信托、大业信托、华融信托、华润信托等信托公司。
煤炭行业发展遇到瓶颈，矿产企业形势越来越严峻，当初被高收益蒙住双眼的投资者，如今随着信托期限的步步临近，忐忑难免。“诚至金开1号”和“吉信·松花江（77）号”事件仅仅是冰山一角，整个矿产信托产品才是真正的烫手山芋。
投资矿产信托需谨慎
矿产信托的兑付危机，被普遍认为是受到煤炭等资源价格低迷的影响。有人认为矿产信托虽然处在风口浪尖上，但事实上对于整个信托行业而言，违约的比例并不算高，所以出现崩盘的可能性不大，它依旧可以是香饽饽。也有人认为矿产资源都处在地下，勘探、开采都存在着很大的不确定性，而且这样的项目往往规模都比较大，周期也比较长，矿产信托“水太深”，特别是煤炭企业处于不太景气阶段，存在太多的高风险因素，这样的烫手山芋还是不适宜接手。
香饽饽也好，烫手山芋也罢，用一位专业人士的话说就是，矿产信托主要面临法律、估值及市场风险。对矿产行业没有深入研究和缺乏专业知识的人，不论是信托公司，还是投资方，如果不是对项目真正了解，最好谨慎对待这类风险较高的产品。
