淄博万昌:淘汰产业也能上市?
时间：2021-02-05 20:01:40 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
●本刊记者 中国是否应该在未来持续扮演一个以环境风险和子孙长远利益换取现实短期经济利益的国家？
对于这个问题，3月4日召开的证监会发审委2011年第36次会议上，何贤波、项振华等7名发审委委员将给出一个明确的回答。
这或许是一个令人“纠结”的问题——因为生产过程中要使用剧毒化工原料，欧美及日本化工巨头因环境风险和生产风险已经转产、限产甚至停产的产品，中国资本市场是否还应该为其大规模募资，并成倍的扩大产能？
拟上市的“山东淄博万昌科技股份有限公司”（下称：淄博万昌）成为近期质疑的中心。
在过去的数年中，以德国赢创德固赛公司为首的欧美化工企业减产或停产原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯等化工中间体，并将产能逐步转移到中国、印度等国家，选择了“让别人生产，自己进口”的方式，而这恰恰正是淄博万昌等少数企业向投资者兜售的“机遇”。
本刊记者通过多方调查了解到，淄博万昌在盈利模式上除了存在以环境风险换取经济利益的弊病外，其招股书中大肆宣称的产品“内销为主”实为误导投资者，该公司大量产品通过经销商出口，在整个产业链中，淄博万昌扮演的角色只是外资化工巨头的“有毒生产基地”。但在利润的驱动下，尽管依托的24人技术团队中只有11人的学历在本科以上，淄博万昌醉心于打造“全球第一”的产能。
聚焦“中间体”
要理解淄博万昌所处产业链中的位置，仍先要从该公司的产品说起。淄博万昌的主营产品为“原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯”，这是两种有化工中间体，所谓“中间体”即是化学合成过程中制成的“半成品”，而不是成品。
据业内人士介绍，“原甲酸三甲酯”在医药领域主要用于合成吡哌酸、磺胺嘧啶等药物，在农药领域主要用于合成嘧菌酯等农药；“原甲酸三乙酯”在医药领域主要用于合成医药中间体乙氧甲叉和用于合成吡嘧司特钾等药物，在农药领域主要用于合成双甲脒等农药。
而生产原甲酸三甲酯和原甲酸三乙酯的工艺则基本以2003年为界划分为两个时期：在2003年以前，以“金属钠法”为普遍生产工艺，但该方法成本较高，后被逐渐淘汰；在2003年后，“氢氰酸法”因其成本优势取代了“金属钠法”，然而由于使用氢氰酸为原料，其整个生产工艺流程中充满剧毒，对生产的安全性要求极高。
“氢氰酸法”又具体细分为“合成氢氰酸法”和“废气氢氰酸法”，两者的区别只是在于氢氰酸获取的方式不同。而淄博万昌使用的就是“废气氢氰酸法”。具体而言，淄博万昌利用丙烯腈厂的废气氢氰酸作为原料，生产上述有机化工中间体。
氢氰酸作为剧毒化工品，可以抑制呼吸酶，造成细胞内窒息，短时间内吸入高浓度氰化氢气体，可立即呼吸停止而死亡，因此氢氰酸历来是各个国家严格管制的化工品。
发达国家舍弃的“机遇”
事实上，“氢氰酸法”生产原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯在刚一出现就存在着环保的质疑，生产人员也必须面临生产过程中可能存在的剧毒风险。如何应对这样的风险？即使欧美化工巨头，也只能是在以氢氰酸法生产的环节中，配备大量的空气呼吸器、防化隔离服，以及大量的防毒面具。
尽管淄博万昌在招股书中强调自己拥有“废气氢氰酸法”的专利，但这并不改变工艺流程的本质，而只是在氢氰酸原料的获取上有差异。记者在对精细化工业内人士的采访过程中获知：“氢氰酸法”并非淄博万昌首创，该技术方法最早恰恰出现在美国，在20世纪60年代，美国Kay Fries公司就已经开始采用该方法进行生产。仔细阅读淄博万昌招股书的投资者亦会发现，淄博万昌大量的描述集中于对废气氢氰酸的利用，在技术创造上只能强调自己是“国内首创”。
与“氢氰酸法”诞生于发达国家相应的是，原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯中间体最主要的消费市场也是在欧洲（主要为德国）、美国、日本等发达国家和地区。按照中国化工信息中心（CNCIC，由原化工部科技情报研究所和原化工部经济信息中心合并成立）2010年发布的数据统计，目前我国国内原甲酸三甲酯消费市场尚处在培育之中，需求的绝对量较小，国内生产的原甲酸三甲酯大部分用于出口。另一方面，自2007年以来，国外对原甲酸三甲酯的消费需求一直保持快速增长。
在原甲酸三乙酯方面也是同样的状况，德国、印度、巴西和美国是原甲酸三乙酯的主要消费国，其中消费量最大的是德国、印度和巴西。
一个奇怪的现象随之产生：原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯中间体消费量最大且需求不断增加的欧美国家，反而自2003年“氢氰酸法”成为主流工艺以后，陆续转产或者关停自有的“氢氰酸法”生产线。
德国赢创德固赛公司（下称：德固赛）即是其中的代表企业，在2003年，德固赛是全球最大的原甲酸三甲酯和原甲酸三乙酯生产企业，产能分别达到4000吨/年和5000吨/年。但德固赛在此后却逐渐关停装置，至2007年已基本停产。
事实上，在2003年以前，全球的原甲酸三甲酯和原甲酸三乙酯中间体产能集中于德国、美国、日本和中国台湾地区，企业数量也颇为庞大，但这些企业在2005年以后都陆续停产或转产。到目前，境外生产原甲酸三甲酯和原甲酸三乙酯的企业已屈指可数，仅仅余下有4家，分别是：日本触媒（NIPPON SHOKUBAI）、美国Sigma Aldrich 精细化工品公司（SAFC）、美国GSF化学品公司和台湾中美联合实业公司（Allied Industrial），这些企业在整体产能规模上也长期没有扩张，而是不断缩减，其生产的产品也极少外销。
境外企业陆续转产或停产的原因何在？是找到了更好的替代品吗？从消费量来看，答案显然是否定的。
上海一家经营精细化工品贸易的企业负责人告诉记者，中国企业以及印度企业在这一细分行业上的“崛起”是欧美化工巨头缩减产能的根本原因。2003年—2007年的一段时期内，国内原甲酸三甲酯中间体涌现出数量众多的企业，尽管规模小，工艺不够成熟，但整体产量一直在增加。
“这段时期（2003—2007年）可以说是一个‘战国’时代，恰好也是外国企业转移产能的时期。倒不是说我们的技术比别人先进，而是因为劳动力成本和环保治理成本低，在这些方面具有比较优势。”该公司负责人刘先生如是判断。
“即使是现在，拿99.5%纯度的原甲酸三甲酯来说，（淄博）万昌的产品在15000元/吨，但如果你要拿美国的产品，差不多在22000元/吨。价格很能说明问题，如果在环保和人工上投入更多的成本，当然不具有竞争力。”
2007年后，淄博万昌改变了国内原甲酸三甲酯、原甲酸三乙酯的竞争格局，由于利用废气氢氰酸作为原料具有更为强大的成本优势，淄博万昌用价格击垮了当时兴起的众多中小企业，在国内成为霸主，产品产能达到9000吨/年以上。
截至目前，在国内生产原甲酸三甲酯的企业除了淄博万昌外，仅剩下产能为3000吨/年的重庆紫光化工股份有限公司。原甲酸三乙酯则除淄博万昌外，仅剩下产能4000吨/年的临沭县华盛化工有限公司。
难言的“内销”
成为霸主的淄博万昌收获的是极高的毛利率：从2007年到2009年，以及2010年1-9月，淄博万昌的综合毛利率分别为39.58%、37.36%、48.47%和48.74%。
而另外一面，则是在发达国家纷纷停产后，国际原甲酸三甲酯和原甲酸三乙酯市场需求一直保持供不应求的状况。淄博万昌的产品毛利率逐年提升，恰恰反映了这样的市场状况。
但对于这本“生意经”，淄博万昌自己似乎并不乐于向国人展示。在招股书中，淄博万昌在“内销”与“外销”的问题上，玩起了文字游戏。
