关于金霞化纤有限公司盈利能力的综合分析
时间：2021-01-31 04:29:58 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘要：盈利能力就是公司赚取利润的能力，企业要获得发展就必须提高自身的盈利能力。金霞化纤有限公司作为一家民营中小化纤企业，在十多年来日益激烈的市场竞争中依然保持着稳定发展，最关键的就是公司盈利能力在逐年提高。本文通过财务管理角度，利用销售净利率、净资产收益率等能够综合反映公司盈利能力的指标对金霞化纤有限公司的盈利能力进行评价和分析。
关键词：金霞化纤有限公司 盈利能力 综合分析
盈利能力是一个公司赚取利润的能力，没有利润公司就无法发展壮大，也无法为投资者带来回报。本文通过一个财务管理人员的角度，利用常用的盈利能力分析评价指标对公司近几年的財务数据进行分析，以方便公司投资者和经营者根据公司的盈利能力做出更准确的投资决策和确定经营目标。
一、公司基本情况和分析指标
（一）金霞化纤有限公司和对比公司
海盐金霞化纤有限公司成立于1998年，是一家从事差别化特种纤维生产的民营企业，于2009年获得高新技术企业资格。为了对比，选择在化纤行业中处于领先地位的海利得公司，该公司在深圳证券交易所中小板挂牌上市，本文的财务数据是海利得公司2009年的经营数据，通过金霞化纤有限公司和海利得公司财务数据的比较，然后评价分析金霞化纤有限公司的盈利能力。
（二）盈利能力分析指标
本文主要通过对金霞化纤有限公司的销售毛利率、销售净利率、总资产净利率和净资产利润率等四个指标来展开层层分析。
二、对盈利能力指标进行分析
（一）销售毛利率
销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入，毛利率是一个公司销售产品的最初获利能力，毛利率主要取决于公司所处行业以及成本控制、销售定价等因素，毛利不仅仅是形成净利润的基础，还是衡量公司的定价权、定价策略和成本控制的重要指标。
金霞公司2006年到2010年毛利率分别是5.7%、7.5%、9.1%、14.1%和17.5%，而对比企业毛利率在此期间基本保持在25%左右。通过对比发现：第一，金霞公司在近年来不断加大对产品研发工艺改进以及成本管控的基础上，产品生产成本在逐年降低，销售成本率在五年间从94.3%下降到82.5%。第二，金霞公司的销售毛利率从5.7%增长到17.5%，也表明公司的产品竞争力在不断上升以及公司定价策略基本准确。第三，虽然金霞公司的销售毛利率在逐年增加，但还是低于对比标杆公司的24.5%，表明公司和标杆公司依然有差距，但是在稳步接近。
（二）销售净利率
销售净利率=（销售毛利-三项费用所得税等）/销售收入，从毛利到净利润，主要取决于公司的三项期间费用管控水平。金霞公司2006年到2010年销售净利率分别是1.2%、2.7%、3.8%、5.6%和8.5%，而对比企业基本保持在15%左右；金霞公司五年的三项费用率分别是4.3%、4.5%、4.6%、7.7%和7.8%，而对比企业保持在8%左右。通过对比发现：第一，金霞公司的销售利润率从2006年的1.2%到2010年的8.5%，增长了7.3%，说明金霞公司盈利能力在稳步逐年增加。第二，虽然金霞公司的销售净利率从2006年到2010年都在不断上升，但是距离对比公司还是相差6%左右，这表明金霞公司和行业内领先企业还存在着一定的差距。第三，与对比公司的差距从2006年相差13.3%到2010年相差6%，这表明金霞公司正在逐步缩小与标杆企业的差距。第四，金霞公司的三项费用率从2006年的4.3%提高到2010的7.8%，主要是公司近几年加大研发支出和品牌宣传费用，尤其是从2008年4.6%的三项费用率增加到到2009年的7.7%，是因为2009年公司获得高新技术企业资格，研发支出都被计入了管理费用。
（三）总资产净利率
公司利润的来源不仅仅是销售收入，还源自于公司资产。投资者拥有资产并且通过营运才能创造出收入，进而产生利润，因此要分析公司的盈利能力就必须要考虑到资产。总资产净利率=销售收入/总资产*净利润/销售收入=总资产周转率*销售净利率，也就是说公司的资产营运能力（总资产周转率）决定了销售净利率向总资产净利率的转化。虽然一定时间内每次生产销售产品产生的利润多少很重要，但是在同一时间内多生产几次同样也很重要。和销售净利率比起来，总资产净利率更能反映出公司对于资产的利用效率，是衡量公司的经营管理水平的重要指标。
通过对比发现：第一，金霞公司资产周转率从4.01次/年下降到2.34次/年，表明公司在经营规模不断扩大的同时资产利用效率却在逐年降低。第二，金霞公司总资产净利率从4.2%上升到19.9%，增加了15.7%，已接近标杆公司的20.6%。特别是2010年金霞公司销售净利率比标杆企业低了整整6%的基础上，总资产净利率只低了不到1%。主要原因就是2010年金霞公司的总资产周转率是2.34次/年，而标杆公司是1.42次/年，高出了近65%。这表明虽然金霞公司规模不如行业先进企业，但是公司同样可以借助于规模小的特点通过加强管控，保持相对较高的总资产周转率，同样也能提升公司的总资产盈利能力。
（四）净资产利润率
净资产是对企业利润产生要求的核心资产，即所有者权益，净资产利润率是从投资者的角度来看的，体现着净资产盈利水平的高低。当企业的总资产净利率水平相同时，不同的资本结构会形成不同的净资产利润率。净资产净利率 = 净利润/资产总额 *资产总额/所有者权益=总资产净利率*权益乘数。当总资产净利率>0时，权益乘数>1，净资产利润率成倍增长的正乘数效应就会产生；当总总资产净利率<0时，权益乘数>1，净资产净利率的成倍增长的负乘数效应则会产生。从这里可以看出，权益乘数作为财务杠杆，具有双向作用。
金霞公司2006年至2010年总资产净利率分别是4.2%、11.0%、11.8%、14%、19.9%，呈逐年上升态势；2006年至2010年权益乘数分别为4.04、3.32、2.97、2.27、1.88，呈逐年下降态势，在两者的综合作用下2006年至2010年的净资产利润率分别为17.0%、36.5%、35.1%、31.8%、37.4%。这表明金霞公司盈余的累积造成部分银行贷款和其他负债相对减少，资产负债率下降使权益乘数不断降低，一方面降低了财务风险，另一方面也减弱了对净资产利润率的影响效果。2010年和标杆公司相比，金霞公司销售净利率低6个百分点，总资产周转率高0.92次/年，权益乘数大0.51，三个指标共同作用的最终结果是金霞公司净资产利润率比标杆企业高出9.1个百分点。这说明金霞公司股东投资获利水平良好，但同时需要加强对公司日常运营的管理，合理处理闲置资产，在控制财务风险的同时合理运用财务杠杆，确保资产使用效率及净资产利润率的不断提升。
总之，通过销售毛利率、销售净利率、总资产周转率及净资产利润率等财务分析指标对金霞公司和行业先进企业的对比，可知：金霞公司各项盈利能力分析指标都显示公司正在处于一个上升期，利润在逐年稳定的增加着，而且各项利润指标越来越接近行业先进水平，短时间内应该是属于平稳发展的阶段，利润和盈利能力都在一点点上升。只要金霞公司能够加强管理和控制，发挥自身的资产周转速度快效率高等优点，一方面增加公司的收入，另一方面控制好公司的成本，只有这样公司才能获得更多的利润[4] ，从而为投资者带来更多的利润回报。
参考文献：
[1]刘念.创业板上市公司盈利能力的评价研究[D].天津商业大学，2011
[2]冯凯.输配电气行业上市公司综合盈利能力分析[D].浙江工业大学，2013
[3]张佳琪.XX财险公司盈利能力分析[D].昆明理工大学，2014
[4]欧阳静怡.我国房地产上市公司盈利能力实证分析[D].重庆大学，2014
