【关于货币紧缩政策下中小企业融资的探讨】货币紧缩
时间：2020-03-29 07:37:31 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘要：我国目前实施了货币紧缩政策，进一步的加大了中小企业融资的难题。本文结合目前的金融环境，分析了紧缩货币政策对我国中小企业融资的影响，最后从中小企业自身方面、金融机构方面及政府方面提出不同的应对措施。
关键词：货币紧缩 中小企业融资 措施
近年来，随着我国经济的发展，中小企业在促进国民经济发展和扩大就业方面发挥着举足轻重的作用。同时，中小企业的融资问题一直是制约自身发展的瓶颈，尤其是我国目前货币紧缩的政策进一步加大了融资的困境。所谓的紧缩货币政策，是指政府认为在外流通的货币数量太多，希望能减少货币的流通而采取的货币政策。紧缩货币一般是在经济通货膨胀时期采用的的一种政策。紧缩货币政策采用的手段包括减少货币的供应量，提高银行利率，加强银行信贷资金数额的控制等。
一、紧缩货币政策对中小企业融资的影响
我国中小企业一直以来就存在融资难的问题，一方面是因为中小企业自身的规模小，经营结构简单，抵抗风险能力较差，负债能力有限，信息不透明，这样的现状提高了投资者和债权人对企业财务状况偿债能力评估的难度，使得中小企业的融资变得举步维艰。另一方面，我国目前的金融管理体系改革也是不利于中小企业的融资。金融行业的整合呈现出市场化的趋势，规模较小的金融机构被大型金融机构合并直接导致了中小企业贷款来源减少，因为中小企业的资金大部分来源于中小规模的金融机构的，这样的改革现状无疑加大了中小企业的融资难题。同时，金融机构制定了严格的信用担保体系，这样直接导致了金融行业的贷款出现紧缩的现象，大型的企业几乎不受影响，但却对中小企业的融资产生了不利的影响。
国家采取紧缩货币政策的初衷在于防止经济增长过热导致严重的通货膨胀现象，从2010年10月至今，央行已经进行五次加息，九次上调了存款准备金率，而大型银行的存款准备金率更是达到21.5%。但是我国目前的融资环境和整个金融市场的体系结构发展不成熟，连续的加息政策进一步加大了企业的融资成本，而存款准备金率的不断上调显示着银行可提供贷款资金的不断较少，这些政策进一步增高了中小企业的融资“门槛”。
第一，国家采取紧缩的货币政策，中央银行存款准备金率的提高，很大程度上减少了金融机构的可用资金。微小的存款准备金率调动就能控制相当数量资金。一些国有的商业银行不得不压缩信贷规模，同时为了减少不良贷款数额，降低坏账风险，会选择大型国有企业和大型的上市公司等优质客户作为其收入和持续发展的客户来源，从而直接降低了中小企业获得贷款资金的几率。中小企业本来自身的力量就比较薄弱，这些信贷资金被抽走后，会导致企业的资金链断裂，生产会很快处于停顿状态，每一次的紧缩货币政策的调控，都会有一大批的力量薄弱的中小企业因为资金供应不足面临倒闭的问题，这样的状况对于经济的发展来说是一种生产力和社会资源的浪费。
第二，我国实施的货币紧缩政策调控的主要目标是房地产和产能过剩的项目。但不幸的是调控影响到了中小企业的发展。中小企业目前的现状是资金的流动性紧张，融资难题不断加深。这样的现状昭示着国家的宏观调控已经入寒冬时节。据报道，由于贷款利率的提高，温州的中小企业贷款无门，只能采取民间融资模式，且这种融资方式的贷款利率高达30%，中小企业的生产经营一旦出现问题，支付不了高额的利息费用，借贷资金的成本也不能及时归还，导致许多中小企业直接停工倒闭。企业的管理者无法履行其偿债责任，纷纷跳楼。这次的“温州民间借贷风波”引起了社会的极大关注。货币政策调控产生的这一结果，主要是由于采取的调控政策单一，政策的传导机制不够顺畅，形成了一种实施宽松货币政策就会引起经济过热，实施紧缩货币政策就导致企业濒临瘫痪的怪圈，进而导致了明显的经济波动，在这种经济波动过程中中小企业的融资难度不断加大。因为在宽松货币政策下，大型企业得益于良好政策，能大量获得信贷资金，大规模的投资经营，推动整个社会经济的快速发展。而中小企业获得收益并不十分明显。相反，在紧缩货币政策下，收缩银根，限于中小企业筹资渠道比较窄，融资难度进一步加大，中小企业就成为紧缩货币政策下的受害者。近几年来，中小企业面临的经营环境不断恶化，融资成本、人力成本、各种资源及初级产品价格都在不断上涨，使得很多中小企业利润越来越低，另一方面国家采取紧缩货币政策，企业进行结构调整十分困难，他们不得不转向投资房地产和资本市场，这样的结果不仅不利于了中国经济健康有序的发展，也完全背离了政府进行宏观调控的初衷。
二、中小企业应对紧缩货币政策的融资措施
在国家紧缩货币政策下，中小企业要缓解融资的难题，需要从以下几个方面着手。
（一）中小企业自身方面
首先，要提高中小企业的综合实力，一方面要注重提高管理着的综合素质，作为企业的领导者，应该具备基本的金融知识，熟悉国家的金融政策，从而便于选择适合企业自身发展的融资渠道和融资方式。另外，要健全企业自身的的经营管理机制，制定健全的公司治理结构，形成良好的信用意识，提高企业信用水平，树立好的市场形象，定期的向债权人提供真实可靠的财务信息，并结合先进的经济技术来不断的壮大自己，不断增强自身的市场竞争力，以便吸引更多的投资者，获得企业发展需要的资金。
其次， 要加强中小企业的内源融资能力，将内源融资作为融资的基础性工作。企业需要投资新项目需要融资时，应当首先考虑用自身的留存收益，内源融资成本小，容易获得。在当前紧缩的货币政策下，要想环节中小企业融资难的问题，一定要重视自身的资本积累，才能减弱企业对金融机构的依赖性。要加强企业的内部融资能力，就应该明晰企业的产权结构，不断的改进产权的组织形式，优化企业整体的组织结构，建立起适应市场竞争力的企业制度体系。另一方面，要注重完善经营者的激励约束机制，在股权激励的体制下，企业的经营者的工作薪酬与企业的未来发展能力是紧密联系在一起的。经营者为了提高自己的工资薪酬，也会更加关注企业的可持续发展能力，规定企业的股利分配政策和合理金额的留存收益，从而进一步强化企业的内部积累。
最后，注重发展中小企业的融资租赁业。中小企业进行长期资金融通的一种有效手段是发展融资租赁业。通过融资租赁的方式，企业只需以现有的资产、效益为担保，不必依靠自己已有的资本积累来购买设备，就可以占有并使用所需要的设备。通常来说，企业通过融资租赁方式的资金成本比较低，风险相对来说也比较小，而且这种方式受到的限制少，更加的灵活方便。
（二）金融机构方面
首先，逐步建立以国有商业银行为主，民间融资为辅的融资渠道。随着中小企业的规模不断扩大，通过内源融资所获得资金已经不能满足企业的发展需求，外源融资就变得很重要。银行贷款、上市融资、民间融资等都属于外源融资模式。和大规模的企业相比，中小企业上市融资受到很大的限制，不能及时获得企业发展所需的资金。在目前国家紧缩货币政策下，银行贷款数额也受到限制，中小企业的信用状况又达不到要求，使得通过银行贷款的方式也变得举步维艰。因此，中小企业要不断的增强企业的信用度，完善相应的信用担保体系。国有商业银行在国家的金融体系中有着重要的地位，因此要充分发挥其主导作用来解决中小企业融资难的问题，要逐步建立专门为中小企业服务的部门，制定适合中小企业特点的信贷模式和相关的业务流程便于中小企业及时得到信贷资金促进其发展。另外，要大力发展民间金融机构，民间借贷具有方式灵活，手续简单，时间快捷的特点，比较适合中小企业的临时融资，有助于解决中小企业资金链临时断裂的难题。同时要注重民间借贷合同的签订，防止因合同规定不完善反被投机者所利用，从而引起大的金融风险。
其次，要大力发展多层次的资本市场。目前我国已经逐步建立适合中小企业融资的创业板市场。但由于我国的创业板市场不够成熟，并没有完全为中小企业服务，甚至出现了大型企业挂牌上市的现象，使得真正有成长潜力，规模小的企业无法获得有效的融资渠道。创业板市场的发展完善是一项长期的工程。我国的创业板市场应当明确其目标定位，应专门针对成长性好的中小企业，适当降低股本要求的门槛，积极鼓励有发展潜力的中小企业上市融资，从而共同完善创业板市场的发展，为中小企业的融资提供良好的融资平台，解决融资难题。
（三）政府方面
首先，加强建立健全的中小企业融资信用的担保体系。中小企业信用担保体系的缺失一直是中小企业融资难的一个重要原因。尤其在紧缩货币的金融环境下，金融机构对贷款的控制越来越严格，中小企业从金融机构获得信贷资金变得更加困难。作为国家宏观调控的管理部门，应当给予企业一定程度的政策支持，可以建议国家颁布关于中小企业信用担保方面的法律体系，建立相应的信贷保制度，这样信用担保机构就能够依法经营，从而有利于中小企业的健康发展。另一方面，国家的管理部门可以成立中小企业的担保基金用来满足高新技术型企业的资金需求，当此类企业受到宏观调控政策的利益影响时，可以帮助其渡过难关。
其次，国家可以为中小企业大力的培养人才，扶持技术创新。一方面对中小企业的员工进行系统全面的培训，分析中小企业的人才需求结构根据其需求来引导高校进行合作培养相关的人才满足其发展。另外，国家可以对中小企业的技术开发进行指导，聘请相关的专家、技术人员担任顾问来扶持中小企业的技术开发来增强自身的实力，从而使得中小企业比较容易获得金融机构的资金支持。
最后，国家要对中小企业实行税收优惠政策。根据目前税法的规定，我国增值税小规模纳税人的实际税率远高于一般纳税人，这样的现状增加了中小企业的资金使用负担。国家可以借鉴发达国家的方式来降低小规模纳税人的征收率，考虑对高新技术型的中小企业采用加速折旧的方式，从国家政策上来扶持企业的大力开展技术创新工作，从而增强中小企业自身的发展能力。
总之，要解决中小企业在紧缩货币政策下的融资难题，需要从中小企业自身、国家政府、金融机构等不同社会层面共同努力，负担负起各自的责任，才能帮助其渡过难关，促进企业健康有序的发展。
参考文献：
[1] 刘晓午：警惕货币紧缩政策过犹不及[N].中国经营报，2011.
[2] 张立俊.中小企业融资渠道研究综述[J].财会通讯・综合，2010 (9). [3] 吕东，周静林. 新经济形势下中小企业融资问题及对策探讨[J]. 财会通讯・综合，2010 (10).
（作者单位：江苏省灌南县财政局）
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