[股市里那只看不见的手] 市场这只看不见的手

时间：2019-04-26 03:25:18　来源：雅意学习网本文已影响人

　　看到这个题目，似乎感觉有点悬疑片的味道。你也许很想知道股市里那只看不见的手到底是什么，是老鼠仓吗？　　虽然，“硕鼠”的的确确在暗处操纵我们的市场，不过，它们还不是我们要说的那只手。
　　那么，是宏观经济的调控政策吗？前些日子，政府出台了一系列托底中国经济的刺激政策，这些政策涉及的行业，马上在股市上表现出众。不过，这是大家都看得见的，也不是我们要说的那只看不见的手。
　　“丁蟹效应”背后的秘密
　　那么，这只看不见的手到底是什么？我们接下来讲个故事，大家就明白了。
　　前些日子，欧债危机再次恶化，波及全球，港股当然也不能避免。不过，有意思的是，股民并没有怪罪港股下跌是欧债问题，而是把焦点聚在了TVB正在上演的一部电视剧《心战》和男主角郑少秋身上。
　　说来好笑，在港股市场有个奇特的现象：自从郑少秋1992年在《大时代》中饰演丁蟹开始，凡是播出由郑少秋主演的电视剧，恒生指数都会有不同程度下跌，股民们损失惨重。于是，有了“丁蟹来了，股票真的又跌了”，“丁蟹所到之处，股市必败”等说法。这就是所谓的“丁蟹效应”。
　　然而，“丁蟹效应”的魔咒说明了什么？这难道只是一连串的巧合吗？大名鼎鼎的里昂证券就专门研究过它，甚至还出了一份报告，说这就是市场情绪对股市的反作用。每当郑少秋主演的电视剧播放时，不少股民深怕“丁蟹效应”会导致自己手头上的股票下跌，便对股票进行恐惧性抛售，从而导致股市暴跌。有一些对冲基金甚至可以拿“丁蟹效应”作借口，卖空股票，对下跌的大势推波助澜。这就是股市里看不见的那只手：市场情绪。而著名的对冲基金大鳄索罗斯正是研究它，才发现了“反身原理”，并成就了他多次投机战役的大捷。
　　索罗斯的世纪豪赌
　　其实，索罗斯那场打英镑的世纪豪赌，足以说明问题。几百年来，英镑一直是世界的主要货币。尽管20世纪末期，由于经济的衰退，英镑在世界市场的地位开始下降，但作为保障市场稳定的重要机构——英格兰银行，一直是英国金融体制的强大支柱，从未有人胆敢对抗这一国家的金融体制。但索罗斯却出乎所有人的意料，对准英镑和英格兰银行，发动了一次前所未有的大攻击。索罗斯预见到欧洲汇率体系存在的问题：欧洲各国都不愿意以牺牲本国经济为代价，来维护汇率机制的稳定，而英国政府，不管嘴巴说的多硬，到最终还是会让英镑贬值的。
　　于是，索罗斯决定大量放空英镑。如果只是索罗斯一个人与英国较量，英国政府也许还有一丝希望，但索罗斯“不是一个人在战斗”，他抛售英镑的行为，迅速吸引了大量的跟风卖盘——全世界的外汇投机者都开始一拥而上，疯狂卖出英镑。英镑开始迅速贬值。
　　这还没完。索罗斯的对冲基金经理向他汇报战果如何如何，索罗斯听完了他的汇报以后，就讲了一句话：“如果你相信自己是正确的，怎么就放这么少？”后来这句话，成为华尔街的名言。就是因为索罗斯的这句话，给这个基金经理注射了“吗啡”，他从放空了20亿美元，一下子追加了5倍做空筹码，达到100亿美元。借着市场的情绪力量，凭着索罗斯的一句话，他们一夜之间就赚了10亿。
　　“反身原理”在A股中的运用
　　1992年9月15日，曾经充当过“全球中央银行”的英格兰银行终于向国际投机者投降，宣布无力维持英镑的汇率，英镑只能退出欧洲汇率机制。英国人把这一天称作黑色星期三。而索罗斯无疑是这场袭击英镑行动中最大的赢家，他被《经济学家》杂志称为“打垮了英格兰银行的人”。
　　在这次英镑狙击战中，索罗斯总利润高达20亿美元，其中索罗斯个人收入占1/3。在这一年，索罗斯的基金增长了67.5%，他个人也因为净赚6.5亿美元，而荣登《金融世界》杂志的华尔街收入排名表的榜首。这当然要感谢他的“反身原理” 。
　　什么是“反身原理”？索罗斯著有一本很有名的书《金融炼金术》，对“反身原理”有系统的介绍，其中用了大量哲学来解释，非常深奥。我的理解是：由于人们对事物的认知天生不完整，而人们自己本身就是市场的主体，当大量的市场参与者付诸行动的时候，会造成市场结果和参与者判断一样的现象。这样的结果，让本来应该是错误的判断，却被市场临时证明是正确的。而这临时的正确结果，让本来判断错误的市场参与者洋洋得意，更加强化了他们的错误判断。市场参与者继续按他们的错误判断付诸行动，由于他们的行动严重的影响了市场结果，所以，市场结果再次符合他们的判断。
　　市场参与者错误判断—— 付诸行动—— 市场结果符合市场参与者的判断——市场参与者错误判断强化——付诸行动，这样不断反复，实际结果是错误意识强化，而市场不断向错误的方向发展。这就是市场错误自我强化过程。
　　直到错误被强化到极端，最后崩溃。而索罗斯总是抓住每次市场趋势的形成，享受市场最后疯狂的泡泡浴，并在最疯狂的时候获利离场。
　　“反身原理”用在A股，也很生动。
　　在2007年初，A股从2005年的1000点已经上涨到3000点，泡沫开始出现。由于很多人在当时的股市上涨中赚了不少钱，在赚钱效应影响下，很多根本不知道股票内在价值，甚至连股票是什么都不知道的人，开始纷纷开户进入股市。当时有不少经济学家不断的提醒股民，说股票已经开始出现泡沫，估值太高了，股市很快就会下跌。
　　然而，因为众多新生力量疯狂入市，结果呢？股市在经济学家不断的警告中，却不断上涨。
　　“贪婪与恐惧”成看不见的那只手
　　由于市场的结果一再证明经济学家对基本面的判断是错误的，同时一再证明那些散户的判断是正确的，因此股市看多者在上涨中，更加坚定了自己的判断，资金源源不断的进入股市，而对唱衰的经济学家冷嘲热讽。
　　于是，唱衰股市的经济学家纷纷闭嘴了。然而，就在大家都认为股市还将大涨的时候，由于危机感强烈的人不断抛售，加上新生力量越来越少，最后股市开始一路下跌。在不断下跌中，人们下跌的意识不断被强化，纷纷抛售，最后股市从6000多点，一路下跌回3000多点，下跌中形成了负反馈。而美国的金融危机又成为压垮A股的最后一根稻草，A股又从3000多点一路下跌到1664点，A股10年跌回原点。炒股赚钱终成一梦，市场让股民坐上了一回刺激的“过山车”。
　　从港股的“丁蟹效应”，到A股验证的索罗斯“反身原理”，不难看出，市场参与者“贪婪与恐惧” 的情绪，是股市里那只看不见的手。这只看不见的手，不光在股市里翻云覆雨，而且在楼市、汇市、债市、期货等金融交易的场所，都有它的身影。聪明的投资者也会像索罗斯那样，利用市场的情绪，享受泡泡浴带来的狂欢。不过，需要提醒投资者的是：泡泡浴固然美妙，但市场最后的疯狂却很危险。疯狂时的贪婪万万要不得，否则你会成为最终的买单者！

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