我国中小证券公司发展路径研究
时间：2021-02-21 04:00:20 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
本文通过对我国中小证券公司的现状与生存发展环境进行总结与归纳，并针对我国中小证券公司生存发展中存在的问题与困难，提出了相应的政策建议。
中小证券公司 生存环境 路径选择
我国中小证券公司的现状
（1）营业部数量多且分布集中
中小证券公司的营业部大都具有地域特征，在某一地区营业部集中度非常高，形成局部区域优势，而在其他地方则很少涉足，这与大型证券公司存在很大的差距。
（2）在主营业务方面缺乏竞争力
证券公司的主要收入来源于传统的经纪、承销及自营等业务， 该传统业务的收入与二级市场存在正相关。因此其受二级市场影响较大， 抵御系统性风险的能力较弱。
（3）成本管理能力强
当今激烈的市场竞争环境，使得证券公司的佣金率迅速下降，利润逐渐摊薄。巨额的费用支出对大型证券公司发展产生较大影响，但中小型证券公司确能获得更多的利润。
我国中小证券公司生存环境分析
（1）外部因素分析
1.新业务准入制度限制了中小证券公司业务发展
从2010年融资融券业务正式启动以来，融资余额和融券余额均处于上升的趋势。随着融资融券业务进一步深入，将为试点证券公司增量经纪业务收入，而没有业务资格的中小证券公司收入将受到影响，并将形成重新划分经纪业务格局的局面。
2.风险监管制度加剧了中小证券公司的优胜劣汰
证监会根据对证券公司评分的区别，将证券公司共分为5大类11个级别。评级高的多为大型证券公司，而中小型证券公司的评级普遍较低。同时，监管层加大了对评级较低的中小型证券公司的监管力度。主要表现为：①设定较高的风险控制指标标准和风险资本准备计算比例；②提高检查频率；③将此评级作为申请增加业务种类、增加营业网点、IPO等事项的审慎性条件，作为评定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。
3.浮动佣金制度使部分中小证券公司处于弱势
从证券公司的实际状况方面来看，由于浮动佣金制的实施，上市券商佣金率不断下滑，虽然证券证券市场股票交易额在快速增长，中小证券公司的佣金净收入的增长率却在不断下降。
（2）内部因素分析
1.人力资源及激励机制
由于近年来经济快速发展，对金融服务的需求多表现为多元化、高端化、全球化和低成本，而证券行业作为高端金融服务平台之一，也是人力资本最为密集的行业之一。由于我国证券市场发展的时间不长，证券从业人员缺乏经验，人才储备不足，不同证券公司人才争夺加剧，因此，有效的激励机制是解决问题的关键。
2.风险管理
1）违规经营现象严重
非法吸收存款、挪用客户保证金、挪用客户国债回购融资等违法违规行为是我国证券公司面临的主要风险。因此，防范和控制违规行为，规范经营是证券公司风险管理的首要任务。
2）重制度，轻机制，风险控制的长效机制尚未建立
风险控制制度作为证券公司防控风险的重要措施，为证券公司的稳定和长远发展起了举足轻重的影响。但是，制度的建立往往比较容易，而有效的执行确是比较困难。因此中小证券公司要不断完善风险控制制度并严格执行，以便增强自身对风险的抵御能力。
3.品牌塑造
影响证券公司的品牌形成的主要因素包括竞争力、财务业绩状况、服务质量、灵活性等方面。因此中小证券公司应充分认识品牌塑造的重要性和迫切性，通过树立公司品牌，打造自己的核心竞争力，才能从容应对新形势下的各种挑战，谋取公司健康长远的发展。
我国中小证券公司发展路径选择
（1）目标集中发展模式
中小证券公司在传统业务方面较弱，在此情况下，一方面可以发挥自身的成本管理优势，合理利用和控制成本，使公司的成本效益达到最高，逐步增加收益、扩大规模；另一方面可以专注自身的某一优势业务，作为品牌业务进行集中宣传与发展，树立公司品牌，然后通过发挥这一品牌优势吸引客户。
针对中小证券公司营业部数量少且分布结构不如大型证券公司好时，可以充分利用当地政府的扶持政策谋求公司发展；集中发展自己周围的本地客户，稳固已有客户，并通良好的商誉不断发展新客户；或是利用局部区域竞争力小的优势收取较高的佣金率，获得较高的毛利率。
中小证券公司规模扩展慢，人员流动性相对较低，因此可以改善人员激励制度，在物质和精神方面给予员工双重激励，让员工保持對公司的忠诚度，留住有经验的人才，同时吸引外来的优秀人才。
总之，目标集中发展模式的实施要点就是通过局部优势确立发展方向，选择目标市场，再根据目标市场的特色整合内部资源，形成特色服务、特色经营。
（2）资本扩张模式
在外部投资资源充沛而自身又有能力进行业务扩张的情况下，选择资本扩张模式是合适的。资本扩张模式概括起来有三种：内部积累式扩张、外部投资式扩张、整合资源式扩张。
外部投资式扩张是最普遍做法，如通过IPO方式上市融资，迅速扩张资本实力，形成资本资产规模的飞跃发展，但是IPO上市融资的难度较大。资本扩张模式中还有一种方式就是联合与合并、兼并等，多家证券公司以契约的方式形成新的整体，提升行业竞争力和对产品服务的定价能力。由于政府管理整个区域，有很大的威信和权利，中小证券公司可以与地方政府合作，充分利用地方政府的扶持政策，在地方政府的帮助下与当地的一些公司进行联合与合并，兼并，实现资本扩张。
内部累积式扩张是单纯利用资本积累，缓慢向外进行业务扩张的方式，是所有盈利企业可以采用的方式，只要大部分股东愿意，公司就可以通过利润资本化进行扩张。
由于外部资本扩张的发展路径也存在很多障碍，对于外部因素的依赖性较大，相比之下集中式的发展路径中公司自主发展的空间更大，控制性更强。集中式的发展路径应该更适合大多数的中小证券公司。
总之，中小证券公司应当充分认识自身的特征，合理利用外部条件，选择适合具体公司的发展路径。
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