证券自营业务的发展现状与前景
时间：2021-02-21 08:00:27 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
【摘要】 证券自营业务是指证券经营机构以自己的名义和资金买卖证券所获得利润的证券业务。国外证券市场较早，各方面业务发展均走于世界前列，我国证券业市场借鉴外国先进证券市场的模式，结合经济全球化的发展趋势，井然有序的发展着具有中国特色的证券自营业务。本文首先介绍了证券自营业务的具体含义、特点以及范围，后通过具体数据分析2017年上半年证券自营业务具体发展现状得出此时发展中存在的优缺点。最后通过对市场的短期预估结合风险控制等方面对证券自营业务前景做出了建议与总结。
【关键词】 证券自营业务；发展现状；发展前景；风险控制
证券自营业务在我国专指证券公司为自己买卖证券产品的行为。买卖的证券产品包括在证券交易所挂牌交易的A股、基金、认股权证、国债、企业债券等。证券自营业务组合交易中具有很大的风险，分析其现状有利于对未来市场发展的分析与对前景的预估。
一、证券自营业务概述
（一）证券自营业务具体含义
1.经中国证监会批准经营的证券自营业务的证券公司才可以进行证券自营业务，并且从事证券自营业务的公司在注册公司资本的最低限额为一亿元人民币。
2.自营业务是指证券公司以获得利润为前提，通过买卖证券差价获得利润的一种经营方式。
3.证券公司必须使用自有或者依法筹集可用于自营的资金从事自营业务。
4.自营买卖必须在以自己名义开设的证券账户上进行；并且只能买卖依法公开发行的或者中国证监会认可的其他有价证券。
（二）证券自营业务的特点
1.自主性：公司有权决定投资方向，从投资决策到整个操作的具有完全的自主性，不受外来的限制。、
2.风险性：证券价格的风险性决定了自营业务的高风险性。
3.收益性：证券价格的波动风险带来的是价格差异，券商可从价格差异中可以获得利润。
4.专业性：通过专业人员的研究和规范操作券商才能有效防范政策和法律风险进而获得更多的收益。
5.保密性：由于自营资金投入的规模很大，大资金的运作对所买卖的证券价格具有很大的影响，一旦资金运作的方向、方式、规模等被其他人员知晓，将会给自营业务造成巨大的损失，因此，自营业务的保密性十分重要。
（三）证券自营业务的范围
1.一般上市证券的自营买卖，上市证券是证券公司自营业务的主要方面。
2.一般非上市证券的买卖，一般非上市证券的自营买卖又称柜台自营买卖，主要交易非上市证券。
3.兼并收购中的自营买卖，证券公司根据市场发展，可以从事投资银行中的兼并收购业务。
4.證券承销业务中的自营买卖，证券承销商在发行业务中一般采取余额包销的方式。
二、发展现状
（一）2017年上半年发展情况分析
我国今年上半年以来的资本市场竞争较为激烈，券商获得不少商机，自营业务的增幅得到提高。据东方财富调查研究，上半年以来，上市证券自营业务的收入约为637亿元，占市场总营业收入的27%。
从宏观角度看，我国今年上半年的证券自营业务的获利情况在整体营业利润中的比重明显提高，西南证券、东方证券等券商的自营业务收入超过传统的经纪业务，其中西南证券的自营业务占营业利润比例分别为36.75%，东方证券更是达到79.82%。
从微观角度看，西部证券自营业务发展最快。根据半年报，今年上半年，西部证券自营业务收入约6.87亿元，与去年同期的6591万元相比，增长了9倍多，实现利润总额6.18亿元，较去年同期增加了957.41%。西部证券表示，自营业务大幅增长的主要原因，包括权益类投资保持较高仓位，围绕主线投资，在参与IPO发行工作中，也取得了良好的投资收益，净值稳步增长；在固定收益方面，积极配置高等级信用短债，分享利率下行带来的投资收益，积极尝试投资新品种；衍生品业务继续完善投资策略，个股期权业务继续稳步推进等。
今年上半年来，上市的证券自营公司的权益资产占净资产比重的24%，由于近期市场发展不平衡，当前的证券交易市场的自营弹性已达到历史新高，因此，未来权益市场的发展趋势将直接决定上市证券交易公司的盈利情况和估值水平，此外，由于目前市场走势较弱，如果未来市场没有关键性的改观，自营业务可能会影响到制约證券公司的下半年盈利情况。
（二）优势
1.交易行为的自主性。是否买入或卖出某种证券由证券公司自主决定。
2.选择交易方式的自主性。证券交易过程中的场所和买卖方式由证券公司在依法规定范围中的时间和条件中自主决定的。
3.选择交易价格及种类的自主性。证券公司在自营买卖证券的过程中，可根据市场发展情况，自主决定买卖种类、价格。
（三）弊端
1.交易具有风险性。在证券的自营买卖业务中，证券公司自己作为投资者，买卖的收益与损失完全由证券公司自身承担。
2.收益的不稳定性。证券公司进行证券自营买卖，其收益主要来源于低买高卖的价差。但这种收益不像收取代理手续费那样稳定。
三、发展前景
（一）对未来的短期预估
今年上半年上市券商权益资产占净资产比重平均达到24.83%，考虑到近期市场的波动，当前上市券商自营弹性已达到历史较高水平，未来权益市场的发展趋势将直接决定上市证券公司的盈利情况和估值水平。
（二）完善风险控制
风险控制是证券自营业务风险管理中最核心的环节，其很大程度影响了该券商对未来收益的预估，而证券自营业务的最终目的是盈利，所以完善风险控制成了不可忽视的一环。由于证券自营业务自身程序复杂的特性，其在证券类各项业务中属于风险最大，控制最南的业务，国际上，对于该类业务的风险控制已经较为发达，国外著名券商如美林、摩根大通的风险控制模式都是值得我们借鉴。大的券商不仅要设立风险管理委员会，识别、监视和处理风险还要利用各种先进数据模型以及管理工具加强风险控制体系建设。合理的投资组合模式也是降低风险的重要环节。
四、总结
我国证券自营业务的发展处于市场利好阶段，券商的蓬勃涌起给了市场充足的活力，但在高歌猛进的发展路上，券商更应该认清自我存在的局限性和滞后性，找到证券自营业务的优缺点，有针对性的完善自我管理以及风险控制体制，理性的发展才能在市场中找到更多的机遇。
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