“漂亮100”
时间：2020-12-31 04:02:34 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
选股标准
在2012年中报披露时，《股市动态分析》杂志曾推出《寻找“高富帅”——上市公司2012中报聚焦》专题文章，从净利润的增长率、经营性现金流与营业收入比以及净资产收益率等指标来综合考量上市公司基本面的内在投资价值。在2012年年报数据发布完毕后，我们继续参照上述标准对A股上市公司进行排名，以期寻找到财务指标较为理想的投资标的。
考虑到不同板块上市公司的成长性不同，我们将全部上市公司划分为沪深主板以及中小板创业板两个部分分别进行考量。按照净利润的增长率、经营性现金流与营业收入比以及净资产收益率三项指标，每项指标前50名的上市公司得分10分，51-100名的公司得分9分，以此类推。最终将三项得分加总，按照总分进行排名。
在主板公司的排名中，我们剔除了不确定性较高的S股以及ST类个股，同时剔除了单项得分低于3分的上市公司。而在中小板、创业板公司的排名中，我们剔除了单项得分低于4分的上市公司。最终选取上述两组板块中分别排名前50名的上市公司，构成了“漂亮100”组合（表1、表2）。
206家公司净利润翻倍
尽管2012年A股上市公司整体净利润未出现显著增长，但仍有206家公司净利润出现100%的同比增长率。其中沪深主板上市公司167家，中小板创业板公司39家。净利润增长率在50%-100%的公司一共有147家，其中沪深主板上市公司79家，中小板创业板公司68家。从该数据可以看出，中小板创业板公司并未体现出超越主板公司的成长性。
主板公司现金流状况较优
相对于净利润指标，经营性现金流指标更加真实的反映企业经营回款状况，进行财务调节空间较小。尤其是在经济环境比较低迷的时期、现金为王的时代，现金流充沛的公司抗风险能力较强。
而从主板公司与中小板公司的对比来看，主板公司现金流状况更优。经营性现金流与营业收入比值来看，主板公司有25家公司比值超过0.8，33家公司比值在0.5-0.8之间，107家公司比值在0.3-0.5之间，而中小板创业板公司中比值超过0.8的仅有2家，比值在0.5-0.8之间的有16家，比值在0.3-0.5之间的有53家。可见，在经济调整周期中，中小公司面对的现金流压力明显大于主板公司。
酿酒企业整体净资产收益率最高
从净资产收益率来看，扣除重组类上市公司，仍属酿酒板块的净资产收益率最高，洋河股份在中小板创业板公司中净资产收益率排名第一，高达41.88%。而主板公司中的泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、五粮液的净资产收益率也名列前茅，均在30%之上。
酿酒、金融、医药、网络传媒、
品牌消费——“漂亮100”五朵金花
从我们最终选取的“漂亮100”组合来看，呈现出一定的行业分布特征。酿酒、金融、医药、网络传媒、品牌消费成为“漂亮100”的五朵金花。例如，酿酒板块中的洋河股份、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、金种子酒、海南椰岛、山西汾酒、古井贡酒、沱牌舍得、青青稞酒；金融板块中的兴业银行、光大银行、招商银行、华夏银行、浦发银行、平安银行、南京银行、宁波银行；医药板块中的中恒集团、通策医疗、天坛生物、片仔癀、山大华特、恒瑞医药、海思科、信立泰、上海凯宝、戴维医疗、凯利泰、红日药业、舒泰神；网络传媒板块中的华数传媒、百视通、朗玛信息、二六三、三六五网、网宿科技、顺网科技、科大讯飞；品牌消费板块中的格力电器、上海家化、探路者、富安娜、报喜鸟、搜于特、老板电器。
当然，我们也要注意到，年报反映的是上市公司过往业绩，部分行业的景气度可能正在发生微妙的变化。对此，投资者不应当仅仅关注年报数据，结合一季报的数据或许可以做出更具前瞻性的投资策略。
“漂亮100”投资价值点评
泸州老窖（000568）
2012年泸州老窖实现营业收入和实现归属于上市公司股东的净利润115.56亿元、43.9亿元，分别同比增长37.12%和51.13%；每股收益3.14元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利18元（含税）。值得注意的是，2012年的高成长却并未在2013年一季度延续，公司当季营业收入和净利润分别为30.85亿元和11.43亿元，同比分别下滑3.36%、11.64%。二级市场上，受多重负面因素打击，公司目前股价一路下探，技术面上有超跌反弹的要求。
贵州茅台（600519）
2012年贵州茅台业绩大幅增长。公司实现营业收入264.55亿元，同比增长43.76%；归属股东净利润133.08亿元，增长51.86%；每股收益12.82元。由于受国家严控“三公”消费的政策性影响，增速大幅下降，报告期末预收账款为50.91亿元，比三季度提升了35.86%，但比去年底减少19.36亿元。尽管四季度受益茅台酒提价20%，但随着政务消费巨量下降，销售增速大幅放缓。二级市场上，贵州茅台股价大幅调整，目前受制于均线压制，料短期难有起色。
三湘股份（000863）
重组后三湘股份得以重生。2012年，公司完成销售面积7.42万平方米，合同销售金额18.32亿元；实现营业收入18.87亿元，同比增长107.05%；归属于上市公司股东的净利润4.33亿元，同比增长84.53%；基本每股收益0.59元，同比增长40.48%。2013年公司将有序推进“上海三湘海尚城”、“三湘七星府邸”、“三湘未来海岸”、“虹桥三湘广场”、“三湘森林海尚城”、“三湘海尚名邸”项目建设。二级市场上，目前该股空头行情，投资者宜观望。
中恒集团（600252）
中恒集团2012年实现营业收入19.45亿元，同比增长69.11%；实现归属上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长90.25%。分配方案为每10股派2元。分业务来看，制药板块实现营业收入17.25亿元，同比增长80.70%；实现净利润4.30亿元，同比增长23.88%；房地产板块实现净利润2.68亿元， 主要为转让房地产的投资收益。在分项产品中，公司引以为傲的血栓通产品系列营业收入达到14.9亿元，同比增长81.62%。二级市场上，股价有进一步向上空间，可关注。
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