东吴证券研报闹乌龙,,前三季度净利暴跌超四成
时间：2021-02-21 00:02:07 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
继长江证券之后，东吴证券也发生了一场乌龙研报闹剧。近日，福成股份发布公告，针对东吴证券的一篇关于上市公司的“深度报告”进行了澄清。一时间，东吴证券被推向了舆论的风口浪尖。
在业内人士看来，乌龙研报事件不仅说明东吴证券的风控能力存在缺失，也让市场对公司的经营能力产生更多的疑虑。而东吴证券刚刚公布的三季报显示，报告期内公司净利同比大降超四成，不禁让投资者对东吴证券的未来发展感到担忧。
深度报告被“打脸”
10月25日，福成股份发布了一份澄清公告，澄清对象为东吴证券此前发布的一份名为《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》的研究报告。
据了解，东吴证券在上述研报中称，“福成股份是殡葬行业未来绝对龙头，3个100亿值得关注……”这里的“3个100亿”具体包括：福成股份不仅有120亿元市值，宝塔陵园及周边土地30年之内开发完毕还将给公司带来140亿元净利润；有100亿元规模的福成和辉产业并购基金，吸收各地经营性墓地牌照；此外，大股东（河北福成五丰食品股份有限公司）手中有100亿元现金，因此上市公司现金充沛。
从以上内容不难看出，东吴证券发布的研报原本意在力挺福成股份，谁料上市公司并未“领情”。在澄清公告中，福成股份表示，对于第一个100亿，经核实，宝塔陵园周围原本是河北省三河市早年开矿留下的一些荒山荒坡，土地破坏严重，已被公司大股东及相关企业长期使用，现处于平整、绿化、种植果树及生态修复之中，该类情形荒山荒坡土地面积大致为3 000亩，目前并不在福成股份及宝塔陵园名下；对于第二个100亿，研报称后续并购基金规模还有90亿元，但上市公司目前产业并购基金规模只有10亿元；对于第三个100亿，大股东有充足资金作为福成和辉产业并购基金的劣后端，这仅仅是一种推测与可能，也取决于大股东的投资方向和决策。福成股份强调，大股东的财力不能直接被等同于上市公司的财力。
澄清公告一出，市场哗然。“东吴证券乌龙研报事件暴露出其研究部门管理十分混乱，公司的经营管理亦可能存在问题。” 经济学家宋清辉表示。
北京一位私募人士也认为，东吴证券乌龙研报的出现，归根到底是工作不严谨，在风控管理方面没有做到位而造成的。“乌龙研报不仅会对东吴证券在市场上的专业形象造成不利影响，还可能会给部分根据研究报告进行操作的投资者带来误导。”
事实上，这并非东吴证券第一次在研报上“栽跟头”。今年9月初，就曾有报道称，证监会已对国金证券、银河证券和东吴证券的三篇军工研报出具了《监管关注函》，要求这些券商及时整改并进行内部问责。当时，证监会认为，这几家券商及相关分析师在研报发布过程中存在未审慎使用信息、分析方法不严谨、引用信息不合规等问题，已偏离了作为专业机构、专业人士需秉持的合规、专业、客观、审慎以及对投资者负责的基本原则和态度。
在宋清辉看来，现在的券商研报十分雷人、“段子”很多，还时常闹出乌龙，严重败坏了资本市场风气。监管层应该对奇葩研报、乌龙研报、虚假研报事件及时介入调查、决不能手软。
前三季度净利暴跌
除了乌龙研报外，东吴证券在经营业绩上也遇到了“麻烦”。10月26日，东吴证券发布的三季报显示，今年前三季度公司实现的营业收入约33.28亿元，同比下降34.38%；净利润约12.5亿元，同比下降42.78%。
东吴证券三季报利润表项目表显示，公司今年前三季度的经营成果确实不理想。具体来看，报告期内，由于“股市交易萎缩，经纪交易量减少”，公司的经纪业务手续费净收入约为9.6亿元，同比暴跌54.03%；同时，由于“融资融券利息收入、存放金融同业利息收入减少及债券利息支出增加”，公司的利息净收入同比下滑更是高达64.27%。此外，今年前三季度，东吴证券的投资收益约为11.14亿元，同比下滑38.4%；而公司的公允价值变动收益更是由去年同期的约5 913万元变为了今年的-2.42亿元。
对于前三季度业绩大幅下滑的原因，东吴证券归结为“今年市场行情较为低迷”。“下一步，东吴证券会按照既定战略稳健经营，全面推进现代证券金融控股集团建设。”东吴证券称。
实际上，今年上半年，东吴证券的业绩表现就已十分糟糕：公司营业收入为18.29亿元，同比下滑53.93%；净利润为6.14亿元，同比下滑66.42%。具体来看，公司五大主营业务中，除了投资银行业务的营收同比上涨82.1%外，其余的经纪及财富管理、投资与交易、资管及基金管理以及信用交易四大主营业务营收全部出现下滑态势。其中，投资与交易业务营收同比下滑92.58%，降幅最大，毛利率更是同比减少102.79个百分点，仅为-20.23%。此外，作为东吴证券最大的营收来源，其经纪及财富管理业务不仅营收同比大幅下滑50.04%，而且毛利率也同比减少了16.37个百分点，降至50.17%。
以上种种迹象不禁让投资者对东吴证券2016年全年的业绩表现感到担忧。而值得注意的是，于2011年12月12日登陆A股市场的东吴证券，还曾出现过上市当年业绩“大变脸”的情况。
证监会调查显示，“东吴证券2011年12月9日刊登了《招股说明书》，但公司此前业绩已出现大幅度下降，而发行人、保荐机构均未在会后重大事项承诺函中如实说明有关情况，发行人亦未在招股过程中做相应的补充公告。此外，东吴证券在上交所主板公开发行上市当年的营业利润比上年下滑幅度超过了50%。”
对于上述问题，2013年1月9日，证监会对发行人东吴证券、保荐机构中信证券分别采取了出具警示函的监管措施，并对中信证券保荐代表人邵向辉、周继卫采取了9个月不受理与行政许可有关文件的监管措施。
