产城会-军工装备滤波器产业链研究调查报告
时间：2021-05-12 13:48:07 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
军工装备滤波器产业链研究报告 珞珈投资发展（深圳）有限公司 一、节点简介 滤波器是由电容、电感和电阻组成的滤波电路。滤波器可以对电源线中特定频率的频点或该频点以外的频率进行有效滤除，得到一个特定频率的电源信号，或消除一个特定频率后的电源信号。滤波器是基站射频系统的关键组成部分，主要工作原理是使发送和接收信号中特定的频率成分通过，而极大地衰减其它频率成分。
目前，我国基站滤波器产业成熟，3/4G 时期金属腔体滤波器厂家众多，并已实现全面国产化。介质滤波器将代替腔体滤波器成 5G 市场主流。基站侧滤波器主要包括金属腔体滤波器和介质滤波器两类。相较于 4G 腔体滤波器为主的市场，5G 滤波器有望采用全新技术，将以能实现小型化的介质滤波器为主。5G 时代，受限于 AAU 对大规模天线集成化的要求，滤波器需更加小型化和集成化。与传统腔体滤波器相比，介质滤波器在产品性能上更加优异，尺寸更小，功耗也更低等优点。因此，综合考虑性能、成本和实际需求，预计陶瓷介质滤波器凭借成熟的产业链以及性价比优势，将有望在 5G 时期中低频段成为主流选择。未来，随着技术的不断成熟和成本的降低，包括微带等新型小型化滤波器或将有望在 5G市场占据一席之地。滤波器作为通信行业高精尖技术的代表，在移动通信网络，包括通信基站、手机终端等中起着消除信号干扰，实现准确选频的作用，成为移动通信领域核心器件之一，也是业界普遍认可的高成长细分行业。中国 4G 建设渐入尾声，国内厂商积极布局把握 5G 机遇，也给滤波器行业的发展带来较大的机遇。
4G 时期，基站 RRU 主要采用金属腔体滤波器，厂商包括武汉凡谷、大
富科技、春兴精工、东山精密、国人通信、波发特、摩比发展和华瓷等。同时，爱立信、诺基亚等设备商在供应海外客户时，部分采用金属腔体+陶瓷谐振柱方案。进入 5G 初期，由于单个 RRU 滤波器需求量激增，金属小型化成为必然趋势，原来金属滤波器供应商也逐渐研发小型化滤波器。为了节省成本、控制重量，华为率先启动陶瓷介质滤波器的设计、研发工作。未来，3.5G 频段介质滤波器有成熟趋势，而 2.6G 频段尚未成熟，能够批量生产陶瓷介质滤波器的厂商，在未来 5G 发展中将占据有利地位，获得更大收益。5G 时代，64T64R 有 64 个通道，因此每个基站有 192 个通道，则国内需要 11 亿通道，全球需要 19 亿通道。对于陶瓷介质滤波器来说，单通道对应一个滤波器。由于体积的要求，金属腔体滤波器是双通道对应一个滤波器。产品价格角度，由于 2019 年供应商产能处于爬坡过程中，供应量较少，且 2.6G 相对于 3.5G 还不够成熟，产品价格略贵于2.6G，因此预测 2019 年金属腔体滤波器单通道价格约为 80 元，陶瓷介质约为50 元。
二、产业链图谱
三、智能行业透视 （1）行业规模 行业规模 数据来源：雪球财经 标题：射频前端产业链深度解读 发布时间：2019-07-08 摘要：其中射频滤波器（Filters）全球市场将在 2023 年达到 225 亿美元，CAGR为 19%；射频天线调谐器（Antennatuners）将达到 10 亿美元，CAGR 为 15%；射频开关（Switches）将达到 30 亿美元，CAGR 为 15%；射频功率放大器（PA）将达到 70 亿美元，CAGR 为 7%；射频低噪声放大器（LNAs）将达到 6.02 亿美元，CAGR 为 16%；而随着 5G 时代的到来，5G 毫米波射频前端（mmWFEM）将从 0 增长至 4.23 亿美元。
数据来源：雪球财经 标题：详解华为芯片供应链，半导体产业机遇挑战并存 发布时间：2019-05-30 摘要：根据 Yole 预测，2017 年，全球手机射频芯片市场规模为 150 亿美元，其中滤波器市场规模最大，达 80 亿美元。
数据来源：中泰证券 标题：中泰证券电子行业 2019 年度策略报告：布局成长，着眼未来 发布时间：2019-01-08
摘要：手机射频前端模块和组件市场发展迅猛，2016 年其市场规模为 101 亿美元，预计到 2022 年将达到 227 亿美元，复合年增长率为 14%，其中滤波器环节不仅市场体量大，而且年均复合增速也最高，蕴含较大投资机会。
数据来源：中银国际 标题：电子行业 2019 年年度策略：着眼下游‚聚焦成长 发布时间：2018-12-28 摘要：滤波器的增长率为 19%达到 22.5 亿美金， 数据来源：财富证券 标题：电子行业定期策略：5G 风起‚电子产业再起航 发布时间：2018-12-26 摘要：滤波器是手机射频前端器件中比重最大且增长最快的市场，其主要的增长动力在于 5GNSA 构建过渡网络，导致双网络连接推动射频前端构架创新。Yole预计手机射频前端滤波器市场规模年均复合增长 19%，2023 年达到 225 亿美元。
数据来源：长江证券 标题：通信设备Ⅲ行业周报：5G 基站射频需求爆发‚介质滤波器成新方向 发布时间：2018-10-16 摘要：据此，我们预计介质滤波器 2019-2024 年市场空间有望达到 173 亿元。
数据来源：西南证券 标题：三安光电:正在崛起的中国化合物半导体巨头 发布时间：2018-08-17
摘要：在射频前端模块的细分品类中，各类器件的市场规模都将有不同程度的增长。其中，滤波器市场规模最大，从 2016 年的 52 亿美元增长到 2022 年的 163亿美元，年均复合增长率达到 21%。滤波器市场的大部分增长来自新添的额外滤波需求，以及更多载波聚合滤波需求； PA 和 LNA 略有增长，市场规模从2016 年的 38 亿美元增长到 2022 年的 42 亿美元；2G/3G 市场萎缩将与 LTE 新增市场增长相平衡，低噪声放大器市场因为增加了新的天线通路将稳步增长；开关的市场规模将从 2016 年的 10 亿美元增长到 2022 年的 20 亿美元，年均复合增长率达到 12%，增量主要来源于天线通路增加带来的数量提升。
数据来源：天风证券 标题：电子制造行业研究周报：从工信部文件看好 5G 相关产业链 发布时间：2018-08-13 摘要：5G 基站的总数预计为 4G 基站的 1.2 倍，达到 484 万个，假设因高频段小站将在热点区域和重点业务场 景使用，5G 宏基站与 5G 小站数量占比为 1:1，则为 484 万个。未来随着 4G 向 4.5G 继续演进以及 5G 落 地，Massive MIMO基站（128,256 根甚至更多天线和配套滤波器）的大规模应用将促使基站天线数量增长 （排除有源无源的差别后，单价相对会下降）。滤波器方面，根据 HIS，全球滤波器市场将快速增长，到 2020 年用于 5G 基站建设的介质滤波器市场将超过 100 亿人民币，年复合增长达到 143.9%的水平。而 5G 基站的介质滤波器需求量将随着基站数目与介质滤波器渗透率的增加，从目前的千万级达到 2020年的 2.3 亿颗 数据来源：天风证券 标题：电子制造行业研究周报：从工信部文件看好 5G 相关产业链
发布时间：2018-08-13 摘要：5G 基站的总数预计为 4G 基站的 1.2 倍，达到 484 万个，假设因高频段小站将在热点区域和重点业务场景使用，5G 宏基站与 5G 小站数量占比为 1:1，则为 484 万个。滤波器方面，根据 HIS，全球滤波器市场将快速增长，到 2020年用于 5G 基站建设的介质滤波器市场将超过 100 亿人民币，年复合增长达到143.9%的水平。而 5G 基站的介质滤波器需求量将随着基站数目与介质滤波器渗透率的增加，从目前的千万级达到 2020 年的 2.3 亿颗。
数据来源：太平洋 标题：三环集团:研发智造打造高壁垒先进材料专家,内外并举迈向千亿市值 发布时间：2018-07-09 摘要：根据 Navian 的预测，2015-2019 年用于移动通信终端的射频前端模块总市场模将会从 119.4 亿美元增长至 212.1 亿美元，其中 60%份额为滤波器份额，市场空间约为 127 亿美金。
（2）竞争格局 竞争格局 数据来源：国信证券 标题：信息技术深度报告：华为供应商（通信相关)专题研究-管制华为美国供应商（通信相关）也严重受损 发布时间：2019-05-23 摘要：原安华高拥有射频和滤波器产品并有市场主导地位收购原博通后增加了无线连接芯片，如 Wi-Fi、蓝牙、GPS 系统芯片等，全面布局，为各细分行业龙头
公司在射频收发应用和无线连接领域基本占据主导地位，市场份额分别为 15%和 28%。
数据来源：东吴证券 标题：电子行业:寻找穿越周期的子行业 发布时间：2018-12-28 摘要：日美厂商占据滤波器市场绝大份额，村田、TDK 和太阳诱电在 SAW 市场占有率超过 80%，Avago 和 Qorvo 在 BAW 市场占有率超过 95%；?PA 市场被美国厂商垄断，Skyworks、Qorvo 和 Avago 合计占据 85%以上的市场份额。
数据来源：中泰证券 标题：5G 深度研究系列之一：从频谱规划看 5G 进展和机遇 发布时间：2018-07-26 摘要：高端射频产品仍然倾向于采用独立的 PA 供应商 Qorvo、Skywork、Broadcom 的产品，功率放大器 90%以上 市场被这三家占据；在滤波器领域，日本企业Murata、TDK和 Taiyo Yuden占据SAW 双工器85%以上市 场； 而BAW 市场基本上被 Broadcom 垄断，占据 87%市场份额。
数据来源：中泰证券 标题：通信自主可控深度研究系列之一:无线上游的进击和 5G 的历史使命 发布时间：2018-06-15 摘要：目前，高端产品线仍然倾向于采用独立的 PA 供应商 Qorvo、Skywork、Broadcom 的产品，功率放大器 90% 以上市场被这三家占据。而滤波器领域，日期Murata、TDK和 Taiyo Yuden占据SAW 双工器85%以上市 场，而BAW 市场基本上被 Broadcom 垄断，占据 87%市场份额。
数据来源：招商证券 标题：持续整合优质资产，打造本土电子分销巨头 发布时间：2018-05-25 摘要：村田为全球 SAW 滤波器龙头，占据半数市场份额。
数据来源：中银国际证券 标题：通信行业 5G 主题创新思路报告:从历史使命看 5G 驱动的三大产业机遇 发布时间：2017-09-21 摘要：目前，高端产品线仍然倾向于采用独立的 PA 供应商 Qorvo、Skywork、Broadcom 的产品。据了解，功率放大 器 93%市场基本上被以上三家占据。而滤波器领域，日期 Murata、TDK 和 Taiyo Yuden 占据 SAW 双工器 85%以上市场，而 BAW 市场基本上被 Broadcom 垄断，占据 87%市场份额 数据来源：西南证券 标题：西南证券射频行业专题报告：5G 拉动射频器件需求，国产化趋势已经确立 发布时间：2017-06-28 摘要：目前我国上市公司中已有麦捷科技、信维通信及顺络电子公司涉足滤波器研发生产。
数据来源：东兴证券 标题：东兴证券电子行业深度报告：5G 时代的射频器件革命 发布时间：2016-11-07
摘要：国产滤波器已在手机上实现应用全球来看，saw 滤波器的主要供应商是TDK-EPCOS 及 Murata，两者合计占有 60-70%市场份额；baw 滤波器的主要供应商是 Avago 及 Qorvo(Triquint)，两者占有 90%以上市场份额。
数据来源：国元证券 标题：春兴精工:利用自身优势,积极拓展新领域 发布时间：2015-09-23 摘要：公司正积极利用自身的技术优势拓展新领域。作为国内领先的精密铝合金、镁合金结构件与通信射频器件制造与服务供应商,公司在巩固发展通信、汽车、消费电子三大行业主营业务的同时,还大力开拓和发展了特别是安防、军工与医疗等新业务。在滤波器市场中,公司目前占华为供应商前三强地位。
（3）发展历史与趋势 发展历史与趋势 数据来源：证券时报 标题：盘前有料丨油价创半年新高 ，长三角一体化发展规划发布渐近…今日重要消息有这些 发布时间：2019-04-23 摘要：进入 5G 世代，基站天线通道数量大幅成长，从现有 4G 的 4、8 通道逐步升级为 16、32、64，及 128 通道。由于每 一通道都需要一套完整的射频元件对上、下行信号进行接收与发送，并由相应的滤波器进行信号频率的选择与 处理，因此滤波器的需求量将大幅增加。根据 Yole 预估，全球射频元件的市场将从 2017 年的 150 亿美金提升至 2023 年的 350 亿美金，其中，滤波器的部份则从 80 亿美金提升至 225 亿美金。滤波器是未来几年是射频前端元件 中成长
最快的零组件。机构分析认为，考虑到基站配套厂商提前备货，5G 基站滤波器爆发期有望提前到来。3G 升级到 4G 阶段，终端滤波器与换机周期强相关，在5G 即将到来出现的换机周期阶段，机构看好新一轮换机潮带 来的滤波器行业需求增量。A 股上市公司中，天通股份（600330）生产的压电晶体材料是制造 SAW滤波器的核心 材料。东山精密（002384）产品线广，涵盖基站天线、滤波器等产品。风华高科（000636）目前陶瓷材料已提 升陶瓷介质滤波器性能。
数据来源：华泰证券 标题：华泰证券 5G 无线侧上游深度报告：5G 射频大变革，掘金上游新机遇 发布时间：2019-01-25 摘要：仍将是主要受益者。Yole预计2018-2022年SAW滤波器市占率将由57%降至 29% 数据来源：东吴证券 标题：电子行业:寻找穿越周期的子行业 发布时间：2018-12-28 摘要：滤波器是射频前端市场最大也是增速最快的细分市场，2017 年滤波器在射频前端市场占比 54%，2017-2023 年的 CAGR 为 19%。
数据来源：信达证券 标题：通信行业 2019 年投资策略：5G 商用即将启动‚接入网延续高投入 发布时间：2018-12-10 摘要：图 14：同轴腔体滤波器资料来源：春兴精工官网，信达证券研发中心图15：分立式介质滤波器资料来源：艾 福电子官网，信达证券研发中心目前，用于小型和轻量化的 5G 介质滤波器还存在良品率不高，价格贵等缺 点，因此 5G
建设初期还以腔体滤波器为主，未来将逐步被介质滤波器替代。2 通道的 5G 滤波器现阶段的 价格接近 300 元，我们假设成熟期降到 100 元，则单个基站需要滤波器的金额达到 3*32*100=9600 元，整 体滤波器市场空间为 384 亿元，较4G 有较大弹性。
数据来源：华创证券 标题：滤波器子行业深度研究报告：5G 驱动产品变革‚滤波器迎发展良机 发布时间：2018-07-26 摘要：所，华创证券 2、国内厂商起步较晚，积极布局寻得突破中国在声学滤波器领域，无论是 SAW 抑或是 BAW，都 发展起步较晚，技术水平仍处于探索阶段。因此国内厂商在滤波器市场上处于弱势地位，技术、规模等方面 相对落后。但是，在中电 55 所、中电 26 所、德清华莹、信维通信、无锡好达等诸多从...
