全球资本金融化的演化及对中国的启示

时间：2021-02-26 12:03:58　来源：雅意学习网本文已影响人

　　摘要文章从自由资本主义时代开始追溯借贷资本的演化，指出20世纪80年代以后借贷资本已经演化为资本金融化的状态，并随着全球化的发展演变为全球资本金融化。这是一个长期的演化历程，也是资本主义发展到一定阶段的表现形式。次贷危机后，美国推出量化宽松政策使得全球资本金融化进入第二阶段——世界经济被动金融化。在这个阶段，美元滥发造成的后果是世界金融体系更加脆弱不堪。对于拥有巨额美元储备的中国来说，美元贬值的掠夺和金融化的结构失衡是双重打击。挽救这一劣势的策略唯有以人民币国际化打破美元霸权和提高金融监管水平从而促使经济更加健康地发展。因此，如何在复杂的国际形势和国家利益冲突下提高人民币的国际地位和国内金融监管水平是当下中国急需解决的难题。
　　关键词借贷资本金融资本金融化
　　一、导言
　　经济全球化使国家之间贸易互通，生产扩大，缺点是国际金融危机影响深远。2008年，美国的次贷危机冲击整个世界经济体系，美国房地产的泡沫通过金融系统失序传导，经济萧条紧随而至。毋庸置疑，次贷危机的根源在于金融泡沫，而引起泡沫的原因却有很多。然而不管是哪一种原因，都逃不过资本金融化这一重要的历史现象。关于金融化的定义众说纷纭，戈拉德·爱泼斯坦（Epstein Gorard，2007）的定义被认同的范围最广，“‘金融化’是指金融动机、金融市场、金融参与者和金融机构在国内及国际经济运行中的地位不断提升。”回首近代世界经济史，金融化出现在20世纪20年代，80年代的金融大爆炸则是其声望最高的时期。自资本金融化出现后，国际金融危机渐渐变成资本主义经济的重要特征。次贷危机也只不过资本金融化演化过程中所爆发的金融危机之一。因此，追溯近代的金融危机，都绕不开金融化这一现象。
　　对于金融化的研究，西方国家不少左翼经济学家，如迈克尔·赫德森（2009），均认为要抛开金融化回归产业资本。国内的研究则普遍认为金融化不过是资本主义生产过剩矛盾的表现，必须打破资本主义的枷锁才能解决根本问题，如陈人江（2018）的论著等。这些文章认为对资本金融化的判断不能局限于20世纪80年代的金融大爆炸或者2008年的次贷危机，而应该认识到资本金融化经历了长期的演化历程；它不是孤立的金融危机事件，而是资本主义经济长期演化的结果。21世纪以后资本金融化的演化仍在继续，并出现了全球资本金融化的第二个演化形式——世界经济被动金融化。在被动金融化的阶段，各国的经济又发生了不同的变化。因此，对全球资本金融化的研究，要与各国的历史范畴相结合。近年来，中国正积极筹备金融对外开放，和华尔街打交道就必须先明晰这条演化之路，从而做出正确的决策。
　　二、全球资本金融化的演化
　　（一）借贷资本依附职能资本
　　传统的货币金融学将金融定义为“资金的融通”，从这个视角来看似乎存活了千年的高利贷是金融资本的起源。主流货币金融理论也没有否定这一点，因此研究的重点一直是跨期消费和利率理论。然而马克思却一语中的地否决了这个观点。他认为资本从产生开始就一直紧紧围绕着生产的集中和社会化发展，而封建社会异常发达的高利贷大多数都是用于大地主借贷消费或者农民在灾荒年间的借贷购买生活资料。所以，高利贷和借贷资本是完全不同的范畴，或者说高利贷根本不算真正的“资本”。
　　在《资本论》第一卷中，马克思重点阐述了货币理论，并在此基础上论述借贷资本和职能资本的差别，揭示借贷资本家借贷资金给职能资本家，并以利息的形式瓜分生产的剩余价值。因此，对于资本金融化的追溯要从借贷生息资本开始。在自由竞争资本主义时代，借贷资本不能独立于职能资本，而银行的作用则是充当两者之间的中介人。马克思的借贷资本论剖析资本的实质，揭示了隐藏在职能资本家身后的借贷资本同样具有剥削性，为未来对资本金融化现象的理解奠定了重要的理论基础。由于历史范畴的原因，马克思并没有系统阐述金融理论。原因有二，其一是此時的借贷资本声名不显，只能依附于职能资本，所以马克思的资本理论仍是围绕职能资本展开。第二则是金融化依赖于新技术革命后的金融创新，这是马克思所处的时代难以预测的。不过在《资本论》的第三卷中，马克思讨论了虚拟资本，并指出虚拟资本将产生于借贷资本。马克思还超前地预见了虚拟资本脱离实体经济时会带来金融危机。一百年后，世界经济形势如同马克思的预测：生产停滞，而“脱实向虚”的经济伴生金融危机。然而奇怪的是资本主义经济生产停滞居然能被资本金融化饮鸩止渴般地拯救，并通过美元体系输送到全世界每一个角落以分担金融化的泡沫，从而又为下一次的危机埋下伏笔。
　　（二）借贷资本和职能资本的有机融合：金融资本
　　1.信用和股份公司是金融资本产生的重要条件
　　19世纪末到20世纪初，银行业的发展有了质的转变，原因正是权益证券的出现。然而权益证券的出现也不是偶然现象。正是资本主义经济垄断的出现，才推动权益证券的产生。权益证券的产生又反过来加速生产的集中和社会化。这一进程推动了借贷资本向产业资本渗透，改变了借贷资本的依附地位。至此，真正意义的金融资本产生。1910年，马克思主义经济学家鲁道夫·希法亭（Hilferding Rudolf）以此现象为研究重点，提出了著名的金融资本理论。希法亭从流通中着手研究货币理论，这也是其理论被广泛批判的原因。对于金融资本的产生，希法亭认为信用和股份公司促成了金融资本的产生。由于信用的产生，银行逐渐从闲置货币的保管人变成借贷的决策人。银行对产业的影响越来越大，产业对银行的依赖越来越大。另一方面，希法亭继承并发展了马克思的股份制公司理论。他认为银行在股份公司的发展中，还获得一种“创业利润”，这种“创业利润”是指股份公司上市时是发行股票必须通过银行定价，再由银行“包装”销售给自己的客户。由于资本“渗水”，所以银行可以从中获得巨额利润。除此之外，由于大股东可以控制公司经营权，所以银行资本不会再满足于过去的依附产业资本地位，反而会通过股权收购参与到产业发展中以获得更多的剩余价值。

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