EVA业绩评价方法在钢铁企业中的应用
时间：2021-01-29 00:01:14 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
摘 要：国资委从2010年开始在我国中央企业推行EVA业绩评价方法，EVA对企业加强价值管理，重视长远利益发挥重要作用。钢铁产业作为国民经济的重要基础原材料产业，对钢铁企业进行EVA业绩评价十分必要。文章通过计算宝钢股份EVA指标，与传统的利润指标对比，发现EVA在弥补传统财务指标不足的同时，能够更加真实地反映钢铁企业价值。最后，文章对钢铁企业优化EVA值提出了相关建议。
关键词：EVA 业绩评价 钢铁企业
中图分类号：F234.3 文献标识码：A
文章编号：1004-4914（2017）09-279-02
一、引言
钢铁产业是国民经济的重要基础原材料产业，投资拉动作用大、吸纳就业能力强、产业关联度高，为我国经济社会发展作出了重要贡献。近年来，随着我国经济进入“新常态”，经济发展速度由高速增长转入中高速增长，原材料市场出现总体结构性过剩，钢铁行业产能过剩问题尤为突出，钢铁企业生产经营困难加剧。为推进钢铁企业供给侧改革，进一步化解钢铁行业过剩产能，实现钢铁行业整体扭亏为盈，在钢铁行业企业中实行EVA业绩评价意义重大。宝钢作为我国钢铁行业龙头企业，是钢铁企业的典型代表。本文通过对宝钢股份2014年至2016年EVA值进行计算，为钢铁企业优化EVA值提出相应的建议，希望对钢铁企业转型升级和脱困发展有所帮助。
二、EVA的含义及计算公式
（一）EVA的内涵
经济增加值（EVA）是企业税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的余额。实务中EVA的计算要相对复杂些：首先，在计算税后净营业利润和投入资本总额时，需要在传统会计处理方法的基础上进行一些调整，以消除根据会计准则编制的财务报表对企业真实情况的扭曲；其次，需要结合资产负债表计算资本成本。
（二）EVA的计算公式
按照国资委的标准，经济增加值的计算公式为：
经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率
税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）
调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程
其中部分指标计算如下：（1）利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。（2）研究开发费用调整项是指企业财务报表中“管理费用”项下的“研究与开发费”和当期确认为无形资产的研究开发支出。（3）非经常性收益调整项包括以下内容：变卖主业优质资产收益；主业优质资产以外的非流动资产转让收益；与主业发展无关的资产置换收益、与经常活动无关的补贴收入等其他非经常性收益。（4）无息流动负债是指企业财务报表中“应付票据”、“应付账款”、“预收款项”、“应交税费”、“应付利息”、“其他应付款”和“其他流动负债”；对于因承担国家任务等原因造成“专项应付款”、“特种储备基金”余额较大的，可视同无息流动负债扣除。（5）在建工程是指企业财务报表中的符合主业规定的“在建工程”。
三、EVA业绩评价方法在宝钢股份的应用
（一）宝钢股份简介
宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是全球领先的特大型钢铁联合企业，是《财富》世界500强宝山钢铁集团公司的核心企业。公司于2000年12月12日在上海证券交易所上市。公司以“创享改变生活”为使命，以“成为钢铁技术的领先者、成为环境友好的最佳实践者、成为员工与企业共同发展的公司典范”为愿景，致力于为客户提供超值的产品和服务、为股东和社会创造最大价值，实现相关利益主體的共同发展。2016年，公司实现营业收入1855亿元，同比增长13%；利润总额115亿元，同比增长553%；资产总额2680亿元，同比增长14%。
（二）指标计算
本文财务数据来源于上海证券交易所的官方网站，参照宝钢股份2014-2016年的财务报表及财务报表附注，依据国资委规定细则，计算了宝钢股份的EVA值及EVA回报率（见表1），其中：研究开发费用调整项是按照宝钢股份当年财务报表附注中研究开发支出计算，平均资本成本率按5.5%计算。同时，将EVA值与净利润、EVA回报率与净资产收益率进行对比分析（见图1、图2），探讨EVA指标相对于传统财务指标的优势及其原因。
（三）结果分析
1.EVA指标与净利润指标对钢铁企业评价结果具有趋同性。从图1可以看出，宝钢股份2014-2016年EVA指标与净利润指标变化趋势保持相同，说明EVA指标与净利润指标对钢铁企业业绩评价结果具有趋同性。这是由于净利润是税后净营业利润的最基本和最主要的因素，而税后净营业利润又是EVA主要决定因素。净利润是企业主营业务所创造的利润，而不是企业偶然性的或不连续的利润，正是这主业创造的利润，形成和反映了企业创造价值的核心竞争力。
2.EVA指标能够更真实地反映钢铁企业的价值。EVA值大于零，表明企业为股东创造价值；反之，EVA值小于零，表明企业损害了股东价值。宝钢股份2014-2016年净利润指标均大于零，好像企业为股东创造了价值。但是，考虑到股东资本成本，宝钢股份2015年EVA指标小于零，说明当年企业损害了股东价值。因此，EVA指标比传统利润指标具有优势，更能真实地反映钢铁企业的价值。
3.EVA回报率与净资产收益率指标变化趋势相同。EVA回报率是衡量单位资本为股东创造价值多少，计算公式是EVA回报率=EVA/调整后的资本总额；净资产收益率是衡量股东权益盈利水平，计算公式是净资产收益率=净利润/平均所有者权益。这两个指标都属于相对指标，EVA回报率与净资产收益率指标变化趋势相同，说明两个指标对钢铁企业评价结果趋于一致，而且相对指标比绝对指标更加科学。
