从分析海康威视财务报表探析企业盈利状况
时间：2021-01-04 12:03:59 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
【摘要】企业盈利状况关乎债权人收取本息、投资者获取收益、经营者绩效评估，同时也与员工“钱途”息息相关。随着企业经营的多元化，财务活动日趋复杂，利益的驱动导致粉饰报表的情况在资本市场屡见不鲜，单纯地看财务报表已不能全面反应企业真实的盈利状况。本文中，作者以海康威视为例，根据2010～2013年年表，运用行业分析、比率分析、比较分析、趋势分析等方法综合的对其获利能力分析，让报表的使用者掌握分析方法后能对企业盈利状况更直观的分析和评价。
【关键词】获利能力 盈利状况 财报分析
一、案例公司及其行业简介
海康威视专业从事安防视频监控产品研发、生产和销售的高科技企业。公司产品广泛应用于各大安防项目，包括“智慧平安城市”“上海世博会”等重大工程。在安防领域，本公司2013年年产量和销售额排名全国第一，同时在亚洲排名第一、全球第四，是国内外视频监控行业的龙头企业。
从全球发展趋势看，安防行业亚洲未来5年会有15～20%的增长，而欧美安防增速在9%左右，全球安防业保持10%以上的增长，行业前景光明。
二、案例公司具体分析
（一）从营业利润形成角度进行分析
1.主营产品占总营业收入的比重。
由表1得知，海康威视安防业收入占总收入比重接近100%，说明企业以视频监控业务为核心竞争力，经过多年努力，为国内外市场提供软硬融合的一体化解决方案，主营突出，战略清晰。
2.营业收入来源地的构成。
分地区看，2013年实现国际收入24.2亿元同比增长108.6%，国际收入占总收入的比重也从2012年的16.4%上升至22.5%，从2014年中报中可以预测海外业务占比将逐步增大。海康威视在海外多年研发积累、品牌积淀，以及营销渠道的不断拓展，将有望成为业绩来源的主要支撑。
3.营业成本三项费用分析。
由上表获息，海康威视主营业务每年涨幅超过35%，该企业发展稳定，规模在不断扩张并且每年有新的增长点。营业成本随着营业收入的增加而增加，营业成本增长率超过营业收入主要高归因于企业不断创新，新产品投产量小且报废率高因此变动成本较高。从历年数据来看，营业成本的增长率均高于营业收入，但幅度未超过5个百分点，属于合理区域内。
销售费用逐年递增，2013年同比增加27%，主要原因是企业产品结构优化，为增加高端产品知名度而增加广告费用所致，与2013年的营业收入增长49%相比，广告费用的增长也是相对合理的。
在2012年营业收入增长38%，管理费用增长53%；2013年营业收入增长49%而管理费用增长42%，管理费用的增长趋于平缓，表明企业在规模扩张时对内控的管控能力有所提升。
综上所述，三项费用中，销售费用增幅明显，管理费用能有效控制，财务费用负值增加（企业收到的利息增多，资金充裕）。海康威视成本、费用控制相对合理，利润质量还不错，盈利能力比较稳定。
（二）以销售收入为基础的利润率指标
1.销售毛利率指企业生产经营取得的销售收入扣去销售成本后可以抵补各项期间费用和形成盈利。毛利越高，企业获利能力越强。
2.营业利润是体现企业经营业绩的重要指标之一，作为净获利额，它比毛利率更清晰全面地体现收入的获利能力。营业利润率与企业的获利能力成正比。
3.销售净利率体现企业销售收入的收益水平。若企业能长期保持销售净利率的合理增长，那么该企业的财务基本面是良好的。
由上表得知，多年来海康威视销售收入、销售毛利率、销售净利率、营业利润率明显高于行业均值（2013年行业值畸高的原因是2012年行业业绩没有释放，该项除外），并且领先于市场份额第二大的大华股份，行业龙头地位显著。进一步分析，最主要的两大原因：其一，海康威视扩大市场，规模效应导致生产成本下降。其二，企业战略调整，将云计算等高新技术嵌入安防硬件中，软件产品毛利很高，软硬件的相结合进一步促使毛利率提高，盈利能力稳步增强。
（三）资产经营获利能力分析
资产经营获利能力指企业营运资产所产生利润的能力。企业生产经营活动中需要配置相应数量的资产并有效运用它。公司占用和耗费的资产越少，利润空间越大，资产的盈利水平越高，经济效益越卓越。
总资产报酬率ROA与企业使用全部资产获取经济利益的能力成正方向变动。企业总资产来源于所有者权益和举债两个因素，在对该指标进行分析时要关注债务金额和投资人资金所获取收益的投资效果分析。
由上表分析可知，企业的总资产报酬率2010～2012年逐年升高，而2013年ROA指标下降近2个百分点。深究原因，我们发现2013年的货币资金、应收票据、应收账款金额比上年翻番，固定资产增加了40739万元。改善ROA主要有两种方法：其一，企业扩大销售并保证销售净利率保持或增长；其二，提高应收账款、存货等资产的周转率，慎重购买大额固定资产，加强资产管控，提高资产利用率。此外，企业的应付账款额是2012年的2倍，表明企业与供应商战略联盟，在采购中已取得更多的话语权。
（四）资本盈利能力分析
资本盈利能力是衡量所有者投入的资本在生产经营过程中产生利润的能力。作为投资者，关注这项指标尤为必要。
1.杜邦分析。
由表7得知，海康威视2013年净资产收益率比上年度高3.2%，公司资本的获利能力在增强，投资者的投资收益提高了。我们用杜邦分析法探析净资产收益率上涨的原因。
净资产收益率=权益乘数*总资产净利率，海康威视2012年与2013年的权益乘数相差0.04，这个因素在净资产收益率中的因素较小，那么ROE的增长归功于总资产净利率。总资产净利率由营业净利率和总资产周转率得出。2012～2013年，营业净利率增长1.07%，说明企业已获得销售收入能力强，从而保证了它的盈利能力良好。总资产报酬率由2012年的76.3%提升到了2013年的87.2%，主要原因是预付账款周转率、货币资金周转率、存货周转率的提升。这几个指标的提升间接的告知企业，运营速度加快盈利能力加强。但是，应收账款周转率及其他应收款周转率的速度减缓可能会导致坏账，应加强这两个会计科目的管理。
2.每股收益分析。
2013年4月海康威视实施高送转——每10股送5股派息3元，导致股份稀释，当年的EPS不及2012年时的1.07也不及竞争对手大华股份。尽管如此，它的EPS仍然超行业均值两倍，就以上两点海康威视能释放出现金流充裕、提升股价、促进流通、扩大股本、盈利能力稳健的信息。
三、结论
本文以多种方法（如：杜邦分析法等）对海康威视2010-2013年销售收入、资产、资本进行综合分析，得出结论：该企业收入质量较高、费用控制合理、利润实现有保障。
获利是企业生存和发展的基石，是评价一个企业能否真正盈利的关键点。获利能力分析是以财务报表及附注为依据，用多种专业的分析方法，系统分析企业盈利状况。通读本文，报表使用者掌握获利能力分析方法，了解企业真实盈利情况，以此作为自己下一步的决策依据。
参考文献
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