天虹商场:百货、超市双驱动,持续扩张增业绩:天虹商场百货运营岗怎么样

时间：2020-03-29 07:25:17　来源：雅意学习网本文已影响人

　　I66新进入股票　　I66排名65 　　　　技术指标符合I66入选要求是天虹商场新入选I66的主要原因。最新综合目标价为25.90元，12个月涨升空间达到46.66%。
　　
　　天虹商场是一家以社区商业为主要业务的全国性百货连锁公司，旗下拥有42家“天虹”直营连锁百货（平均单店营业面积2.49万平方米），1家“君尚”直营百货（营业面积3.78万平方米），和3家“天虹”加盟百货，门店布点主要以深圳地区为主，并向全国范围辐射。公司目标客户群主要是25-45岁的白领阶层，商场布局采用“百货+超市+X”的三合一形式（其中X是指家电、餐饮、影院等，公司会根据商圈及顾客需求调整比例），这种弹性制业态组合模式，既能充分利用商场的经营空间，避免同质竞争所带来的低效，又强化了业态间的协同效应，有利于满足顾客“一站式”的购物需求，使公司门店的盈利能力稳定提高。
　　每年开店8-10家，未来开店以深圳以外地区为主，租赁直营店将是主要形式
　　公司现阶段的年度开店数量为8-10家，新店主要以深圳以外地区为主，重点发展方向是西南、东南、和西北地区，华东地区（包括上海）的开店速度较为缓慢，主要原因是华东地区品牌认知度差异及零售业饱和程度较高。费用上涨将是长期压力，提高效率将是必然选择。公司今年1 季度开业的江苏溧阳天虹于11 月份停止营业，系物业方违约导致，诉讼已在进行中。
　　公司未来将以城市中心店作为主要发展方向
　　我们认为，公司目前的定位主要集中于社区商业上，今后会增加城市中心店的占比，这是公司全国扩张的必然转型。社区商业在区域发展中有很好的覆盖能力和区域影响力，但在全国扩张中社区商业的定位有一定局限，因为每个地区都已存在固有的社区商业格局，很难让外部公司直接进入，但高端百货和大型购物中心这在很多地区的发展空间很大，公司未来发展的中心会向城市中心店转移。
　　盈利预测及评级
　　我们预计公司2011-2013年可分别实现每股收益0.79元、1.01元和1.29元。按12月16日收盘价18.64元计算，对应动态市盈率分别为24倍、18倍和14倍，估值已处于合理区间，我们看好公司跨区域扩张的能力，所以仍然维持公司“增持”的投资评级。
　　风险提示
　　门店培育期过长及以租赁为主的扩张模式会受到租金上涨的压力。

天虹商场:百货、超市双驱动,持续扩张增业绩:天虹商场百货运营岗怎么样

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