关于通过信托投、融资方式支持重大基础设施工程项目建设操作方式的研究
时间：2021-02-17 20:02:07 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
【摘要】从莞高速东莞段（含清溪支线）全长57.23公里，总投资估算106.98亿元。根据目前银团贷款的审批条件，需要投入35%项目资本金。东莞市公路桥梁开发建设总公司（下称“路桥总”），为解决从莞高速东莞段的项目资本金问题，提出信托化筹资解决方案向社会募集一定的资金。
【关键词】信托；基础设施；施工项目
一、总体思路
目前随着经济和社会的发展，我国的工程项目也随之不断的增多，尤其是如高速公路等的交通建设，急剧增加，这些项目的共同特点就是所需的资金巨大，工程的规模庞大，对项目的资金的需求也很大。向社会民众募集资金，信托公司有较为灵活的融资方式，具有很大的优势。所以，本文的立足点就是要通过信托计划来募集解决工程项目的资金问题。
二、通过信托方式支持基础设施工程项目的优势和可行性
（一）充分利用信托关系的多边性，可实现多方合作共赢
信托公司能够按照信托计划寻求一定的委托人，然后找到相关的利益者安排对利益相关者的权利，满足各个阶层的需求。一是可以利用吸引民间资本的形式来募集资金，尤其是填补重点工程项目资金缺口的问题，使工程项目的建设速度加快；二是很多工程项目的原材料的价格在不断上涨，导致项目投资的成本增加，收益下降；三是通过引导社会资金、镇（街）、村、村组集体资金参与，为其资金提供新的投资渠道，使投资渠道能够多样化。
（二）充分利用信托制度的灵活性，信托方式参与基础设施项目不会实质改变相关工程项目现有的建设、管理、运营模式
信托公司通过信托计划进行股权投资或融资方式为项目公司提供资金，现有的项目公司依然作为相关工程项目的业主，不同的是若信托公司采取股权方式进入项目公司，信托公司会作为项目公司或其母公司的名义股东，但是必须要通过各种方式来委托管理，这样信托公司才能够与工程项目更好的合作，各自发挥自身的优势资源，实现长期供应，还会对工程项目的建设和运营管理等方面产生有利的影响。
三、实施要点
（一）信托计划的投资者结构
1、总体结构。由于高速公路投资周期较长，收益见效慢，为吸引社会资金认购信托计划，将信托计划分为普通委托人和特别委托人两类，由特别委托人向普通委托人提供信用增级和流动性安排，保障普通委托人的利益实现。
2、普通委托人。普通委托人面向符合集合信托计划合格投资者条件的各镇（街）、村镇集体以及企业、自然人和依法成立的组织发行；普通委托人享有约定的收益分配权。
3、特别委托人。特别委托人起着十分重要的作用，特别委托人需要向信托计划提供一些计划供信用增级等。特别委托人由路桥总担任，特别委托人认购一定初始信托份额，在普通委托人全部退出信托计划前，特别委托人的初始信托份额不能赎回。
（二）基本交易框架
利用信托计划对东莞市重点工程项目资金支持的基本交易结构如下图。
1、信托公司发起设立信托计划，通向镇（街）、村集体、符合信托计划合格投资者条件的个人、法人或其他依法成立的组织，银行理财资金等募集资金。其中特别委托人要求适当出资认购，且在信托存续期间内特别委托人的信托本金不少于该初始出资额。
2、信托公司将通过信托计划募集资金，通过向相关基础设施项目建设主体增资、受让股权及股东借款等方式投入项目建设。对项目公司应付信托计划的股东借款利息，由市财政向项目公司以贴息或补贴形式划入项目公司，由项目公司向信托公司偿付，项目公司可以将该部分利息资本化；对股东借款本金，按照市财政的预算安排，由特别委托人划入信托计划，向普通委托人逐年清偿。
3、信托公司委托现有项目工程管理主体签订委托管理协议，继续由其负责对项目建设的工程管理，有助于保持目前工程项目建设施工管理模式的稳定性。
4、根据信托计划对普通委托人的资金退出和收益支付安排，兑付普通委托人资金本息后，特别委托人作为信托计划的唯一投资者拥有信托计划形成的全部权益，届时可视相关情况择机对信托计划进行清算。
四、取得的经济和社会效益
通过发行的“东莞信托-鼎信·从莞高速集合资金信托计划”充分发挥金融工具的功能，取得了良好的经济和社会效益，实现了多方的共赢。
首先，以较低的成本解决了东莞市重点基础设施项目从莞高速公路建设的资本金问题，满足了银行对项目贷款最低资本金的要求，为从莞高速后续从银行获得项目贷款并最大限度地筹集建设资金提供了有力的支持；同时通过债权方式，为从莞高速建设提供了由于政策等原因导致银行贷款不能到位时的补充资金，全方位地确保项目顺利实施。
其次，吸引了大量的民间资本和村镇闲置资金投资该信托计划，为这些资金带来了风险适中收益相对较高的回报，也为民间资本和农村集体资金参与市属优质基建项目提供了很好的渠道，使得东莞的资金服务于东莞，盘活了集体资金，推动农村经济加快转型。
最后，通过信托公司在项目当中发挥信托投资功能，将募集的信托资金用于东莞市基础设施项目投资，有效解决东莞市政府重大项目投融资的困难。
