“黑金”与背后的分析师
时间：2021-02-10 16:03:53 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
本周A股市场深幅下跌，所有行业市场表现无一例外呈现下跌。即使“万绿从中”间或会出现几抹“亮色”－稀土、农林牧渔中间表现抢眼，但其表现却不能持久，说明市场持续弱势。本周五（5月27日）煤炭板块涨幅位居前列，成为所有行业中仅有的两个上涨的行业之一，其加权涨幅0.36％。
电荒促煤价上涨，煤炭股近期表现呈现相对强势。本周数据显示，上证指数下跌148点，跌幅5％；深证成指下跌668点，跌幅5.8％。煤炭板块下跌3.26％，小幅跑赢上证/深成指1.74/2.54个百分点。
最新数据显示，环渤海动力煤价格指数已连续9周上涨，总幅度达60元/吨。业内人士表示，今年南方部分地区较干旱，水电出力不足，动力煤需求旺盛，供求偏紧。随着夏季用煤高峰到来，各地电厂储煤需求将进一步增加，电煤价格可能继续走强。
同时，电价上调亦将为煤炭上涨打开空间。在目前的供需格局下，电价上调的空间就是煤价的上涨空间。4月10日国家发改委价格司上调部分亏损严重火电企业上网电价，16个省平均上调上网电价约1.2分/度，相当于2.5%左右的涨幅，而期间秦皇岛6000大卡、5500大卡动力煤的涨幅分别为 5.39%和 7.50%。
供需紧张、电价上跳带来煤价上涨预期，可能催化煤炭股，但在当前经济情势下，即经济回落预期下，煤炭价格上涨具备持续性吗？煤炭股强势能否继续？让我们走近煤炭行业最牛分析师，去听听他们更为深入的分析和见解。
煤炭行业最牛分析师
根据今日投资财经资讯有限公司《分析师实时排名》数据，煤炭行业《最牛分析师》映入我们眼帘：
最牛分析师最新观点
招商证券 卢 平 ：今日投资最牛分析师实时排名（煤炭行业）第9名
电荒利好动力煤公司
核心观点：4月份淡季各地出现电荒，而且淡季电荒将可能越演越烈。未来几个月火电出力将大幅度增加，旺季煤炭供不应求，动力煤现货价格看涨。
7/8月份旺季新增煤炭需求1300万吨/月。7-8月份是每年的电力需求旺季，较4月份增加发电量500-600亿千瓦时，其中，火电量较4月份增加200-300亿千瓦时左右。假设：2011年7/8月份较4月份新增火电300亿千瓦时，如果考虑到目前的南方的旱情严重，实际火电新增需求量将可能超过300亿千瓦时。按照目前的火电厂用电率6.06%和供电煤耗326克/千瓦时测算，7-8月份较4月新增煤炭需求1300万吨/月左右。
考虑补库存因素，旺季动力煤供不应求。我们测算7/8月份动力煤有效供给量为25670万吨，动力煤需求量为25336万吨，供给稍大于需求。但考虑到补库存因素，则煤炭供不应求。5月10日电力行业煤炭库存数据为5533万吨，库存天数15天，旺季动力煤库存需要维持到20天以上（山东要求电力企业库存达到30天以上），且日耗煤增多。去年7月份重点电厂库存达到6200万吨，库存天数18/19天。与目前库存相比需增加700万吨左右。如果考虑2011年增加10%左右的发电量，则库存还需增加600万吨左右，即总库存数需要增加1300万吨左右。假设6/7月份逐渐补充库存，每月需要补充650万吨左右的库存，则动力煤供给少于需求320万吨左，动力煤将呈现是供不应求的格局。由于前面假设7/8月份煤炭产量3.2亿吨/月，煤炭产能利用率达到100%以上。预计7/8月份煤炭价格将处于上升通道中。预计秦皇岛山西优混煤价将达到900元/吨以上（较目前830元/吨提高8%）。
动力煤现货价格看涨，对动力煤公司形成利好，重点推荐两个动力煤公司。中国神华和兖州煤业。中国神华：估值便宜，占比50%的现货跟随环渤海价格上涨（二季度以来上涨了47元/吨），一季度所得税率谨慎的按照25%提取（西部大开发为15%）。大幅折价的长协价格（目前较现货折价260元/吨）未来有较大提升空间。兖州煤业：现货比例大，现货煤价上涨最为受益，兖煤澳洲2011年在澳洲上市，上市公司未来扩张到1.5亿吨（目前产量的3倍）。
风险因素：宏观调控收紧预期，动力煤现货限价。
最牛分析师个股点评
申银万国 詹凌燕 ：今日投资最牛分析师实时排名（煤炭行业）第1名
中国神华(601088)：中长期持续成长性突出
中长期持续成长性突出，2011年自产煤增产3300万吨，外购煤增购2600万吨。公司资源项目储备丰富，中长期持续成长性突出，2011年自产煤产量增长主要来自于今年收购集团矿井产量，预计包头矿业、神宝露天矿及柴家沟煤矿将合计贡献2600多万吨产量。另外哈尔乌素矿井、黑岱沟矿继续实施扩能改造有约500万吨扩产空间，年底投产的黄玉川矿有望贡献400万吨，印尼煤电可贡献300万吨。外购煤预计将由去年的7200万吨上升至9800万吨。
五年业绩翻番更高增长可期。预期2011-2015年盈利预测2.26、2.6、2.96、3.67、4.6元/股，目前估值偏低。随着公司现货比例提高、外购煤盈利贡献及其对公司市场控制力的长远影响逐渐被市场所充分认识，公司估值将回归合理水平，给予未来6个月目标价40元，目前股价27.37元，维持“买入”评级。
银河证券 赵 柯 ：今日投资最牛分析师实时排名（煤炭行业）第7名
国阳新能（600348）：等待集团资产注入的突破
公司改名，未来将专注煤炭业务，关注集团煤炭资产注入。公司2010年度股东大会审议通过将公司名称变更为“阳泉煤业（集团）股份有限公司”。公司作为阳煤集团唯一煤炭资产运营平台的目标不会改变，集团煤炭资产注入只是时间问题。集团目前尚有成熟煤炭产能约2000万吨（除已政策性破产的三矿），规划在建产能逾2000万吨，整合产能约3000万吨，“十二五”集团规划亿吨级产能，若全部注入公司，公司产能增厚2.8倍。
预计公司2011-2013年营业收入分别为450亿元、469亿元、488亿元，净利润分别为29亿元、33亿元、37亿元，EPS分别为1.21元、1.37元和1.55元，对目前股价PE分别为19X、17X、15X。公司目前股价已包含部分资产注入预期，估值处历史均值水平（2004年以来约19X），建议投资者趁市场调整可逢低介入，从未来6-12个月期限来看，维持“推荐”的投资评级。
