安阳钢铁关联交易涉嫌利益输送
时间：2021-01-28 04:00:53 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
12月23日，铁矿石价格下跌3.5%至每吨65.60美元，创五年半以来新低，较年初已累积下跌51%。
分析师认为，未来铁矿石净供给还将进一步增加，铁矿石价格仍将维持在相对低位，而中国铁矿石生产成本高，未来大部分矿企将处于亏损状态。
铁矿石熊冠大宗商品，不过安阳钢铁（600569.SH）近日依然宣布高溢价收购大股东旗下的铁矿石资产。但《证券市场周刊》记者调查发现，安阳钢铁此举存在向关联方输送利益的嫌疑，此外重组预案披露的数据与安阳钢铁财报披露的数据相互打架，信披真实性存疑。
涉嫌利益输送
停牌三个月之久的安阳钢铁12月14日披露重组预案称，拟向大股东安钢集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权，舞阳矿业将整体进入上市公司。
根据公告，此次交易的股份发行价格为1.96元/股，预计向安钢集团发行股份约11.46亿股，而以2014年8月31日为预估基准日，舞阳矿业全部股权的评估预估值为22.47亿元，增值率为203%。
根据计算，此次收购的市净率为3.03，并不便宜，从市盈率角度来看也不便宜。重组预案显示，舞阳矿业2013年全年的净利润为1.3亿元，对应的市盈率为17.28倍。
舞阳矿业的主要业务为铁矿石采掘和铁精矿磨选，主导产品是铁精矿。目前，舞阳矿业已具备年产原矿290万吨、铁精矿80万吨以上的产能。
重组预案称，目前舞阳矿业的产品主要销售给安阳钢铁及其下属公司，2013年销售额占比约为90%。
重组预案没有披露具体的采购价格，不过根据安阳钢铁定期财务报告，《证券市场周刊》记者发现，2012年、2013年、2014上半年，安阳钢铁对关联方舞阳矿业的采购价格分别为950.06元/吨、993.69元/吨、915.17元/吨，2013年、2014年采购价格同比变化幅度分别为4.59%、-7.9%。
根据重组预案，舞阳矿业铁精粉的定价主要依据铁矿石普氏指数，具体为：每10天为一个定价基准日（即每个月的6日、16日、26日），以当天普氏指数收盘价（62%品位）换算成人民币作为未来10天的定价基准。
根据电子商务平台“西本新干线”提供的数据，2012年、2013年、2014上半年，铁矿石（62%品位）的普氏指数均值分别为130.05美元/吨、135.11美元/吨、111.50美元/吨，粗略按照12月24日“1美元兑换6.23元人民币”的汇率换算，对应的人民币价格分别为810.21元/吨、841.74元/吨、694.65元/吨，2013年、2014年上半年相比变动幅度分别为3.89%、-17.48%。
通过对比可以发现，安阳钢铁对舞阳矿业的采购价格2013年变动幅度基本上与铁矿石（62%）普氏指数一致，但是2014年上半年却相差甚大，在普氏指数同比大幅下跌17.48%的情况下，安阳钢铁对舞阳矿业的采购价格却仅下调7.9%。
由此推断，安阳钢铁可能存在利益输送的嫌疑，有损广大中小股东利益。
《证券市场周刊》记者多次致电安阳钢铁，但截至发稿仍未得到公司方面的回复。
而且，值得注意的是，从采购价格绝对值上来看，安阳钢铁对舞阳矿业的采购价格也要远远高于铁矿石（62%）普氏指数价格，2012年、2013年、2014年上半年，相比后者分别高出139.85元/吨、151.9元/吨、220.52元/吨。
根据定期财报，2012年、2013年、2014年上半年，安阳钢铁对舞阳矿业的采购量分别为36万吨、53.62万吨、25.17万吨。
如果按照普氏指数价格采购，那么安阳钢铁2012年、2013年、2014年上半年可以节省的支出分别为5034.6万元、8144.88万元、5550.49万元，合计高达1.87亿元。根据财报，安阳钢铁上述期间归属母公司股东的净利润分别为-34.98亿元、5205.04万元和4725.54万元。
“关联交易是上市公司利润操纵最惯用的方式，绝大部分国有控股上市公司是通过股份制改造，经过资产剥离、分拆后发行上市的，与母公司之间存在着紧密的利益关系，这就为上市公司通过关联交易，实现利润操纵提供了基础条件。”有财务人士分析称。
财务数据分歧
对比此次重组预案与安阳钢铁定期财务报告，《证券市场周刊》记者发现，舞阳矿业营业收入的真实性令人生疑。
重组预案称，舞阳矿业2013年销售给安阳钢铁及其下属公司的金额占比约为90%。
资料显示，舞阳矿业2013年营业收入6.99亿元，照此计算，舞阳矿业与安阳钢铁之间的关联采购额为6.29亿元。
不过蹊跷的是，《证券市场周刊》记者发现，安阳钢铁2013年年报披露的数据却显示，安阳钢铁当年与舞阳矿业之间的关联采购额仅有5.33亿元。
对比发现，前后两个数据相差高达9600万元，为何两者之间的关联采购额会出现两个迥然不同的版本呢？
采购和收入乱象背后，《证券市场周刊》记者发现，舞阳矿业2014年上半年的盈利能力也颇为蹊跷。
2012年、2013年、2014年上半年，舞阳矿业的收入分别为5.83亿元、6.99亿元、5.89亿元，营业利润分别为6489.54万元、1.3亿元、1.78亿元，据此计算，对应的营业利润率分别为11.14%、18.63%、30.27%。
从上可以看出，舞阳矿业2014年上半年的营业利润率比2013年全年要高出11.64个百分点。值得注意的是，本文前面部分已经提到，2014年上半年，铁矿石62%普氏指数相比2013年大幅下跌17.48%，同时舞阳矿业对安阳钢铁的销售价格也下调了7.9%，为何在价格下降的情况下，舞阳矿业的盈利能力却能够实现大幅提升呢？重组预案对此没有任何的解释。
