上篇：市场周期规律将显
时间：2021-01-10 08:00:29 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
国家发改委产业协调司副司长贺燕丽9月5日表示，发改委会同工信部正在起草一个化解钢铁、电解铝、平板玻璃、造船、水泥等行业过剩产能的方案，目前这个方案已向国务院相关领导汇报。据贺燕丽称，上述方案还没有最后定型，但基本思路是会根据不同项目的不同情况而给予不同处理方案。
9月2日，工业和信息化部公布了今年第二批工业行业淘汰落后产能企业名单，涉及全国各地67家企业，淘汰项目均属低端造纸行业。 工信部要求，确保在2013年12月底前彻底拆除淘汰以上产能，不得向其他地区转移，并做好对淘汰落后产能企业的现场检查验收和发布任务完成公告工作。
仅靠市场过程漫长
在《中国经济信息》记者所获得的一份研究报告中，由平安证券首席经济学家、北京师范大学金融研究中心主任钟伟主导的研究团队提出，从美国、欧洲、巴西与台湾的经验来看，产能利用率 81-82%是一个分界点，处于这个区域表示工业运行处于正常水平，经济增速与潜在增速应该相当，物价不会出现大涨大跌。高于这个分界点表示需求旺盛，开工率很高；低于这个分界点则表示存在一定程度的产能过剩。高于85%表示产能不足，低于75%表示产能过剩非常严重。我国工业行业产能结构过剩甚于总体过剩。
该报告称，电解铝、电石、焦炭、水泥、平板玻璃、粗钢、风电设备、光伏、造船等行业，产能利用率低于70%，其中电解铝、光伏两个行业的产能利用率可能低于60%。产能利用属于正常水平的行业有：煤炭、发电，产能利用率高于85%。产能利用状况最好的行业是汽车，目前产能利用率超过95%。
付伟琦领衔的瑞银证券团队发表于今年年初的报告则要悲观许多，他们认为2012年制造行业产能利用率甚至低于2008年，只有2007年以前产能利用率的七成。不过，他们亦指出，中国整体产能利用率已在2012年触底，随后有望逐步好转，并表示，钢铁和水泥行业的情况并不像市场所担心的那么糟糕，预计其产能利用率将上升。他们同样认为汽车行业产能利用情况较好。
前述研究报告中，平安证券预测，从产能周期看，我国可能还需要大约2-3 年的时间才能完成去产能的过程。去产能的加速完成，要么依赖于全球需求的意外回升，消化过剩产能；要么让更多的企业亏损破产，淘汰掉落后的过剩产能。
产能调整关注龙头
2012年末召开的年中央经济工作会议指出，解决我国的产能过剩问题，国家的总体思路是“四个一批加一”：消化一批，即扩大和创造国内需求，消化一批产能；转移一批，即支持企业“走出去”，转移一批产能；整合一批，即推动企业兼并重组，整合一批产能；淘汰一批，即通过严格执行市场准入标准，淘汰一批产能；加一：即民用转为国防军工。
平安方面认为，消化一批产能，即需求好转，导致产能利用率回升，旺盛的需求消化过剩产能。需求的好转要么来自于积极的宏观政策，刺激短期需求，要么来自意外因素使得需求回升，目前来看，这两个因素都不具备。而淘汰一批产能，指的是“让市场的力量出清过剩产能，那些技术水平低、企业管理能力差、生产率水平低的企业将会破产，离开那些产能过剩的行业，从而淘汰掉那些过剩产能，使得产能利用率回升”，但去产能进程快慢取决于政府的态度，如果让市场自动出清，去产能的进程将会加快，如果总是试图通过逆周期的宏观政策刺激短期需求，让产能过剩严重的企业有生存的空间，那么，去产能将是迟缓的。
在瑞银证券看来，由研发能力决定的产品周期则是影响盈利能力的关键因素。出口市场是推动增长的关键，短期和长期来看都是如此。
作为投资者的代表，上海泓璞资产管理中心执行合伙人刘振卿对市场力量相对乐观。在接受《中国经济信息》杂志记者采访时，他表示，过剩永远是企业会面临的问题，企业自身的调整与行业的整合势在必行，在行业阶段性调整之时，作为传统行业的龙头企业抗压能力最强，如果在这个阶段以较低的价格进行行业并购整合，就是立于不败之地。
“一个伟大的企业通常要经历几个经济周期的洗礼，每一轮经济调整，都是伟大的企业整合壮大最好的时机。从整个这些产能过剩的行业来说，伟大的企业快出来了。”他指出。
消化过剩产能的过程，不仅取决于市场自身的经济周期力量，还取决于来自政府方面的政策力量。如果偏重于市场周期的力量，主要靠的是“无形之手”，侧重政府角色，则需要用“有形之手”来推动。
相比我们前面谈到的“无形之手”，在“有形之手”这一侧，钟伟等指出，在市场经济中，企业的投资决策取决于对未来需求的预期，如果预期乐观，就会加大投资，如果预期悲观，就会减少投资。现实情况是，绝大多数企业决策者是适应性预期，即看到当期需求很旺，经济比较景气，对未来的需求预期就会乐观，反之则较为谨慎。当预期过于乐观就会导致投资过度、产能过剩，反之则表现为产能不足。他们在报告中表示，中国企业对未来的乐观预期来自资金、土地、水电等生产要素的人为压低；国企的垄断、地方政府的投资冲动则是更为重要的原因。
