美国财政悬崖及对我国的影响
时间：2021-06-02 20:00:31 来源：雅意学习网 本文已影响 人 
近日，关于美国“财政悬崖”的消息遍布各大媒体，根据美国国会预算办公室（CBO）的最新估计，财政悬崖可能拖累2013财年（2012年10月1日至2013年9月30日）美国实际GDP增长约0.5个百分点，将严重冲击美国经济复苏，2013年四季度美国失业率将超过9%。欧债危机还在继续发酵，如果美国又陷入衰退，必定会对东亚生产网络带来更大冲击，中国及其他新兴市场国家的出口将更加乏力。实际上，最新的海关数据已经表现出市场的担忧：2012年11月，我国出口同比仅增长2.9%，远低于1～10月11.6%的出口增长率。且11月我国对美国出口增长-2.6%，是鲜有的负增长，远低于10月的11%。尽管我国11月的宏观数据都表明国内经济企稳，但美国“财政悬崖”及外贸形势的改变还是给我国带来了更多不确定性。对于我国资本市场，上证综指刚刚从1949点的低点“小心”反弹。美国民主、共和两党不断博弈的财政悬崖看似遥远，但其带来的负面消息却足以令投资者“闻风色变”。
“财政悬崖（Fiscal Cliff）”一词并非“横空出世”，过去就曾被用来描述过多种财政问题，而该词近来的流行来自2012年2月，美联储主席本·伯南克在美国众议院住房金融委员会议上指出的“2013年元旦开始的大幅削减政府开支和增加税收将带来财政悬崖”。所谓“财政悬崖”就是指如果美国现有法律不在2012年底前修改，美国2013年将面临大幅税收增加、政府开支减少的局面，由于政府收入增加、支出减少，从而政府财政赤字将缩减约6000亿美元，由于美国政府赤字曲线在图形中呈现急剧下降，宛如一条“绝壁”，因此被称为财政悬崖。有人误认为财政悬崖是说美国庞大债务问题不断累积未来可能使美国坠入悬崖，相反，财政悬崖的到来则能在未来十多年使美国债务问题得到极大缓解，然而缩减财政赤字本质就是实施紧缩的财政政策，在短期将给美国经济来剧烈阵痛。同时，财政悬崖问题与债务上限问题也不尽相同。债务上限问题是由于美国特殊的预算决策机制造成的，但从过往历史来看，一旦赤字超过债务上限，债务授权问题将成为一个独立的进程。
导致财政悬崖的主要原因并非紧缩财政的新法案，而是一系列原有削减税收和增加支出的法案即将到期，包括：
奥巴马总统签署的为延续《布什减税法案》的《2010年税负减免、失业保险再授权和就业创造法案》（Tax Relief Unemployment Insurance Reauthorization and Job Creation Act of 2010）即将到期。
根据《2011年预算控制法案》（Budget Control Act of 2011）全面削减非必要支出。
提高替代性最低税体系（Alternative Minimum Tax，简称AMT）门槛到2000年水平。
延缓医保可持续增长率办法（Medicare Sustainable Growth Rate）生效的措施即将到期，这主要体现在《2012年中产阶级税负减免和就业创造法案》（Middle Class Tax Relief and Job Creation Act of 2012，简称MCTRJCA）。
社保工资税削减2%（主要体现在MCTRJCA中）即将到期。
联邦失业福利支出（主要体现在MCTRJCA中）即将到期。
《2009年美国复苏与再投资法案》（American Recovery and Reinvestment Act of 2009）关于可再生能源生产税收抵免即将到期。
《病人保护和可负担医疗法》（Patient Protection and Affordable Care Act）和《2010年卫生保健和教育协调法》（Health Care and Education Reconciliation Act of 2010）带来的新增税。
如果不改变现有法律，上述条款多在2013年1月1日或2日自动生效。
长期来看，美国关于财政悬崖的不确定性将对政府赤字、债务和经济增长等带来影响。CBO对财政悬崖带来不同情况的政府债务进行了估计（图1）：
第一种情况，美国国会和总统没有能够通过立法有效阻止财政悬崖，财政悬崖成为现实（图中的“方向1”）。这种情况下，上述法案自动到期，2013年税收增加，政府支出减少，赤字下降，政府债务将在未来十年维持低位。税收占GDP比重将从2012年的15.7%上升到2022年的21.4%（其中，2014年将达19.6%，意味着未来两年税收增长迅猛）。政府支出占GDP比重从2012年的22.9%降低到2022年的22.3%，变动幅度不大。美国政府税收大幅提高，支出变动不大，财政赤字从2011年占GDP的8.5%降低到2021年的1.2%，更多是税收起的作用。美国债务未来十年将减少7.1万亿美元，大约是债务总额的70%，占GDP比重也将从70%降低到2022年的58%。尽管长期来看，减轻财政赤字和债务包袱将带来更高的经济增长，但骤然的财政紧缩对美国经济冲击很大。
第二种情况，财政悬崖被阻止（图中的“方向2”），是假设美国立法延续《布什减税法案》等税收减免法案，保持替代性最低税在低位，保证目前的医保支付比例，推迟财政紧缩政策，短期避免经济衰退，扩大就业。然而这种情况下，美国债务2022年将达到GDP的90%，2023年超过100%，2035年将达到GDP的190%。巨大的财政赤字和快速积累的政府债务将限制储蓄和投资，无法实现可持续增长，长期将阻碍美国经济成长，尤其是2018年后美国GDP增速将明显慢于第一种情况。
短期来看，财政悬崖的出现将在2013财年对美国带来巨大冲击。如果财政悬崖出现，2013财年将增税4000亿美元，增加19.63%，将占到GDP的18.4%（历史均值18.0%）；减少政府开支超过1000亿美元，仅减少0.25%，占GDP的22.4%（历史均值21.0%），从而使财政赤字减少5600亿美元，约为2012财年赤字总额11710亿美元的一半。赤字骤减的紧缩财政，将在2013财年对经济冲击巨大。CBO估计这将使美国2013财年GDP增长率降至-0.5%，并且使美国2013年四季度的失业率升至9.1%。与此相比，如果财政悬崖得到有效避免，宽松财政的政策得以实施，2013财年财政赤字能够保持1万亿美元以上，则2013财年美国GDP增长率能够达到1.7%，而失业率则能维持在8%，而且短期内债务总额也不会快速攀升，债务总额占GDP比重与财政悬崖出现的情形相比差别不大。如表1所示。
